2022年4月23日

余偉文：未見「縮減恐慌」

金融管理局總裁余偉文表示，未見市場因應美國聯儲局逐步退出寬鬆政策而出現「縮減恐慌」（Taper Tantrum）。若美國通脹壓力持續，或令聯儲局實行更進取的緊縮路線，一旦影響外溢至亞洲，潛在風險可能十分強勁，要保持警覺。他指出，本港通脹僅處於約1.6%的低水平，全年可能只會升至2%，應更關注支持經濟增長多於通脹。

在博鰲亞洲論壇上，余偉文稱：「目前，我們仍未看到任何跡象重現『縮減恐慌』的情況，因為今次溝通得更好，亦因為亞洲經濟有更強地位。」但認為，難以預測以後會發生的變化。

警惕外溢效應衝擊亞洲

余偉文又提到，目前美國通脹水平極高，若通脹壓力持續，聯儲局可能採取更進取的收緊政策路線，引發市場新一輪拋售資產。他直言，不肯定情況會否或何時發生，相信影響將波及亞洲市場，潛在風險可能十分強勁，例如面對大量資本外流、本地出現廣泛流動性收緊、高槓桿企業面對融資壓力、樓價有下跌風險，以致對銀行體系的牽連影響。當本港經濟只是剛由疫情復甦，上述情況將更難控制。

談到本港資金流向，余偉文重申，當美國利率上升，港元將有資金流出，銀行體系結餘會下降，直至港息追貼美息。根據過去經驗，港美息口升勢會有時間差，港息會緩緩向上。目前銀行體系流動性強勁，資金流出屬於制度設計一部分，但有需要做好準備應對急劇的資金流動，預留政策工具，建立市場韌性十分重要。