集團主要從事奶類產品業務、提供倉儲物流服務、及物業投資。

業務回顧 - 截至2026年03月31日止年度

截至二零二六年三月三十一日止年度，本集團主要從事奶類產品業務及服務業務。物業投資已於本年度終止經營。

奶類產品業務－持續經營業務

本集團的奶類產品業務主要集中於在中國及香港進行跨境奶粉貿易。

鑒於瀋陽金蟻自收購以來表現欠佳，經審視整體業務策略並考量其對本集團貢獻甚微，本集團決定出售瀋陽金蟻。於二零二五年九月三十日，外商獨資企業與買方訂立買賣協議，據此，外商獨資企業將出售及買方將按總代價27.5百萬港元購買瀋陽金蟻的70%經濟利益及瀋陽金蟻結欠外商獨資企業的股東貸款權利。出售事項將即時為本集團帶來額外流動資金，故屬互利之舉。交易於二零二五年十月二十三日完成。

鑒於中國嬰兒配方奶類產品的競爭日益激烈，加上同一市場分部的仲裁事件對商業商譽造成短期負面影響，為減輕此衝擊，本集團開拓了成人配方奶類產品這一新市場分部。於截至二零二六年三月三十一日止年度，管理層於二零二五年七月與新西蘭供應商簽訂獨家分銷協議，以於中國及香港地區分銷若干渥康產品。渥康為成人配方奶類品牌，已於中國快速取得市場份額。管理層預計此次合作將對本集團奶類產品的未來銷售帶來積極貢獻。本集團亦與信譽良好的第三方進口商及貿易商合作，在中國採購品牌成人配方奶類產品，主要專注於1公斤袋裝渥康奶粉產品及安基康體品牌的乳清蛋白粉，以供進一步分銷至中國電子商務平台、直播運營商及線下零售渠道。

截至二零二六年三月三十一日止年度，奶類產品業務的收入約為64.6百萬港元（二零二五年：15.6百萬港元），收入增加主要由於本年度銷售新品牌「渥康」而導致奶類產品銷量增加所致。須予報告分部溢利（經調整EBITDA）約為109.2百萬港元（二零二五年：虧損188.8百萬港元）。截至二零二六年三月三十一日止年度，奶類產品業務由去年的須予報告分部虧損轉為須予報告分部溢利，主要由於以下因素的綜合影響：( i)確認出售附屬公司所產生的一次性收益；( ii )該分部收入增加；( ii i )截至二零二六年三月三十一日止年度得益於成本控制舉措，銷售及分銷成本及其他行政費用下降，尤其是員工成本、市場推廣費用及資訊科技相關開支，且上述該等仲裁相關的法律及專業費用減少，進一步提升效益；及(iv)根據該等仲裁裁決確認應付補償之罰息11.0百萬港元。

服務業務－持續經營業務

本集團的服務業務分部涵蓋物流服務及清潔服務。本集團透過其全資附屬公司三泰集運有限公司（「三泰」）經營其物流服務。除提供一般貨物倉儲以及相關運輸及物流服務外，三泰亦設有受香港海關監管的公眾保稅倉。該等倉儲就未完稅香煙及烈酒為客戶提供儲存服務，並配套相關增值服務。三泰提供具備優質儲存環境、溫濕度條件可控的倉儲空間。物流服務客戶存放於我們倉庫的產品涵蓋食品、飲料及煙草。

作為拓展綜合設施管理服務的第一步，本集團於二零二五年九月與合作夥伴共同推出自營清潔服務業務。作為服務供應商，本集團預計為中國境內的客戶提供專業清潔服務，服務對象涵蓋商業樓宇、住宅社區及百貨商店。該等清潔服務營運的收入將來自定期服務協議、固定價格套餐及增值服務。在建立此項新服務線後，作為拓展服務業務的一部份並為管理目的，清潔服務營運已整合至現有物流業務，共同構成服務業務下的合併分部。

截至二零二六年三月三十一日止年度，服務業務的收入約為40.1百萬港元（二零二五年：24.9百萬港元），及須予報告分部溢利（經調整EBITDA）約為17.7百萬港元（二零二五年：9.1百萬港元）。由於三泰收購事項於二零二四年六月完成，截至二零二五年三月三十一日止年度，僅將三泰約九個月的業績合併至本集團賬目。相較之下，本年度則完整合併了三泰全年的財務業績。該全年合併，連同新清潔服務業務所帶來的貢獻導致須予報告分部溢利（經調整EBITDA）有所增長。

