主要業務為專營及非專營公共運輸服務、物業持有及發展。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

專營公共巴士業務

九龍巴士（一九三三）有限公司（「九巴」）

九巴於2025年錄得除稅後盈利港幣3.607億元，相比2024年錄得除稅後盈利港幣1.268億元。

2025年的車費收入為港幣71.562億元，較2024年的港幣69.493億元增加港幣2.069億元或3 . 0%。升幅主要來自2025年1月5日起票價上調，然而部分正面影響受載客量下降所抵銷。九巴於年內錄得總載客量9.230億人次（每日平均253萬人次），較2024年的9.403億人次（每日平均257萬人次）減少1.8%。

2025年的總經營成本為港幣70.659億元，較2024年的港幣71.503億元減少港幣8,440萬元或1 . 2%。減少主要受惠於外部有利因素，包括燃油價格下降導致燃油成本減少，以及隧道費減少。然而，這些正面影響大部分被因加薪導致上升的員工成本所抵銷。

龍運巴士有限公司（「龍運」）

龍運於2025年錄得除稅後盈利港幣4,640萬元，相比2024年錄得除稅後盈利港幣4,170萬元。

龍運於2025年的車費收入為港幣6.420億元，較2024年的港幣6.267億元增加港幣1,530萬元或2.4%。升幅主要由於巴士的載客量增加。龍運於2025年錄得4,950萬人次的總載客量（每日平均為136,000人次），而2024年為4,830萬人次（每日平均為132,000人次）。

2025年的總經營成本為港幣5.905億元，較2024年的港幣5.782億元增加港幣1,230萬元或2.1%。升幅主要由於加薪和因提升服務水平而增加人手導致員工成本增加，另擴大車隊也導致折舊上升。然而，部分增幅被外部有利因素所抵銷，包括燃油價格下降導致燃油成本減少。

非專營運輸業務

集團的非專營運輸業務部於2025年錄得除稅後盈利港幣2,970萬元，相比2024年錄得港幣2,060萬元。

有關本業務部各主要業務單位的經營詳情如下：

陽光巴士控股有限公司及其附屬公司（「陽光巴士集團」）

陽光巴士集團是香港領先的非專營巴士服務營運商之一，提供度身設計、優質、安全可靠和物有所值的運輸服務，其顧客包括大型住宅屋苑、購物中心、主要僱主、旅行社及學校，並為普羅大眾提供包車服務。

陽光巴士集團2025年的收入較2024年增加4 . 1%。收入增加的原因主要是業務增長。儘管收入有所增長，2025年的總經營成本仍能維持與2024年相若的水平。

主要原因是管理層實施若干成本控制措施以精簡業務，連同燃油成本減少。然而，員工成本增加抵銷了部分跌幅。

於2025年，陽光巴士集團繼續引入最新歐盟六型巴士以優化車隊。於2025年12月31日，陽光巴士集團的巴士數目為414部（2024年為409部）。

新香港巴士有限公司（「新港巴」）

新港巴為經常往來香港落馬洲和深圳皇崗的過境人士及旅客，經營直接而且經濟實惠的24小時跨境穿梭巴士服務（一般稱為「皇巴士」服務）。

新港巴2025年的收入較2024年增加3.3%。增加主要由於香港市民於周末及假期北上消費成風，令巴士載客量上升。年內的總經營成本較2024年減少5 . 4%。主要原因是員工成本及燃油成本減少。

於2025年12月31日，新港巴的巴士數目為15部（2024年為15部）。

物業持有及發展

集團的物業持有及發展部於2025年錄得除稅後盈利港幣4,250萬元（已撇除投資物業及發展中投資物業的公平價值減少金額為港幣1.418億元），相比2024年錄得除稅後盈利港幣6,010萬元（已撇除投資物業及發展中投資物業的公平價值減少金額為港幣7,820萬元）。集團的投資物業詳情如下：

KT Real Estate Limited（「KTRE」）

KTRE是本公司的全資附屬公司，連同新鴻基地產發展有限公司（「新鴻基地產」）的附屬公司Turbo ResultLimited（「TRL」），按等額權益分權共同持有TheMillennity及三布目位於香港九龍觀塘巧明街98號作長線投資。

The Millennity及三布目屬優質綜合商業項目，座落觀塘核心地段，毗鄰港鐵觀塘站及牛頭角站，具備地理優勢。

The Millennity提供兩座20層甲級寫字樓，總樓面面積約650,000平方呎。在The Millennity之下是一座大型購物商場「三布目」，位於一座10層高的基座內，提供約500,000平方呎的休憩及零售空間。地庫為4層停車場，共設有近400個泊車位，大部分配備電動汽車充電系統。三布目已分階段開業。

