2014年12月11日
麥格理發表報告，首次給予中石化A股(600028)投資評級，評級為「跑輸大市」，目標價4元人民幣，潛在35%跌幅。
麥格理指出，隨著中石化以170億美元出售零售業務後，資產負債面方面的挑戰得以解決，不過同時存在再投資的風險。此外，麥格理關注「傅主席溢價」問題，指中石化董事長傅成玉已屆通休年齡，他自2011年第一季上任以來，公司得益不淺，雖然預料他將留任多兩年，但公司仍然無可避免存在繼任過渡之風險。
麥格理又指，核心問題是中石化需要油價達至每桶87美元，才能令公司產生正自由現金流。估值方面，中石化的AH股差價，由8月時較H股折讓15%，到12月初較H股呈溢價25%，其間未見到基本面可以帶來結構性溢價，最新目標價為2016年預測市盈率7.8倍。
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