集團主要業務為生產及銷售包裝飲用水及飲料；及銷售農產品。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

2026年上半年，本集團錄得收益人民幣29,718百萬元，較去年同期增長16.0%，其中，包裝飲用水產品的收益較去年上半年同期增長2.1%，在總收益佔比為32.4%；飲料產品的收益較去年同期增長24.1%，在總收益佔比為67.1%。下表載列本集團於所示期間各產品類別的收益和佔總收益比例明細：

「路遙知馬力，日久見人心」。2026年，農夫山泉迎來成立三十周年的重要里程碑。自1996年起，本集團始終秉持「天然、健康」的產品理念，以卓絕的戰略定力，三十年如一日地堅持著對大自然的敬畏、對產品創新的極致追求、以及對消費者的尊重。這不僅保障了集團業務的長期穩定發展，也贏得了數億消費者的信賴與託付。

農夫山泉始終恪守「水源地建廠、水源地灌裝」的原則，在全國精心佈局了浙江千島湖、廣東萬綠湖、湖北丹江口、新疆天山瑪納斯、四川峨眉山、陝西太白山、吉林長白山、貴州武陵山、黑龍江大興安嶺、福建武夷山、廣西大明山、安徽黃山、湖南張家界八大公山、四川龍門山、西藏念青唐古拉山、雲南轎子雪山及海南雷瓊海口火山群十七大優質天然水源地。這些水源涵蓋深層火山岩冷泉、高山冰川雪融水、深層湖水及地下天然湧泉等多元且獨特的地質結構。

水的源頭決定水的質量，而每一滴農夫山泉都有源頭。對優質天然水源的極致堅持，構建了行業內無法複製的物理與質量壁壘，也夯實了品牌的健康根基。

在不斷鞏固水源優勢的基礎上，本集團深入洞察消費者在不同場景下的細分需求，以服務大眾日常飲用為穩固基石，進一步針對母嬰、烹茶、會議、餐飲及戶外運動等多元特定用途，打造出包裝飲用水領域「品類最豐富、用途最廣泛」的產品矩陣戰略佈局。憑藉強大的研發實力與專業能力，與飲料業務的多元化創新形成雙輪驅動。

本集團始終秉持「做產品從來都是為了讓用戶多一種選擇，而不是讓貨架上多一個品牌」的理念，以極具前瞻性的研發視野與品類佈局能力，引領行業發展方向。以「東方樹葉」為代表的無糖茶等飲料產品切合消費者對天然、健康飲品日益增長的需求，長期保持良好的增長態勢。而本集團在三十周年之際特別策劃的經典產品限定返場活動，更是一次將品牌長期積累的前瞻性研發成果與消費者共創進行情懷共振的完美實踐。活動邀請消費者在線投票，15天內就收到超過300萬張投票及2萬餘條評論，引發全網熱烈討論。根據票選結果與消費者反饋，2004年推出的中國首個高濃度混合果蔬汁「農夫果園」西紅柿混合果蔬汁飲料、2016年推出的「水葡萄」果味水風味飲料、2022年推出的茶、果、汽跨界組合的「汽茶」黃皮茉莉口味飲料和2003年推出的紅色「尖叫」植物型人參風味飲料順利回歸。這些橫跨不同品類的產品在市場上的長青與回歸，深刻驗證了本集團穿越周期的前瞻判斷力。

此外，本集團還在旗下飲料產品上推出了全民同樂的「開蓋贏獎」活動，將三十周年的喜悅分享和回饋給大眾。通過擴大活動覆蓋面、延長活動周期、豐富互

動機制，進一步加強了品牌與消費者之間的互動與鏈接，在有效提升品牌活躍度的同時，也展現了集團多品類產品協同發展的營銷實力。

三十周年是一個重要的時間節點，也是一個新的起點。面向未來，本集團將繼續開拓創新，「穩一點、慢一點、遠一點」。

包裝飲用水產品

報告期內，本集團持續擴展水源地佈局，並在鞏固市場領導地位的同時堅持踐行社會責任，包裝飲用水業務錄得收益人民幣9,641百萬元，較上年同期增長2.1%，佔總收益的32.4%。

2026年上半年，農夫山泉持續擴展水源地佈局及深化品牌建設。水源地佈局方面，期內我們先後新增雲南轎子雪山和海南雷瓊海口火山群兩處全新水源地，已在全國佈局十七大水源地。品牌宣傳方面，我們持續開展「越往山去，水質就越好」主題尋源活動，邀請世界冠軍、行業專家、員工及家屬親臨水源地，實地感受水源地的自然生態和工廠先進的現代化生產技術，並同步借助主流媒體和達人矩陣進行全渠道傳播，持續深化消費者對農夫山泉品牌的信任與支持。

