2026年8月7日
根據國務院課題組推算，2026年國內即時零售市場規模將突破萬億元人民幣，意味着訂單總量保持高速增長態勢，「萬物到家」長期增長空間廣闊。作為中國最大的第三方即時配送服務商的順豐同城(09699)，持續積極抓住包括即時零售在內的新消費趨勢帶來的增長機會，率先就2026年中期業績發盈喜，預期2026上半年股東應佔溢利不低於3.01億元(人民幣‧下同)，較去年同期增長不低於120%；經調整淨利潤不低於2.4億元，較去年同期增長不低於50%；收入不低於116.69億元，較去年同期增長不低於14%。
第八度發盈喜再交倍翻業績
回顧2026上半年，618、世界盃及端午節多重消費節點疊加，居家採購、觀賽、文旅、節日禮贈等多場景需求集中釋放，順豐同城在今次發盈喜前已持續向市場帶來好消息，包括618大促周期日均訂單同比上漲20%；端午當日獨享專送訂單同比增超120%，以及各大文旅目的地個人配送訂單錄得數倍增長等。事實上，集團自2023年1月至今八度報喜，亦於2023年中期業績轉虧為盈以來，除了一直錄得盈利，更已是連續四個上半年盈利增長逾倍，以及其中三度增速不少於120%，包括今次所預告的2026年中期業績。
體現不斷致力優化營運效益
筆者認為順豐同城持續取得佳績有跡可尋，本身依託其中立開放的服務定位與全場景履約能力，全面承接餐飲外賣、即時零售、同城跑腿、末端物流等多重需求，穩固集團增長基本盤。此外，管理層不斷致力優化集團營運效益，包括持續拓展直播電商、連鎖品牌、私域商家全域合作，透過公域、私域雙渠道布局拓寬客戶覆蓋，並實現客戶合作的多元化升級；同時深度聯動順豐集團資源，為合作品牌提供「倉儲 + 轉運 + 同城配送」一體化供應鏈方案，並以末端配送能力協助傳統物流體系升級。
豐富數智化技術的底層實力
為進一步提升營運效益，近年積極引入數智化升級，例如2026上半年，其AI智能派單全面覆蓋、無人配送加速鋪開，平台整體營運效率穩步提升，無人配送相關技術落地與場域拓展有序推進，持續豐富集團數智化技術底層實力。上半年集團訂單規模持續擴大，規模效應充分釋放。另見下沉市場布局持續擴張，帶動全網訂單密度提升，平均配送里程和單票履約成本持續優化。這等配置早已為順豐同城持續取得佳績奠定扎實基礎，故此不單只着眼於2026年中期業績，就是放眼2026年末期業績，集團屆時再有好消息，亦是合理預期。
相信順豐同城將持續把握本地生活全域履約紅利，進一步拓展同城配送場景，深化集團末端物流協同，並且推進數智化與無人配送技術落地，經營層面有望延續高質量增長格局，所以業務前景值得繼續看俏。而因恒指自1月底上破28000點後轉跌，接近五個月跌浪至6月26日低見22518點後才漸見回升，順豐同城股價表現因而受累，目前低於9元，回到2025年5月的水平；配合業績持續倍增創新，實際價值被嚴重低估，較保守分析的合理值12元，折讓逾四成，股價後續增長潛力不言而喻。
聶振邦(聶Sir)
於證監會持有第1, 4號牌照
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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