2022年4月25日

朱光耀：警惕美幣策調整空前

國家財政部原副部長朱光耀【圖】指出，中國要高度警惕美國超預期的貨幣政策調整，預計美國此次貨幣政策調整，無論力度或是速度均超過以往歷次。

朱光耀於中國財富管理50人論壇2022資管峰會上稱，預計今年美國聯儲局或多次加息，尤其是下月的議息會議或加息50個基點，亦有同時縮表的可能。至於聯儲局明年是否持續加息，主要看目前8.5%的通脹率是否能夠較快速下降。

他提到，2020年4月新冠疫情令聯儲局提前結束上一輪縮表，原本計劃2021年使資產負債表縮減到3萬億美元，但目前已重新擴張至近9萬億元，這一規模是此前從未有過。現時美國通脹率為8.5%，地緣政治又導致能源價格急劇上升，尤其是天然氣，而歐盟通脹率亦達7.5%歷史上很高水平，故聯儲局和歐洲央行均須面對貨幣政策調整。

小心外資流出新興市場

美國大幅超預期的貨幣政策調整將至，朱光耀認為，需高度警惕外資從發展中國家和新興市場國家流出。他稱，外國投資者持有的中國國債截至2月底有4.1萬億元人民幣，過去兩個月隨着聯儲局加息預期升高，已有一定數量流出；4月11日美國十年期國債孳息率達2.76厘，對比中國十年期國債息為2.75厘，是多年來首次出現倒掛，投資者的選擇就是資金向利率高處流動。

除了美國貨幣政策收緊，朱光耀指出，環球經濟面臨的空前嚴峻挑戰還包括全球產業鏈和供應鏈的挑戰、地緣政治衝擊，以及與之相關的能源供應問題。其中，中國在過去兩年，由於對疫情有效控制，對全球產業鏈、供應鏈穩定的貢獻最大，對於目前一些地區的疫情反覆，必須認真應對，防止對供應鏈、生產鏈穩定構成負面影響。他提出，美國已批准520億美元作為美國晶片生產的支持資金，歐盟也通過了430億歐羅的撥款法案，補貼當地晶片生產，美國和西方國家欲對晶片生產鏈、供應鏈作出重大調整，是一項現實的挑戰。