2026年春季，本集團圍繞西藏林芝優質水源地開展了全面宣傳。3月起於G318國道啟動免費送水活動，精準觸達高原長途出行場景，累計服務自駕旅客約5,000人次，透過真誠服務與口碑傳播提升品牌美譽度，積極踐行企業公益理念。4月攜手品牌代言人、世界游泳冠軍潘展樂發佈《水源地‧林芝篇》廣告，構建覆蓋權威媒體、主流社交平台及線下核心樞紐的全渠道傳播矩陣，生動詮釋「每一滴農夫山泉都有源頭」的品牌理念，深化消費者對飲用天然水健康價值的認知與信任。

2026年農曆新年，我們繼續推出了「馬」年生肖紀念玻璃瓶裝礦泉水，並同步上線「馬」年賀歲動畫廣告《穩一點、慢一點、遠一點》，既承載了對全國消費者的新春祝福，也傳遞出品牌「行穩致遠」的長期主義理念。線上傳播的同時，我們

在全國重點城市的地鐵、高鐵及樓宇等核心場景進行了多維度線下投放，有效提升品牌聲量和市場觸達。

本集團始終堅持踐行社會責任，並持續完善災害救助應急機制。2026年上半年，面對部分地區發生的洪澇、暴雨等自然災害，農夫山泉一線團隊與當地經銷商快速回應，及時調配飲用水等物資送往受災地區，並全力協助受災群眾安置。

2026年7月，廣西橫州遭遇持續強降雨並發生水庫潰壩險情。本集團迅速啟動專項應急馳援機制：全面開放南寧區域全部飲用水庫存，不限調撥上限，由員工與各地經銷商協同將飲用水及相關物資運送至救災一線；同時開放新建成的橫州茉莉花生產廠區，作為臨時安置點，為受災群眾提供必要的生活保障。

在持續供給應急飲用水和相關物資的基礎上，本集團另捐贈人民幣1,000萬元，專項用於廣西災區災後家園重建和農業生產恢復。

從應急供水、開放廠區到支持災後重建，本集團希望充分發揮自身供應鏈、生產基地和渠道網路優勢，在社會需要時及時提供支持。未來，本集團將繼續秉持綠色、感恩的公益理念，將社會責任融入企業長期發展，以切實行動回饋社會。

茶飲料產品

2026年上半年，本集團茶飲料業務持續推進多規格矩陣佈局與配方健康化升級，積極響應消費者多元化和健康化的飲用需求，進一步鞏固了在即飲茶市場的領先優勢，報告期內錄得收益人民幣13,122百萬元，較上年同期增長30.1%，佔總收益的44.2%。

報告期內，「東方樹葉」持續豐富產品矩陣與場景滲透。白茶產品新增335ml與900ml規格產品，進一步完善產品線佈局，為消費者提供更加豐富、靈活的飲用選擇。通過多元化的規格創新與節慶營銷協同，品牌進一步深化了與消費者的多場景連結，持續引領無糖茶行業的健康化發展。

4月，春季限定單品「東方樹葉」「龍井新茶」連續第五年如期上市，產品堅持選用100%當年明前特級龍井，以穩定的原料標準和產品品質，持續深化消費者對「東方樹葉」高品質茶飲的認知。

報告期內，本集團進一步拓展茶飲產品的創新邊界，推出「東方樹葉」首款低溫茶產品「冷萃龍井」，並於4月25日在「山姆會員商店」上架。依託本集團多年來在龍井茶原料產區的持續佈局，該產品甄選地理標誌產區春季龍井茶葉，採用低溫冷萃工藝，以更好保留春茶鮮爽、清香的風味特點；同時採用全程冷鏈銷售，減少溫度變化對產品風味及色澤的影響，呈現龍井茶嫩綠明亮的湯色和清香風味。該產品上市後獲得良好社會反響，連續數月位居「山姆會員商店」水飲類目熱銷榜與新品推薦榜前列，穩居「山姆會員商店」無糖飲品熱銷榜榜首，進一步豐富了「東方樹葉」的產品矩陣，也體現了本集團從優質產業原料、工藝創新到供應鏈保障的綜合產品能力。

