2025年10月9日
美國聯儲局隔晚於香港凌晨2時公布9月議息會議紀錄，表示多數官員稱今年可能適宜繼續寬鬆。投資者憧憬聯儲局減息及企業盈利保持強韌，逢回調吸納科技股，美股周三個別發展，標指跟納指創即市及收市歷史新高，道指先跌後回升，但最終幾乎持平。至於港股喺北水回歸後反彈，雖然恒指高開32點後，曾跌348點再度考驗20日線及26500水平，低見26480，但其後喺A股發力上升下，港股跌幅收窄，半日恒指升11點，報收26840，20日線及10日線失而復得。國企指數升49點或0.51%，報9573；恒科指升41點或0.63%，報6555。成交額回升至2073億元，有北水回歸成交即轉暢旺。
科技股個別發展，騰訊(00700)、小米集團(01810)、阿里巴巴(09988)跟網易(09999)下跌，但跌幅有限，均少於1%。其他重磅科技股上升；美團(03690)升0.7%；京東集團(09618)升0.3%；快手(01024)升1.6%。百度(09888)、攜程(09961)跟嗶哩嗶哩(09626)則升0.2%至2.4%不等。晶片股繼續受捧，中芯國際(00981)升2.2%；華虹半導體(01347)升6.7%，兩股齊創新高。
金融股個別發展，大笨象(00005)擬以每股155元私有化恒生銀行(00011)，並建議撤銷恒生銀行上市地位。恒生高開15%後，最多升過41.2%，高見168元，半日收報150.3元，升26.3%，係表現最好藍籌股。相反大笨象由於要應付私有化恒生銀行，料未來三年或停回購，股價半日挫6.2%。其他本地銀行股受帶動上升，中銀香港(02888)升1.3%；東亞銀行(00023)升5.5%；內銀股跟內險股隨A股造好，中國平安(02318)升0.8%；友邦(01299)跌0.73%；港交所(00388)升1.3%。不過醫藥股受壓，中國生物製藥(01177)跌6.4%，係早市表現最差藍籌。翰森製藥(03692)跌4.9%，其他醫藥股普遍跌超過2%。
於北水休市期間，港股成交明顯縮減，與去年同期炒組合拳救經濟時3000億元成交相距甚遠，可確認北水主導港股，同時反映目前外資入場態度未見積極。今年升市由科技股領漲，主要係價值重估，目前相關股份估值重評尚未結束，如內地科企如美國科企一樣，企業互相入股打造「內循環」仍可刺激多股繼續炒作，中資「自給自足」策略即使技術些微落後海外，相關公司估值應續具上升潛力，可繼續成中港股市火車頭。
北水回歸港股成交雖復活，但升勢僅集中北水喜好股份，未見大市全面向上，料短期港股先作整固，或於區間內上落，恒指由6月低位展開升浪，最多累升逾4700點，相信利好因素已一定反映，要待10月底內地四中全會議開幕，以及中美元首會面，更多潛在利好因素出台，大市方有條件再破頂。短期大市或於26500至27500之間上落。
麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)
