小鵬汽車是中國領先的智能電動汽車公司，在中國從事智能電動汽車的設計、開發、製造及營銷。小鵬汽車自主開發出全棧式高級駕駛員輔助系統軟件、車載智能操作系統以及核心車輛系統，包括動力系統及電子電氣架構。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

2025財政年度總收入為人民幣767.2億元，較去年的人民幣408.7億元上升87.7%。

2025財政年度汽車銷售收入為人民幣683.8億元，較去年的人民幣358.3億元上升90.8%。

按年增長主要由於交付量增加所致。

2025財政年度服務及其他收入為人民幣83.4億元，較去年的人民幣50.4億元上升65.6%。

按年增長乃主要歸因於：(i)根據與汽車製造商（「製造商」）簽訂的協議，在本期間成功實現若干關鍵里程碑後，向該製造商提供的技術研發服務（「技術研發服務」）的收入增加；

(ii)隨著累計汽車銷量增加，零件和配件銷售的收入增加；及(iii)碳積分業務收入增加所致。

2025財政年度銷售成本為人民幣622.5億元，較去年的人民幣350.2億元上升77.7%。按年增長主要是與上文所述的汽車交付量一致。

2025財政年度毛利率為18.9%，相較而言，去年則為14.3%。

2025財政年度汽車毛利率為12.8%，相較而言，去年則為8.3%。按年增長乃主要由於不斷降低成本及車型產品組合改善所致。

2025財政年度服務及其他利潤率為68.2%，相較而言，去年則為57.2%。按年增長乃主要由於來自上述技術研發服務、零件及配件銷售及碳積分業務之收入。

2025財政年度研發開支為人民幣94.9億元，較去年的人民幣64.6億元上升47.0%。按年增長乃主要由於本公司為支持未來增長而擴大產品組合，因此開發新車型及技術相關的開支增加所致。

2025財政年度銷售、一般及行政開支為人民幣94.0億元，較去年的人民幣68.7億元增加36.8%。按年上升乃主要由於銷售量上升帶動特許經營店佣金上升、營銷及廣告開支上升，以及僱員人數增加導致僱員薪酬上升所致。

2025財政年度其他收入，淨額為人民幣17.6億元，較去年的人民幣5.9億元上升198.9%。

按年增長主要由於收取政府補貼增加所致。

2025財政年度與或有對價有關的衍生負債的公允價值（虧損）收益為虧損人民幣1.2億元，相較而言，去年收益則為人民幣2.3億元。該非現金（虧損）收益來自收購DiDi Global Inc.（「滴滴」）智能汽車業務相關或有對價之公允價值變動。

2025財政年度經營虧損為人民幣27.7億元，相較而言，去年則為人民幣66.6億元。

2025財政年度非公認會計原則經營虧損（不包括以股份為基礎的薪酬開支及與或有對價有關的衍生負債的公允價值虧損（收益））為人民幣20.9億元，相較而言，去年則為人民幣64.2億元。

2025財政年度淨虧損為人民幣11.4億元，相較而言，去年則為人民幣57.9億元。

2025財政年度非公認會計原則淨虧損（不包括以股份為基礎的薪酬開支及與或有對價有關的衍生負債的公允價值虧損（收益））為人民幣4.6億元，相較而言，去年則為人民幣55.5億元。

2025財政年度小鵬汽車普通股股東應佔淨虧損為人民幣11.4億元，相較而言，去年則為人民幣57.9億元。

2025財政年度非公認會計原則小鵬汽車普通股股東應佔淨虧損（不包括以股份為基礎的薪酬開支及與或有對價有關的衍生負債的公允價值虧損（收益））為人民幣4.6億元，相較而言，去年則為人民幣55.5億元。

2025財政年度每股美國存託股基本及攤薄淨虧損均為人民幣1.20元，相較而言，去年則為人民幣6.12元。

2025財政年度非公認會計原則每股美國存託股基本及攤薄淨虧損均為人民幣0.48元，相較而言，去年則為人民幣5.87元。

資料來源: 小鵬集團－Ｗ (09868) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

對於2026年第一季度，本公司預期：

‧汽車交付量將介乎61,000至66,000輛，按年減少約29.79%至35.11%。

‧總收入將介乎人民幣122.0億元至人民幣132.8億元，按年減少約16.01%至22.84%。

上述展望以當前市況為基準，反映了本公司對市場和經營環境以及客戶需求的初步估計，均可能發生變動。

資料來源: 小鵬集團－Ｗ (09868) 全年業績公告