主要於中華人民共和國（「中國」）從事運動鞋服產品銷售及向其他零售商出租用於聯營銷售的商業場所。

業務回顧 - 截至2026年02月28日止年度

一、深耕主業：全域運營提質增效

全域零售：依託實體門店實現流量聚合與經營深耕本集團持續深化全域零售的體系搭建與落地應用。以實體門店網絡為核心，全面覆蓋消費者到店、到家、到場三大消費場景；依託內容電商、私域運營、本地生活、即時零售等線上渠道，持續推動傳統門店完成全域能力升級。通過「1線下門店+ N線上多場景佈局」的鏡像運營模式，門店可同步承載公域引流、私域沉澱、即時履約、內容種草等多重價值功能，打通貨品全國流轉通路，實現線上線下深度協同聯動。此舉在一定程度上緩和了宏觀經營環境帶來的壓力，我們構築起了靈活高效、可規模化複製的全域運營核心能力。

在線下門店網絡迭代方面，我們實施更為聚焦的資源投放，圍繞單店效能提升與全域協同能力持續優化，堅持有序拓店、審慎開改。新開店堅持質量優先，改造店實施差異化投入；整體以運營效率為核心錨點，結合各品牌的差異化定位、目標客群畫像及產品屬性，推行一品一策的門店結構調整策略。

截至2026年2月28日，本集團共運營4,360家直營店鋪。門店數量同比減少13.1%，較上一年度18.3%的降幅收窄，主要得益於本年關店數量較去年有所下降。總銷售面積同比下降9.7%，與門店數量變動幅度基本一致。單店銷售面積同比小幅提升3.9%，增幅較去年的7.2%明顯放緩，進一步體現集團聚焦店效與坪效的核心經營思路。

從經營質量來看，本年新開門店與改造門店的表現均優於去年同期，關店帶來的整體減虧效果亦好於去年同期水平。年內資本性開支同比下降24.0%，線下門店的結構性調整一定程度舒緩了客流承壓帶來的經營壓力。

集團始終認可實體門店在運動零售行業的核心價值，對具備提升潛力的門店持續優化升級，並以差異化策略積極拓展實體門店的全域運營能力，緊跟消費趨勢變化完成佈局迭代，同時依託全域引流和精細化運營，為業務發展挖掘更多增量空間。

我們以興趣消費為核心打造內容電商，聚焦帳號矩陣運營，通過爆款組合聯動實現人群快速滲透，並對成熟模式進行規模化複製。截至年末，抖音及微信視頻號運營帳號超過700個。在私域運營方面，我們持續深化用戶關係運營。私域不僅作為銷售渠道，更是我們用戶沉澱與價值培育的核心陣地。截至年末，小程序店鋪數量超過3,700家；通過社群運營構建「服務+銷售」閉環，結合數據洞察實現精準商品推薦。同時，我們聚焦同城即時履約能力建設，滿足消費者「隨時開練，裝備立現」的即時運動需求。截至年末，即時零售入駐門店約3,800家。年內，我們還積極聯動本地生活平台，以「線上發券、線下核銷」等模式為實體門店引流，有效緩解線下客流壓力。

在支持全域運營體系高效運轉的底層能力上，集團自主研發終端數智運營工具，打造門店專屬「全景羅盤」。

工具涵蓋全域標準SOP「標準作業程序」、單店經營模型、門店管理診斷、AI知識問答四大模組，精準對應門店經營中「怎麼做、怎麼管、怎麼改、怎麼學」四大核心場景。推動門店管理從「人找數據」向「數據主動為人服務」轉變，將多維的全域零售管理沉澱為標準化日常動作，全面賦能一線員工經營研判與業務執行，協助釋放單店經營效能、提升員工單兵作戰能力。

綜上所述，面對複雜的市場環境，我們通過全域零售的積極探索和佈局拓寬，協助緩和了收入的下降。在此基礎上，精細化的全域貨品管理與加速流轉，積極的渠道優化調整，以及審慎的費用管控，使得經營負槓桿壓力得到舒緩，穩固集團整體盈利韌性與現金流表現，以全域運營提質增效夯實經營底盤，為公司長期可持續發展築牢基礎。

用戶：分層深耕與價值運營

我們堅持以消費者為核心，圍繞「需求匹配—場景滲透—體驗價值」的方向，構建多元化用戶價值體系，挖掘潛在價值，形成用戶關係持續深化的良性發展生態。

年內，我們進行了會員體系的優化升級。我們通過線上專享卡、品牌聯名卡等創新模式，優化會員付費形式，實現購買時段靈活、權益有效期延長，沉澱高價值忠實客群。同時完成會員等級重構，由原先的普金黑鑽4個等級調整為T1新秀至T5傳奇5個等級。從命名上更貼近運動消費者心理，從等級劃分上擴大中間層消費會員，整體會員結構更健康且通過升級禮活動撬動額外銷售額產出。

我們優化了用戶全生命週期價值運營體系，針對差異化的核心用戶畫像，定制權益矩陣與觸達策略。創新互動營銷同樣是年內的核心聚焦方向，我們以這些趣味性活動為依託，在線上通過趣味活動助力用戶複購與沉睡用戶激活的同時，線下消費活動場景同步升級，結合線下互動裝置及美團、抖音外部渠道合作的全域佈局，進一步強化鏈接，帶動銷售和轉化。

