2025年10月20日

盤房來料丨市場靜待中美貿易談判及四中全會消息

上周五特朗普表示對華實施100%關稅唔會持續，市場都預咗佢TACO，佢仲表示兩周內將與習近平喺南韓會面，而當晚中國副總理何立峰牽頭，與美國財長貝桑以及美方貿易代表Jamieson Greer舉行視像通話，雙方同意盡快進行新一輪經貿磋商。中美兩國貿易戰降溫，加上投資者對銀行業貸款質素轉壞嘅恐慌情緒略紓緩，道指最多彈374點，收市仍升238點或0.52%，標指反倒升34點或0.53%，納指倒升117點或0.52%。

美股反彈，帶動周五晚夜期及ADR大幅反彈，兩者均重返25800水平，今早港股順勢高開。 恒生指數今早高開637點，升幅一度擴大至665點，高見25912，半日升勢略為回順。半日恒生指數升608點或2.4%，報25855，暫仍未企穩50日線(25887)；國企指數升221點或2.45%，報9233；恒科指升184點或3.2%，報5945。主板成交1454億元，北水趁反彈減磅，半日淨流出37.88億元；市場仍觀望中美貿易談判發展，以及今早內地四中全會開幕，舉行為期四日嘅會議，投資者靜待有否利好經濟政策公布。

科技股全面反彈，帶動大市回升，騰訊(00700)升3.7%；阿里巴巴(09988)升4.9%；美團(03690)升2.3%；小米集團(01810)升2.6%；京東集團(09618)升3.2%；快手(01024)升2.1%。百度(09888)、攜程(09961)及嗶哩嗶哩(09626)半日升逾3%；網易(09999)半日升逾半成，係半日表現最好藍籌股。

半導體股反彈，中芯國際(00981)半日升4.3%；華虹半導體(01347)升4.6%；上海復旦(01385)半日升6.5%；ASMPT(00522)升2.3%。金融股齊齊發力，內銀及內險股持續有資金流入，半日全線造好。大笨象(00005)半日升1%；友邦保險(01299)升4.4%；中國平安(02318)升1.5%；國壽(02628)發盈喜，半日升2.2%；港交所(00388)升2.6%。

金價上周連番新高後回落，金礦股與金飾股普遍回軟，不過金價回吐壓力唔算大，於亞洲時段又重上4260美水平。含金量較低含銅量較高嘅紫金礦業(02899)升0.1%；紫金黃金國際(02259)績後跌3.3%；招金礦業(01818)跌3.8%；山東黃金(017878)跌4.4%；靈寶黃金(03330)跌4%；中國黃金國際(02099)跌1.2%；赤峰黃金(06693)跌5.4%；周大福(01929)跌1.6%；老鋪黃金(06181)跌6.2%。

市場繼續關注中美貿易談判及內地本周四中全會消息；若未有重大利淡消息，恒指短期有望上試26200至26300阻力；相反，如一直受制50日線，則仍有會再往100日線約25000尋找支持。除非跌穿25000關，失100日線，否則暫未見大幅向下調整訊號。

麥狄文

(徐狄怡‧證監會持牌人)