2022年4月26日

季績差夾擊 招行下滑一成

招商銀行（03968）前行長田惠宇遭中紀委調查，加上首季業績遜預期，拖累其H股昨再下瀉10.3%，收報46.7元，而A股（600036.SH）亦收挫8.6%，報38.83元人民幣。

前行長「落馬」 強調營運穩

招行常務副行長王良回應投資者股價問題時表示，對股價波動下行「非常着急」，惟招行未來續堅定不移執行去年制定的5年發展規劃，且營運數據非常安全，是讓投資者放心的。

上周五收市後，中紀委網站公布，早前披露免職後「另有任用」的田惠宇因涉嫌嚴重違紀違法，正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。田惠宇免職後，負責主持招行工作的王良稱，招行上市以來平均營收複合增長率達19.99%，對未來充滿信心，招行已奠定強大發展的基礎，包括業務、客戶及管理，可以支撐自身走得更長遠。

他又指招行構建了被分析師譽為堡壘式的資產負債表，更加安全穩固長遠，包括盈利能力、收入結構、資本充足率、流動性覆蓋率、風險彌補能力等，值得投資者放心，重申銀行股本回報率（ROE）很高，可保持內生資本增長。

不過，招行公布首季業績後，麥格理發表研報，下調其H股的目標價8.9%至41元。該行認為，招行首季純利按年升12.5%，低於預期增長15%至20%；該行撤出房地產開發貸款業務，將導致ROE結構性下跌，預計其ROE自2017年最高的24%降到2022至2024年介乎10%至14%。