三泰的業務主要涉及向客戶提供倉庫空間。因此，向業主租賃物業的租金成本構成主要營運成本。

根據國際財務報告準則第16號，本集團並非物業權益註冊擁有人的租賃物業租約，均確認為使用權資產，並須計提折舊。因此，不包括利息、稅項、折舊及攤銷之須予報告分部溢利（經調整EBITDA）或未能全面反映服務業務的基本財務表現。為作說明用途，於截至二零二六年三月三十一日止年度，自須予報告分部溢利（經調整EBITDA）中扣除服務業務應佔折舊18.0百萬港元（二零二五年：9.1百萬港元）後，顯示虧損0.3百萬港元（二零二五年：無）。此虧損主要由於周邊地區競爭加劇、本地零售市場復甦乏力、地緣政治持續緊張，以及新關稅壁壘的影響，導致三泰面臨的需求轉弱所致。

物業投資－已終止經營業務

本集團擁有位於152 Milperra Road, Revesby, NSW 2212, New South Wales, Australia之一塊總佔地面積約2,462平方米之地塊，及一個建於其上內部可供租用總面積約1,906平方米之倉庫（「物業」）。收購物業的初始代價為7.5百萬澳元。

根據澳大利亞聯邦法院（「FCA」）於二零二五年五月二日針對維勒斯貿易、GA Investment及GAAustralia Trading Pty Ltd（一間GA Investment的全資附屬公司）（統稱「資產凍結令答辯人」）發佈之資產凍結令（「資產凍結令」），物業乃受特別限制不得移走、處置或減少其價值之資產，雖然物業已抵押予AP Diamond（作為貸款人），以向維勒斯貿易授予一項融資（「融資」）。另一方面，AP Diamond已於二零二五年七月就包括物業在內的抵押品委任接管人。資產凍結令及AP Diamond委任接管人之詳情載於本公告「訴訟」一節。

據AP Diamond於二零二五年十一月十九日所告知，Najjar先生以GA Investmen（t作為賣方）的接管人身份與買方於二零二五年十月十五日訂立物業買賣合同，據此，物業以8.5百萬澳元（相等於約43.6百萬港元）的淨代價出售。AP Diamond進一步確認，出售已於二零二五年十二月完成。

截至二零二六年三月三十一日止年度，來自已終止經營業務的物業投資溢利約為0.3百萬港元（二零二五年：2.0百萬港元（經重列））。

資料來源: 阿爾法企業 (00948) 全年業績公告

業務展望 - 截至2026年03月31日止年度

關於奶類產品業務，本集團現已處於可聚焦其新戰略方向的有利位置，並將繼續通過並行採用企業對企業(B2B)及企業對消費者(B2C)兩種模式推動發展。展望未來，本集團將優先拓展其成人配方奶類產品分部。此外，繼先前出售其自有電子平台後，本集團將繼續嚴格使用第三方電子平台以降低營運成本，同時維持廣泛的市場覆蓋率。

服務業務方面，香港物流業仍面臨複雜宏觀環境帶來的挑戰。儘管外部環境低迷，香港政府統計處發佈的數據顯示，二零二六年第一季度商品進口價值同比大幅增長37.0%。此增長主要由人工智能相關電子產品的強勁區域貿易流、以及企業為應對預期貿易壁壘而提前部署的供應鏈帶動。然而，持續緊張的地緣政治局勢，尤其是中東衝突擾亂紅海重要航運路線，加上不斷變動的全球供應鏈及美國關稅政策帶來的持續不確定因素，繼續籠罩短期貿易前景，導致了市場進入第二季度時的審慎營商氣氛。管理層將繼續密切監察市況。為應對該等挑戰、減輕利潤率壓力及提升服務靈活性，本集團將戰略性利用第三方物流(3PL)及第四方物流(4PL)的物流模式。同時，本集團將繼續致力通過與知名消費品品牌合作夥伴緊密合作增強業務韌性，以確保穩定的吞吐量及提升整體盈利能力。

繼二零二五年九月成功推出清潔服務業務後，本集團預期該分部將成為進軍綜合設施管理服務領域的戰略切入點。本集團計劃積極拓展其服務業務，以鞏固經常性收入來源，並為可持續的長期增長奠定堅實基礎。為此，本集團目前正擴展其服務範圍包括提供物業保安以及電梯安裝、維修及保養服務。

展望未來，儘管本集團現時並無任何重大投資或收購資本資產之詳細計劃，管理層仍將堅定執行上述業務策略。本集團將著力探討整合其各項業務線，期望更高效地運用資源及資產，創造跨分部協同效應，最終保障及提升股東價值。

資料來源: 阿爾法企業 (00948) 全年業績公告