主要業務是城市供水經營及建設及污水處理經營及建設；銷售物業之開發及作資本增值之物業投資；修建公路及其他城市工程。

業務回顧 - 截至2026年03月31日止年度

本集團總收益由截至二零二五年三月三十一日止年度之港幣11,655,600,000元減少至截至二零二六年三月三十一日止年度之港幣10,335,800,000元，減少11.3%。本集團優化發展策略，以加強對核心業務之項目管理。本集團更加注重控制資本開支及項目回報，導致建設業務量放緩及相關建設收益下降。於回顧年度內，「城市供水」、「管道直飲水供應」及「環保」分部所帶來的收益總額由港幣9,678,400,000元減少至港幣8,878,300,000元，換言之，分部收益錄得8.3%的減少，主因是年內「城市供水」及「管道直飲水供應」分部的安裝及維護工程及建設工程整體下降。

(i)城市供水業務分析

本集團擁有之城市供水項目廣泛分佈於中國多個省市及地區，包括湖南省、湖北省、河南省、河北省、貴州省、海南省、江蘇省、江西省、廣東省（包括深圳市）、重慶市、山東省、山西省及黑龍江省。

於回顧年度內，城市供水分部之收益為港幣6,865,200,000元（二零二五年：港幣7,498,100,000元），較去年減少8 . 4%。城市供水分部之溢利為港幣1,968,500,000元（二零二五年：港幣2,492,900,000元），較去年減少21.0%。這主要是由於年內整體安裝及維護工程及建設工程減少所致。

(ii)管道直飲水供應業務分析

本集團之管道直飲水供應項目廣泛分佈於中國多個省市及地區，包括湖南省、湖北省、河南省、河北省、貴州省、江蘇省、江西省、廣東省（包括深圳市）、廣西壯族自治區、北京市、上海市、重慶市、山東省、山西省、安徽省、浙江省、雲南省、四川省、寧夏回族自治區、福建省、黑龍江省、海南省、遼寧省及陝西省。

於回顧年度內，管道直飲水供應分部之收益為港幣508,100,000元（二零二五年：港幣656,800,000元），較去年減少22.6%。管道直飲水供應分部之溢利為港幣122,300,000元（二零二五年：港幣243,200,000元），較去年減少49.7%。這主要是由於本年度的安裝及維護工程及建設工程整體下降。

(iii)環保業務分析

本集團擁有之環保項目廣泛分佈於中國多個省市及地區，包括北京市、天津市、廣東省（包括深圳市）、河南省、河北省、湖南省、湖北省、貴州省、江西省、陝西省、黑龍江省及四川省。

於回顧年度內，環保分部之收益為港幣1,504,900,000元（二零二五年：港幣1,523,500,000元），較去年略微減少1.2%。環保分部之溢利為港幣660,000,000元（二零二五年：港幣555,800,000元），較去年增加18.7%。這主要是由於本年度的污水處理項目所帶來之污水處理經營服務增加。

(iv)總承包建設業務分析

總承包建設項目由本集團旗下具備全國市政公共建設工程的一級總承包資質的附屬公司開展。

於回顧年度內，總承包建設分部之外部客戶收益為港幣505,400,000元（二零二五年：港幣664,400,000元），較去年減少23.9%。總承包建設分部之溢利為港幣270,600,000元（二零二五年：港幣553,600,000元），較去年減少51.1%。

這主要是由於本年度供水項目建設工程減少。

(v)物業業務分析

本集團持有多項物業開發及投資項目，主要位於中國北京市、重慶市、江西省、湖南省、湖北省及河南省。

於回顧年度內，物業業務分部錄得港幣53,300,000元之收益（二零二五年：港幣361,300,000元）。物業業務分部之虧損總額為港幣141,800,000元（二零二五年：分部溢利港幣47,800,000元）。這主要是由於本年度持作出售落成物業之撇減港幣150,000,000元（二零二五年：港幣94,789,000元）及物業項目銷售額下降以及去年投資物業之公平值收益港幣55,908,000元之淨影響。

於回顧年度，本集團分佔聯營公司業績整體減少，主要可歸因於出售康達國際環保有限公司（「康達」，其普通股於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市）部分股權之一次性視作出售虧損。於回顧年度，康達對本集團之總貢獻為溢利港幣45,200,000元，此包括(i)因購股權持有人按行使價每股港幣0.30元行使其持有之167,273,500份康達購股權，而導致按總現金代價港幣50,182,000元發行167,273,500股每股面值港幣0.01元之康達普通股，所產生之視作出售虧損港幣64,200,000元；(ii)以總現金代價港幣19,242,000元進一步增持康達權益產生的收益港幣35,800,000元；及(iii)分佔康達之業績港幣73,600,000元。於相應回顧年度，康達對本集團之總貢獻為港幣52,000,000元，此為分佔康達之業績。

資料來源: 中國水務 (00855) 全年業績公告

業務展望 - 截至2026年03月31日止年度

2026年為國家「十五五」規劃開局之年，也是城市更新從增量擴張轉向存量提質的關鍵窗口。《城市更新「十五五」規劃》明確將城鎮老舊小區改造列為民生工程優先級，期間新開工改造城鎮老舊小區11.5萬個。這將極大激發地方城市建設的經濟與商業活躍度，不僅帶動整體用水量穩步增加，更催生了大量接駁及完善二次供水的新需求。規劃中還明確要求建設改造城市地下管網約77萬公里（含供水管網17.5萬公里），結合2026年中央層面統籌安排超長期特別國債1,600億元及中央預算內投資城市更新專項資金970億元，為老舊小區配套管網改造等領域注入充足增量資金，水務行業迎來提質升級的關鍵窗口。

面對此歷史機遇，集團將積極響應政策導向，重點聚焦：一、立足水務運營優勢，深度參與老舊小區供水管網更新及二次供水接駁業務，提升終端居民用水品質；二、穩步推進城鄉供排水一體化，同步拓展直飲水及再生水市場，強化全生命週期收益管理；三、深化智慧水務建設，持續優化AI技術在管網漏損控制及能耗管理方面的應用，推動運營數字化轉型。

財務方面，集團將嚴格管控資本開支，積極對接超長期特別國債等多元融資工具，保障自由現金流穩健。在未來的發展中，集團將從各方面入手降本增效，落實節能降碳路徑，持續完善ESG治理。

集團將始終秉持「以水為本，達善社會」理念，鞏固國內領先的綜合水務運營商地位，為股東、用戶與社會創造可持續的長期價值。

資料來源: 中國水務 (00855) 全年業績公告