2025年9月19日

普徠仕估美債息不跌反升

美國10年期債息在聯儲局宣布減息前曾跌至接近4厘水平，但普徠仕國際固定收益主管Kenneth Orchard【圖】預計，即使美國未來繼續減息，10年期債息於短期及中期不跌反升機會較大，因市場已反映了美國日後多次減息預期，同時通脹走高亦是原因；Orchard預料美國通脹於未來12個月有機會由現時的2.9%水平，攀升到3%至3.5%。

債市已反映多次減息預期

Orchard指出，美債主要買家已由以往的央行、主權財富基金等，轉為基金經理一類對價格較為敏感的投資者。這類投資者需要看到美債提供較高債息，才願意繼續買入。

隨着美國經濟進一步轉強，加上通脹走高，Orchard預計10年期美債息於2年至4年後，有機會由現時約4.1厘水平漲至5厘至6厘區間。

普徠仕環球精選股票策略基金經理Peter Bates補充，一旦美債息觸及6厘，恐將不利股市表現。

展望美股後市，Bates短期看好人工智能（AI）板塊，但認為美股同時存在一些與AI無關的「被遺忘周期股」（forgotten cyclicals），包括貨運、汽車零件經銷商、建築公司等，值得留意。