於2025年12月31日，The Millennity及三布目在綜合財務狀況表內列為投資物業。（2024年12月31日寫字樓部分在綜合財務狀況表內列為投資物業，而餘下部分則列為發展中投資物業）。

LCK Real Estate Limited（「LCKRE」）

LCKRE是集團的全資附屬公司，擁有一座位於九龍荔枝角寶輪街9號，樓高17層的商業大廈。該大廈的總樓面面積約為156,700平方呎。大廈毗鄰曼克頓山，其中部分樓面面積供集團總部作辦公用途，餘下的樓面面積則出租予寫字樓、商舖及食肆，並在綜合財務狀況表內列為投資物業。

LCK Commercial Properties Limited（「LCKCP」）

LCKCP是集團的全資附屬公司，持有曼克頓山商用物業「曼坊」的業權。自2009年3月開幕以來，該樓面面積50,000平方呎的商場為購物人士提供優質零售設施。於2025年12月31日，該商場的全部可供出租樓面面積已租出，為本集團帶來經常性租金收入，並在綜合財務狀況表內列為投資物業。

TM Properties Investment Limited（「TMPI」）本集團間接全資附屬公司TM Properties HoldingsLimited（「TMPH」）於2020年向新鴻基地產的間接全資附屬公司Mega Odyssey L i m i t e d（「M O L」）出售其於TMPI的50%權益後，TMPI由TMPH及MOL共同擁有。TMPI擁有位於新界屯門市地段第80號的業權，並已成為本集團擁有50%權益的合營企業。

於2025年12月31日，該物業全部可出租樓面面積已租出，為集團帶來經常性租金收入。

中國內地運輸業務

於2025年12月31日，集團的中國內地運輸業務部所擁有的聯營公司權益總額為港幣6.162億元（2024年為港幣5 . 697億元）。此等投資項目主要有關在深圳經營的公共運輸服務，以及在北京經營的計程車及汽車租賃業務。集團的中國內地運輸業務部的2025年業績與2024年相若。
深圳巴士集團股份有限公司（「深圳巴士集團」）

深圳巴士集團於2005年1月開始營運，是由九巴（深圳）交通投資有限公司（集團旗下一家全資附屬公司），夥同其他四位中國內地投資者合作成立的中外合資股份有限公司。集團的投資額為人民幣3 . 871億元（以投資當日計算相等於港幣3 . 639億元），相當於35%的權益。深圳巴士集團主要在廣東省深圳市提供公共巴士、小型巴士和計程車服務，經營一支擁有超過4,500部巴士的車隊以行走約300條巴士路線，以及超過6,000部計程車。主要由於來自各種交通模式（包括鐵路服務和應用程式網約計程車平台）的激烈競爭，深圳巴士集團的巴士及計程車載客量由2024年的4.080億人次減少8.1%至2025年的3.750億人次。

北京北汽九龍出租汽車股份有限公司（「北汽九龍」）

北汽九龍於2003年3月在北京成立，是一間中外合資股份有限公司，並於北京經營計程車及汽車租賃業務。

北汽九龍的股東包括九巴（北京）出租汽車投資有限公司（集團旗下一家全資附屬公司）及另外四位中國內地投資者。集團在北汽九龍的投資額為人民幣8,000萬元（以投資當日計算相等於港幣7,550萬元），佔北汽九龍股本權益的31.38%。為全力把握北京發展蓬勃但充滿挑戰的汽車租賃市場所帶來的商機，北汽九龍於2013年4月將其汽車租賃業務轉讓予另一家名為北京北汽福斯特股份有限公司的中外合資股份有限公司，其股權結構與北汽九龍相同。於2025年12月31日，北汽九龍經營超過4,900部計程車及聘用約1,400名員工。

北京北汽福斯特股份有限公司（「北汽福斯特」）北汽福斯特成立於2013年4月，是一家中外合資股份有限公司，經營原由北汽九龍營運的汽車租賃業務，其股權架構與北汽九龍相同。北汽福斯特的汽車租賃服務受惠於首都的商務旅客以及於當地舉辦的各項盛事、會議和展覽活動，並具備優勢從中把握商機。於2025年12月31日，北汽福斯特主要在北京和天津提供包車服務，擁有超過1,000部車輛。

資料來源: 載通 (00062) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

香港經濟去年面對不少挑戰，地緣政治局勢波動、國際貿易磨擦加劇、乘客出行習慣改變持續等，都對集團核心業務的公共交通構成影響。我們秉持服務社會的理念，重視和主動配合社會發展需要，與時並進。旅遊業為香港經濟重要支柱，去年本地迎來明顯的旅客增幅，強勁表現帶動了各行各業發展。九巴作為全港最大巴士服務商，積極發揮「城市脈搏」角色，為市民及旅客提供優質的巴士服務，將旅遊路線HK1提升為開蓬巴士行走，推出全新「九巴遊香港」品牌，令乘客以嶄新角度欣賞西九文化區、彌敦道、黃大仙祠、九龍城等景色，配合車廂廣播加入不同站點的介紹，深徹感受香港繁華及充滿活力的多元特色。