報告期內，公司持續推動「茶π」系列的創新升級。在產品研發方面，全線產品實現減糖25%以上，更加突出茶感，更輕盈、更低負擔，優化風味的同時積極實踐配方健康化。在產品形象方面，煥新升級包裝標籤，在保留經典插畫調性的同時提升口味視覺辨識度。

功能飲料產品

報告期內，本集團功能飲料業務通過品類創新與既有產品升級，實現了業務板塊的結構優化和多場景的佈局優化，報告期內錄得收益人民幣3,348百萬元，較上年同期增長15.5%，佔總收益的11.3%。

報告期內，本集團順應消費者對健康化、功能化飲品日益增長的需求，進一步豐富產品矩陣，推出全新「農夫山泉」電解質飲料系列。新品推出檸檬、西柚兩種風味，並提供550ml與950ml兩種包裝規格，每瓶電解質含量分別超過350毫克及600毫克，同時添加煙酸、維生素B等營養成分，為運動、戶外活動及日常流6汗等場景提供更多飲品選擇。在產品研發上，新品以「低糖輕負擔」為研發理念，在確保優質口感的同時，順應消費者日益關注控糖、健康的消費趨勢。新品上市後，本集團圍繞「喝電解質，補電解質」主題持續開展消費者溝通。結合2026年世界杯賽事，本集團在中央電視台等權威媒體進行廣告投放，並通過線下運動場館、校園活動等多重場景，重點觸達運動人群和年輕消費者，持續提升新品的市場認知度與渠道覆蓋。

果汁飲料產品

報告期內，本集團果汁飲料業務通過多規格產品矩陣和高品質產品，有效滿足了市場的多元化需求和對清潔標籤及精準營養的訴求，錄得收益人民幣2,922百萬元，較上年同期增長14.0%，佔總收益的9.8%。

2026年上半年，本集團果汁飲料業務聚焦天然化與場景化延伸，多品牌矩陣協同發力。高端純果汁方面，「17.5」及「NFC」果汁持續發揮源頭直榨的供應鏈優勢，通過拓展家庭裝規格精準滲透多元居家場景；大眾果汁與果蔬汁方面，「水溶C100」系列持續夯實維生素C補充的消費心智認知，「農夫果園」則推出了100%番茄混合果汁飲料經典產品的升級回歸。

其他產品

報告期內，其他產品主要包括蘇打水飲料、咖啡飲料、植物飲料等其他飲料產品及鮮果等農產品，錄得收益人民幣684百萬元，較上年同期增長8.7%，佔總收益的2.3%。

2026年上半年，本集團繼續聚焦健康化與大眾化持續深耕。「炭」咖啡依託公司自建生豆烘焙工廠及低溫冷萃技術，繼續夯實精品質量認知。植物飲料方面，繼「樺樹汁」飲料之後，全新「百合麥冬湯」本草飲料於2026年3月，在「山姆會員商店」上架。該產品承繼傳統經典名方與藥食同源理念，採用現代工藝確保質量，並配以中國傳統竹節造型的創新包裝，實現了傳統食養與現代美學的融合，在貫徹公司「天然、健康」品牌理念的同時，進一步豐富了本集團無糖產品的矩陣。在農產品方面，公司立足江西、廣西、雲南等農產品基地，持續深耕17.5°鮮橙、茉莉花和茶葉等優質農產品產業鏈，通過標準化與契約化農業模式確保源頭質量，在保障飲料產品的優質原料供應、向消費者提供優質鮮果產品的同時，積極踐行鄉村振興與社會責任。

資料來源: 農夫山泉 (09633) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

面對複雜多變的宏觀環境與持續升級的消費需求，中國飲料行業依然處於持續變革之中。隨著消費者健康意識不斷提升，天然、健康、低糖等消費理念日益深入人心，飲料消費的場景和需求更加多元，健康化、功能化、多元化趨勢進一步顯現，也為行業持續創新和高質量發展帶來新的空間。

面向未來，本集團將繼續堅持長期主義的發展理念，堅持「天然、健康」的產品理念，依託全國十七大優質水源地的資源優勢，持續加強產品創新、供應鏈建設和渠道能力，不斷完善全產業鏈佈局，以更豐富、更優質的產品滿足消費者不斷變化的需求。

三十年來，市場不斷變化，消費者的需求也在不斷變化，但對好產品的追求始終不變。本集團將繼續立足長期、專注產品、服務消費者，在變化的市場中不斷積累確定性的能力，為消費者創造長期價值，推動公司實現穩健、可持續發展。

資料來源: 農夫山泉 (09633) 中期業績公告