此外，為深化與年輕消費者的情感共鳴，我們多維度激活圈層鏈接，舉辦多樣化的IP聯名營銷活動和線下社群體驗活動。IP聯名方面，我們與潮流二次元IP共創聯名產品並參與線下主題集市；線下體驗活動方面，依託門店作為運動愛好者聚集地的屬性，我們攜手品牌合作夥伴共同主導並落地球星中國行活動，滔搏運動社團IP也聯合品牌合作夥伴、購物中心及運動社群共同舉辦城市騎行挑戰賽、熱舞派對、跑步訓練等多樣化線下體驗活動，通過「運動+」場景拓展強化品牌與年輕群體的價值共鳴，進一步提升用戶歸屬感與品牌好感度。

截至2026年2月28日，集團累計用戶數（含會員及潛在會員）達9,290萬。用戶群體已成為銷售貢獻的核心主力，複購表現持續穩健。

二、系統佈局：專業賽道的矩陣豐富與能力進階

受外部環境影響，國內消費者消費心態更趨審慎，短期消費潛力尚未充分釋放，運動消費市場呈現明顯結構性分化，細分賽道機遇凸顯。以Z世代、新中產為代表的核心客群，愈發將運動消費與自我價值、生活方式深度綁定。伴隨跑步圈層持續擴容、大眾運動專業化程度穩步提升，消費者對專業高性能、個性化運動裝備的需求持續上行，同時對產品美學設計、場景體驗及情感價值的訴求亦不斷提高，消費偏好已升級為專業性能與情緒價值並重的雙重需求。

年內，公司依託覆蓋綜合運動、專業運動、休閒運動及IP文化的多元化品牌矩陣，重點加碼跑步、戶外等高景氣細分賽道，持續豐富品牌組合與商品供給，精準匹配多層次、差異化消費需求。專業垂類賽道的深耕發展，高度依託專業產品底蘊、精準客群畫像洞察、精細化運營體系及圈層內容文化建設。佈局並深化此類專業品牌合作，亦成為集團沉澱、迭代新運營模式的重要實踐載體。通過持續完善專業賽道品牌矩陣，同步培育並精進全鏈路配套運營能力，助力集團在高潛力細分領域實現前瞻卡位，進一步拓寬未來成長空間與長期發展機遇。

年內，作為Norrna、norda、Soar、Ciele等品牌在中國市場的獨家運營合作夥伴，滔搏全面承接品牌在國內的戰略定位、本土化內容打造、全域零售落地及運動社群培育等全鏈路運營工作。戶外賽道層面，Norrna依託集團既有戶外業務運營積澱，進一步夯實高端戶外賽道的專業運營版圖與服務能力。跑步賽道層面，結合各品牌自身差異化特質，穩步推進norda、Soar、Ciele等品牌的全域佈局，持續服務越野跑及高端運動核心圈層，並持續深化品牌本土化運營探索與實踐。

同時，我們在上海落地首家跑步生活方式集合店ektos。門店以多品牌零售為基礎，融合跑步文化活動空間與社群連接樞紐功能，打造紮根本土市場的跑步文化品牌。年內，ektos通過參與馬拉松體博會、落地越野跑快閃、常態化舉辦跑團及社群活動，逐步積累市場口碑，持續滲透專業跑者圈層。

未來，我們將致力成為多元運動業態下，優質品牌進入中國市場的全域一站式運營合作夥伴，為大眾及細分圈層消費者提供多元產品選擇與高品質運動體驗，持續為國內運動產業發展注入全新活力。

三、智領未來：數智化與AI夯實內生發展動能

我們深刻認知到，集團多品牌矩陣、多SKU管理、多渠道運營的複雜業務場景，疊加龐大的用戶規模，為AI技術發揮「規模化提效+精準化賦能」的核心優勢提供了理想應用場景。本財年，公司數字化平台向深度數智化迭代升級，始終以「精準+高效」為核心導向，深度融合業務戰略，聚焦五大關鍵領域加速轉型，推動經營決策從「經驗驅動」全面邁向「智能驅動」，構建覆蓋一線執行至管理層決策的全域數智化能力體系。

在商品運營與供應鏈領域，以AI智能管理體系為支撐，優化選品、訂貨及定價全流程，助力存貨精細化管理、提升貨品周轉效率，推動商品上架運營實現智能化進階；在全域零售運營領域，打造智能門店全景羅盤，全天候銷售輔助、智能商品推薦及AI選品等工具，精準優化人貨場匹配效率，實現用戶高效觸達與轉化；

在用戶運營與營銷領域，搭建AIGC內容工廠與精準營銷體系，通過AI批量內容創作，打通全域會員權益與多場景卡券運營鏈路，深度挖掘用戶生命週期價值、拉動銷售轉化提升；在經營管理決策領域，建成統一數據中台與智能決策駕駛艙，匯聚全量業務數據完成系統升級，顯著提升運營效能與經營研判的精準度；在綜合管理領域，佈局知識中台與職能AI應用，沉澱企業數字資產、賦能組織效率提升，自研多場景AI工具並落地核心業務流程，穩步構建場景驅動、數據互通的AI賦能生態。

資料來源: 滔搏 (06110) 全年業績公告

業務展望 - 截至2026年02月28日止年度

當前，運動消費行業在政策紅利、科技迭代及消費需求升級的多重驅動下格局持續演變。行業競爭日趨加劇，整體機遇與挑戰並存。面對複雜市場格局，集團堅持順勢而為、直面挑戰，以前瞻性戰略佈局與高效落地執行，持續打磨運動零售核心競爭力；致力為消費者提供優質全場景服務，與品牌夥伴共建共贏共生的價值生態，為股東創造穩健可持續的長期價值回報。

展望未來，本集團將圍繞以下核心方向穩步推進長遠發展：聚焦效率，築牢主營業務基本盤穩健發展系統佈局，完善專業賽道矩陣建設與能力進階數智賦能，深化全域數智化與AI落地應用共築共贏，踐行具備自身特色的ESG發展之路

資料來源: 滔搏 (06110) 全年業績公告