發展新能源運輸是全球的大趨勢，集團持續推動綠色運輸，積極響應香港特區政府碳中和目標，旗下全港最大新能源電動巴士車隊持續應用於九巴逾50條路線，累計行走近800萬公里，相等於減少逾一萬噸碳排放，為減少碳排放帶來實質貢獻。集團善用電動車輛維修的經驗，透過九巴學院設立全新電動車輛維修訓練工場，達機電署維修電動車高電壓場地的規格。

九巴學院正全力籌備開辦「電動汽車高電壓維修課程」（E V H），連同現有的「電動汽車維修安全認知課程」（EVE）及「電動汽車低電壓維修課程」（EVL）兩個課程，九巴學院將成為全港首間開辦全數三級制電動車維修培訓課程的私營機構。課程不單向九巴維修人員傳授維修電動車知識，亦開放予業界人士報讀，提升本港業界維修電動車的人才發展，迎合業界需求。

本港市民近年飼養寵物呈現上升趨勢，集團洞悉寵物出行是本港交通服務一大障礙，推出嶄新的「寵物巴士團」，以雙層巴士接載寵物出行的恆常服務，為本港公共交通服務寫下歷史一頁，成行業先驅。服務推出至今已逾一年，有逾二萬人次乘搭，由初期的恆常周末服務，推展至現時的平日路線服務，廣受社會歡迎，助力推動香港逐步成為人寵共融的城市。

新發展區的人口增長衍生交通需求，集團積極投放資源，以優質巴士服務，為市民帶來舒適及安全的交通

服務。多個位於安達臣道的屋苑陸續落成及入伙，九巴開辦四條全新「安達臣專線」，分別為穿梭九龍東和九龍西、全日接駁彩虹轉車站及一程直達港島核心商業區。

元朗攸壆路簡約公屋入伙，九巴開辦新路線分別前往上水及大欖隧道轉車站，提供便捷交通服務之餘，居民可享優惠車資轉乘逾80條九巴及龍運路線，往返港九新界各區，配合居民出行需求。

香港歷來最大型的體育基建—啟德體育園正式落成及啟用，是多項大型體育及娛樂盛事的新據點。不論是市民或旅客，皆期待在這個具備國際水準的場館觀賞賽事及演唱會。面對龐大的散場人流，九巴開辦多條特別散場路線，方便市民在活動結束後一程直達不同地區。特別散場路線亦照顧到內地旅客歸家的需要，可以一站直達新田皇巴站，方便旅客轉乘皇巴士返回深圳。

中九龍繞道（油麻地段）通車，連接九龍西和九龍東的車程大減。九巴開辦2條新路線，方便新界西的乘客以一程直達的巴士服務分別由荃灣及屯門往返九龍東商貿區通勤，節省時間。九巴亦檢視原有巴士路線，安排5條路線改經中九龍繞道，使更多乘客能受惠於基建帶來的方便。

隨大灣區進一步融合，兩地人員往來更為頻繁，集團按服務需求加強口岸交通服務，令相關業務錄得正面增長。其中，經港珠澳大橋過境人數增加，龍運全部A線已經接駁港珠澳大橋香港口岸和香港機場，連同九巴接駁落馬洲和香園圍口岸的路線，不僅提供與其他九巴路線的轉乘優惠，更在長假期特別加強服務，為過境市民和旅客提供便捷交通。乘高鐵往返內地不同城市亦成為新趨勢，九巴密切留意多條接駁高鐵西九龍站路線的服務水平，滿足旅客的出行需要。

燃油佔巴士服務經營開支相當比重。儘管集團一直秉持財政紀律和嚴格控制成本，惟近期國際衝突導致油價急升，對本集團的業務表現構成壓力。現行專營巴士服務營運監管制度並未設立及時的票價檢討機制，

未能即時應對營運成本波動。然而，我們將繼續密切留意油價走勢，並透過與政府既定的溝通機制，採取適時措施以維持集團財務穩健。另一方面，本地鐵路不斷擴張，市民出行習慣改變，尤以長假期周末往返內地更為明顯，為巴士客量帶來不確定性。集團會努力不懈推動長遠發展，靈活調配車隊，確保業務得以可持續發展的前景，並以創新思維開辦新路線，開拓商機，為股東帶來價值及可持續的回報。

資料來源: 載通 (00062) 全年業績公告