主要從事電鍍設備業務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

電鍍設備的業務回顧(以「PAL」作為商標名稱)

電鍍設備—印刷電路板(「印刷電路板」)

業務此業務乃透過本公司附屬公司亞洲電鍍器材有限公司(「亞洲電鍍」)經營。

回顧期內，本業務領域下之收入自去年期內的211,209,000港元增加至255,828,000港元，上升21.1%。在該總收入中，從安裝地點來看，近54.6%是向中國出貨(去年期內為22.7%)，11.8%是向以色列出貨(去年期內：無)及11.1%是向泰國出貨(去年期內為3.3%)。

根據Prismark預測，全球印刷電路板市場於二零二五年以同比增長12.8%回升。從歷史上，推動我們印刷電路板業務收入的兩個主要市場是用於智能手機和汽車的印刷電路板。智能手機市場保持了穩定成長，但二零二五年的增長是由於人工智能伺服器、高速網路和汽車電子產品對印刷電路板的需求不斷增長。

根據IDC發佈的初步報告，二零二五年第四季度全球智能手機出貨量同比增加2.3%，出貨量約為3.363億部。以年度計算，全球出貨量錄得1.9%的增長。

生成式人工智能應用程式的快速發展推動了對人工智能伺服器和高速轉換器的需求，兩者都需要使用更高層數、高密度和高效能的印刷電路板。層數愈多，所需電鍍過程愈多，因此對電鍍設備的需求也愈高。

識別出印刷電路板的強勁成長領域：

‧人工智能伺服器：許多人工智能主機板採用混合結構－結合了20-30層用於電源分配的傳統多層核心層和2-8層用於超高密度訊號路由的高密度互連層。因此，多層印刷電路板和高密度互連層板的需求都出現了爆炸性成長。

‧高速轉換器：需要超高層數（38-48層），令欣興電子、南亞印刷電路板、健鼎和景碩等台灣企業受益。

‧電動車：每輛車的印刷電路板使用量增加了3-5倍‧低軌道衛星和邊緣運算：新興應用程式推動了對高頻、高速印刷電路板的需求。

除了多層主機板和高密度互連層板的需求不斷增長外，在載板業務方面，ABF載板也受益於高階人工智能晶片的強勁需求，而BT載板的成長則受到記憶體（RAM）市場供應和價格同步上漲的超級週期的推動。

我們預計印刷電路板的強勁需求將持續到2026年。

電鍍設備－表面處理(「表面處理」)業務

此業務乃透過本公司附屬公司亞洲表面處理器材有限公司(「亞洲表面」)經營。

表面處理業務收入由去年期內約88,300,000港元減少10.6%至回顧期內約78,936,000港元。在總收入中，從安裝地點來看，近32.5%是向法國出貨(去年期內：無)，22.5%是向美國出貨(去年期內：6.2%)，及19.4%是向墨西哥出貨(去年期內：27.9%)。

過去幾年，表面處理業務收入主要源自銷售汽車零部件的跨國公司。

根據歐洲汽車製造業協會(ACEA)發布的新聞稿，全球新車註冊量輕微增加1.8%。然而，整體數量仍遠低於疫情前的水平。

近年來，汽車行業的電鍍業務有所下滑，主要原因是環境保護監管日益嚴格、可持續發展壓力增加，以及物理氣相沉積(PVD)等替代塗層技術的興起。PVD技術能更好地適應現代電動車的設計和能有更環保的生產過程。

我們預計表面處理業務的收入於2026年將會與本年度相近。

b>物業投資分部的業務回顧

出租率是根據已簽訂且在二零二五年十二月三十一日或之前仍然有效的租賃協議計算得出。

深圳零售店舖的出租率大幅下降。中國網購的興起顯著抑制了傳統零售租賃市場，減少了對實體店舖的需求，導致購物中心租金下跌及空置率上升。

回顧期內，本集團錄得租金收入約14,448,000港元(去年期內：13,174,000港元)。截至二零二五年十二月三十一日持有的相關投資物業的公平值約為港幣587,873,000元(二零二四年十二月三十一日: 689,387,000港元)。

回顧期內，本集團錄得投資物業公平值變動虧損約114,128,000港元，其中約84,698,000港元屬於位於中國內地的投資物業，及約29,430,000港元屬於位於香港的投資物業。

深圳辦公室市場價值預計在二零二五年將大幅下降，主要原因是供應過剩、持續高企的空置率（約25%至30%）以及需求疲弱和投資情緒謹慎導致的租金下行壓力。儘管國內生產總值溫和增長，但房地產投資大幅萎縮，導致業主在租金方面展開激烈競爭。

二零二五年，香港辦公室市場正經歷緩慢復甦，中環優質辦公室需求有所回升，但由於大量新增供應，整體空置率仍居高不下。二零二五年約350萬平方呎的高供應量，持續推高總空置率，至二零二五年底空置率已超過17%。整體租金仍面臨持續下行壓力，但中環部分優質辦公室已出現穩定跡象，部分甚至出現租金上漲。

展望未來，深圳辦公室市場預計仍將面臨壓力，空置率徘徊在30%左右。本集團可能需要提供優惠措施及/或降低租金以促進吸納。另一方面，香港正進入穩定復甦階段，租金趨於穩定。

資金管理分部

資金管理是指各種金融資產的投資，包括但不限於債務工具、上市股票及存款產品。

投資政策和目標

購買債券或債務工具屬於本集團管理其金融資產的日常財資活動的一部分。與香港商業銀行提供的定期存款利率相比，這些債券或債務工具提供更好的回報。這些投資的主要目標是收取到期的合約利息和本金。投資時，本集團將考慮收購價格、票息率、到期日及發行人背景。

本集團的投資策略是採取平衡的方式探索有利的短期和長期投資，包括但不限於(a)建立多元化的投資組合，為本集團帶來穩定收益；(b)提供潛在資本收益；(c)投資於具有長期潛在增長的行業。

本集團將努力提供多元化的投資組合，提供潛在的增長，同時保持相對審慎的資本管理方式。

資料來源: 亞洲聯網科技 (00679) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

愈來愈多公司開始利用人工智能來降低成本、提高準確性並加快工作流程。該數據顯示，人工智能已經深入滲透到各個行業和各種規模的企業運營中。人工智能的日益普及將惠及我們的電鍍設備業務。根據我們目前的訂單情況，我們預計明年收入將有所增長。然而，地緣經濟對抗、國家間衝突和極端天氣可能會對預期收入增長構成下行風險。

資料來源: 亞洲聯網科技 (00679) 全年業績公告