2025年10月8日
美股人工智能範疇雖然繼續有好消息，但市場卻憂慮相關股份開始起泡，泡沫疑慮促使部分投資者套利，美股周二先升後跌，道指輕微高開5點，一度升173點，之後一度倒跌246點，道指收市跌幅收窄至91點或0.2%，報46602；標指跌25點或0.38%，報6714，終止過去7個交易日連升局面；納指收市跌153點或0.67%，報22788。美股於現水平出現頂背馳，料短期出現調整，如美股出現調整，港股亦難獨善其身。
今早港股低開低走，恒生指數低開57點持續向下，一度跌440點至26517半日低位，中午跌幅收窄至287點或1.06%，報26669，雖然守住20日線，約26617，但卻未能修復10日線約26796；國企指數跌99點或1.03%，報9473；恒科指跌71點或1.09%，報6478。成交額略為回升至1065億元，但要待明日北水回歸，成交才有望恢復至假期前活躍。
科技股普遍向下，只有網易(09999)逆市1.1%；其他重磅科技股全部走軟。騰訊(00700)跌0.5%；阿里巴巴(09988)跌3%；美團(03690)跌2.5%；小米集團(01810)跌0.1%；京東集團(09618)跌2.2%；快手(01024)跌2.7%。百度(09888)跟攜程(09961)分別跌3.3%及2%；嗶哩嗶哩(09626)亦跌1.6%。金融股調整，大笨象(00005)跌0.9%；友邦保險(01299)跌1%；中國平安(02318)跌1.6%；港交所(00388)跌1.1%。內銀股跟內險股普遍偏軟。
金價繼續破頂，高見4000美元水平；不過金礦股個別發展，紫金礦業(02699)跌0.7%；紫金黃金國際(02259)升5.9%再創上市新高；招金礦業(01818)升2.9%；山東黃金(01787)升7.5%。靈寶黃金(03330)升3.8%；赤峰黃金(06693)升14.7%。
不過內房股受壓，龍湖集團(00960)遭滙豐國際減持，股價跌5.5%，為半日表現最差藍籌股。中海外(00688)跌2.7%；華潤置地(01109)跌1.2%。新股繼續受捧，長風藥業(02652)今日掛牌，高見48.8元，較招股價14.75元升2.3倍。半日收報41.5元，亦較招股價升升1.8倍。
港股連續三個交易日偏軟，北水缺席下交投淡靜，雖然周一晚夜期見反彈，升逾百點，但昨晚反映中概股表現嘅金龍指數跌逾2%，港股ADR顯著下跌，今早黑期再度跌穿27000關，今早大市低開低走。但一如所料，早段大市跌至20日線又見支持，暫守此關。不過一旦失守20日線，料調整持續，或進一步考驗26300，甚至26000水平。
明日內地復市，北水回歸後取態將決定港股後市走勢。目前北水淨流入港股已達1.2萬億元，一旦部分北水獲利離場，影響資金流向，不排除港股或見較大幅度調整。與此同時，美股亦開始出現頂背馳訊號，加上華府持續停擺亦影響市場氣氛，一旦美股出現較大幅度調整，港股亦難獨善其身。不過今年港股新股暢旺，再有大型企業在港上市集資，料IPO集資額將進一步攀升，IPO集資額或有望躍升至全球第一，有助帶動港股氣氛。目前港股大漲小回模式未變，調整或成為另一次上車機會，可繼續審視市況發展，如20日線或50日線見支持，可考慮選擇強勢板塊如AI、機械人及無人駕駛等股份入手。
麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)
