2026年8月13日
今日恒指收25396點，跌43或0.17%，大市全日成交逾2600億，指數層面似平平淡淡，但藍籌股表現卻冰火兩重天，騰訊(00700)績後跌4.46%，收報441元，市場憂慮其AI基礎設施前期投入將現金流由正變成負數，為2005年以來首次，相反聯想集團(00992)公布業績後股價飆升20.18%創新高，收報34.9元，人工智能相關業務收入增60%，人工智能服務器項目儲備增至540億美元，股價在一升一跌之間，市場傳遞的訊號非常清晰。
業績未起色的代價
聯想與上周提及的創科實業(00669)，兩者共通點都係有業績支持，有實質盈利增長、有現金流、有股東回報，投資者全部看得見、摸得到的共通點，就反襯托出內房股尷尬之處，昨日內房股普遍集體急升5%至14%，受「十五五」城市更新15萬億元人民幣投資規模憧憬刺激，及北京進一步優化房地產政策，然而就在一日之後，中國金茂(00817)跌7.1%、龍湖集團(00960)跌5.6%、建發國際(01908)跌3.7%、世茂集團更跌8.57%，里昂證券直言，城市更新計劃早已於2026年5月公布，15萬億元投資估算亦已多次提及，並非新消息，預期今輪反彈僅屬短暫。
更根本性問題在於業績層面，據中國房地產大數據應用服務商克而瑞研究中心報告，百強房企7月銷售金額達15918.2億元人民幣，按年下降14.6%，中銀證券研究明言，8月樓市延續傳統淡季，預計銷售實質性回暖需待第四季度，換言之內房昨日升勢多屬翻炒「政策預期」消息，但現時資金進入炒業績期，資金壓注若果一日業績落空，股價就無險可守，內房被估計暫時多屬呢類情況，要業績持平數據顯示並非易事，要業績有起色，似乎最快都要到第四季。
最終仍還原基本步
與內房股頹勢成鮮明對比的內銀股，在連續回調多日之後，今日內銀板塊止跌回升其意義非凡，在創科、騰訊揭開中期業績後，投資者應該真正看清一件事，資金將由「睇淡股份」流出，盡快流入「未公布但可預期」的股份，若仍處於低估值又有中期息派發，將更受資金垂青，內銀股一向有盈利、有股息、有現金流，過往往績長期有保證，於8月餘下日子，資金只會停泊在「業績有起色」的企業，睇睇創科、聯想及騰訊業績後資金流向就知到，講到尾不論叫「新經濟」定「舊經濟」，事實還是要回到基本步，「賺幾多錢、派幾多息、有幾多現金流」這條最堅實的硬道理上！內房升轉跌與內銀止跌回升，在一落一起之間、操作資金從來只泊交到成績的企業，亦係炒業績的最佳流動資金地圖！
梁健雄
筆者未持有上述股票
編按:作者梁健雄，香港財務策劃人員總工會司庫一職，從事金融業逾20年，曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理！
