主要從事房地產開發、房地產投資及提供物業管理服務業務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

房地產開發

合同銷售

於二零二五年，本集團實現合同銷售金額約人民幣161.0億元。

於二零二五年，本集團合同銷售建築面積（「建築面積」）約為1,547,900平方米，合同銷售平均售價（「銷售平均售價」）約為人民幣10,402元╱平方米。

長三角、環渤海、中西部及華南的合同銷售金額為本集團二零二五年總合同銷售金額分別貢獻約27.0%、34.9%、28.2%及9.9%。一線及二線城市的合同銷售金額佔本集團二零二五年總合同銷售金額約91.3%，而三線城市的合同銷售金額則佔餘下的8.7%。來自住宅項目的合同銷售金額佔本集團二零二五年總合同銷售金額約86.8%，而來自辦公樓及商業項目的合同銷售金額佔餘下的13.2%。

銷售物業已確認收入

於二零二五年，銷售物業已確認收入約為人民幣16,688,800,000元，按年減少56.6%，佔已確認收入總額65.6%。本集團於二零二五年交付建築面積約1,942,134平方米的物業，按年減少44.4%。於二零二五年，本集團銷售物業的已確認平均售價約為人民幣8,593元╱平方米，較二零二四年的人民幣11,001元╱平方米減少21.9%。本集團二零二五年的銷售物業已確認收入減少，主要歸因於已交付建築面積減少。

已完成待售物業

於二零二五年十二月三十一日，本集團有逾150項已完工物業項目，未出售或未交付總建築面積及應佔建築面積分別約為8,600,000平方米及4,700,000平方米。

開發中╱持作未來發展的物業

於二零二五年十二月三十一日，本集團有逾100項開發中或持作未來發展的物業項目，總建築面積及應佔建築面積分別約為16,300,000平方米及9,900,000平方米。

房地產投資

投資物業收入

本集團於二零二五年的投資物業租金及其他相關服務收入約為人民幣1,643,900,000元，按年下降6.5%。二零二五年的投資物業租金及其他相關服務收入主要來自上海LCM置旭輝廣場、上海基旭輝天地、上海旭輝企業大廈、北京五棵松體育館及上海楊浦寶龍旭輝廣場。

投資物業

於二零二五年十二月三十一日，本集團有33項投資物業，總建築面積及應佔建築面積分別約為2,282,000平方米及1,664,800平方米，其中27項投資物業（總建築面積及應佔建築面積分別約為1,740,700平方米及1,291,500平方米）已開始出租。

物業管理

於二零二五年，本集團物業管理及其他服務收入約為人民幣6,804,900,000元，按年增加2.5%。有關增加主要由於在管物業數目增加所致。

永升為本集團旗下的物業管理服務板塊。二零二五年，永升收入實現0.4%按年增幅，達到約人民幣68.66億元，創下歷史新高。收入結構上實現進一步優化，基礎物業管理服務及社區增值服務兩項收入佔比合共達到約91.0%，毛利佔比達到約95.5%。對非業主的增值服務收入佔比則下降至約5.6%，毛利佔比僅為約2.1%；而城市服務的相關比例也繼續降低，其收入和毛利佔比分別為3.4%和2.4%。同期，永升之利潤則下降8.5%至約人民幣437,400,000元。

於二零二五年，永升的總合約建築面積約為353,600,000平方米，其中在管總建築面積約為252,200,000平方米，同比分別增長0.8%與0.6%，核心在於永升市場化拓展取得歷史性進程，外拓飽和合同收入創下新高，而同時戰略調整，主動退出低質低效的項目，從而聚焦更加高效優質以及更高回報的服務專案，而同期服務的家庭戶數達到115萬戶。

於二零二五年十二月十二日，本集團與LMR Multi-Strategy Master FundLimited（「LMR」）訂立三年期預付認購期權交易。根據預付認購期權交易，本集團向LMR授出預付認購期權，初始包含142,387,000份期權（每份期權有權認購1股永升股份以及收取任何相關每股股息），由LMR於生效日期預付初始行使價每份期權1.936港元。預付認購期權將於生效日期起計三年後到期，且僅可由LMR行使。作為其於預付認購期權交易項下所承擔義務之增信，本集團亦於二零二五年十二月十二日與LMR訂立出售及掉期交易，據此本集團同意向LMR轉讓406,820,000股永升股份，相當於本集團於生效日期持有的永升全部股權。有關交易使本公司得以獲得充足資金，以履行其於境外債務重組項下對債權人及多名第三方的付款義務。有關上述交易的更多資料，請參閱本公司日期為二零二五年九月二十六日及二零二五年十二月十二日的公告。

生效日期為二零二五年十二月二十二日，本集團將其於永升的全部股權（相當於永升已發行股本的23.54%）轉讓，導致永升不再為附屬公司且不再於本公司財務報表綜合入賬。

資料來源: 旭輝控股集團 (00884) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

二零二六年政府工作報告繼續將解決房地產供給問題擺在首要位置。

政府工作報告的房地產相關表述中，繼續將「控增量、去庫存、優供給」和存量住房收儲放在首位，延續了去年底中央經濟工作會議對於房地產庫存問題的聚焦和關注。預計政策將繼續圍繞「著力穩定房地產市場」發力，重點在於修復市場預期。本集團（包括其合營公司及聯營公司）於二零二五年交付超過2.2萬套物業單位，自二零二二年起累計完成交付近30萬套。

經營活動所得現金淨額連續四年錄得正數。

展望二零二六年，房地產行業預計仍將處於調整周期中，全面復甦尚需時日，但結構性機會與政策托底將是關鍵變量。鑒於二手房市場供需失衡調整需要更長時間，土地市場預計將延續「縮量提質」特徵。房企投資將更加理性，聚焦於確定性強的一二線城市核心地塊。非核心城市的土地市場可能繼續遇冷，部分城市或停止供地。隨著開發業務利潤變薄，經營性不動產業務的重心將顯著增加。成功構建資產管理能力、打通「投融管退」閉環的企業，將在新的行業生態中佔據有利位置。

二零二六年是房地產行業結構分化與市場預期修復並存的關鍵一年，也是行業風險出清、模式重構的深化之年。對於已完成境內外全部債務重組的旭輝而言，最艱難的階段已逐步過去，企業發展迎來新的轉折點——截至二零二五年底，本集團境內外債務重組均已落地生效，有息負債規模大幅壓降，資本結構顯著優化，流動性壓力得到有效緩解，為後續發展奠定了堅實基礎。於二零二五年十二月三十一日，本集團完成全面境外債務重組，境內債券重組方案獲得債券持有人會議表決通過並完成債券購回選項，未償還債務減少至人民幣504億元，較二零二一年高峰期減少超過人民幣600億元。

未來，公司將始終保持戰略定力，以信用修復為發展立足點，以現金流安全為經營生命線，以資產管理與輕資產轉型為核心新方向，堅定踐行「輕資產、低負債、高質量」的發展模式，聚焦收租、自營開發、房地產資管三大核心賽道，推進「二次創業」。公司將依託組織架構優化與精細化管理，

聚焦核心區域深耕，提升業務競爭力，憑藉極致的專業能力與運營效率，重塑企業核心競爭力，穩步實現高質量、可持續發展，在行業「下一個台階」中實現穩健突圍、向上生長。

資料來源: 旭輝控股集團 (00884) 全年業績公告