主要於中華人民共和國（「中國」）從事運動鞋服產品銷售及向其他零售商出租用於聯營銷售的商業場所。

業務回顧 - 截至2025年08月31日六個月止

全域零售：開啟運動零售全域一體新範式

在消費者購物習慣與場景需求持續演變的趨勢下，滔搏以實體門店為原點，積極拓展消費互動場域，構建全域一體化零售網絡，致力於為消費者提供無縫銜接的全場景服務體驗。我們前瞻性推動傳統門店突破單一角色，形成「1（線下門店）+N（對應線上多場景佈局）」的多元運營形態—截至期末，我們的線下門店已延展至涵蓋內容電商、私域運營、本地生活、即時零售等渠道的線上經營觸點，在貨品管理、人才能力、用戶服務、數智平台的協同支撐下，精準捕捉不同消費情境下的差異化需求。

線下網絡：結構優化，體驗升維

在門店佈局維度，我們秉持「優選+優化」原則，以運營效率為核心錨點，針對各品牌的差異化特徵、目標客群畫像及產品屬性，制定「一品一策」的零售門店結構調整策略。我們對新開店、改造店執行更嚴格的篩選標準：新開店主要聚焦於主力品牌的主力店型以及專業垂類品牌的新佈局，著重強化門店在消費者購物全旅程的綜合服務能力；改造店以未來經營效能提升為核心。在關店策略上結合市場動態進行優勝劣汰，緩解客流低迷對經營效益的影響。

另外，我們持續探索門店場景和業態創新，為消費者帶來全場域下更多元和有特色的消費體驗，回應年輕消費群體的興趣偏好，加速佈局兼具「功能服務+社交屬性」的門店場景。期內，滔搏運營的nordaTM品牌快閃店亮相2025雲丘山越野賽by UTMB，構建了注重試穿體驗、主打簡約美學且極具設計感的場景型獨立零售空間，吸引眾多跑者現場互動與分享。今年，主要品牌合作夥伴的NBA球星中國行活動由滔搏與品牌共同主導、聯合落地，覆蓋深圳、成都核心商圈的滔搏門店，活動現場粉絲熱情高漲，進一步凸顯滔搏「多元文化的積極共創者」的價值。與阿迪達斯聯合推出的Future of Style概念店，作為品牌本土化的重要嘗試，以充滿未來機能風的產品與門店形象，為年輕客群創造更新鮮更前沿的門店體驗。此外，我們還攜手新銳寵物品牌「誠實一口」在門店發起舊衣回收公益行動，倡導循環經濟理念，吸引近萬人參與。

截至2025年8月31日，我們共運營4,688家直營店鋪，店鋪總數同比減少19.4%，毛銷售面積同比減少14.1%。與2025年2月28日相比，店鋪總數減少6.6%，毛銷售面積減少4.6%。整體而言，我們深度認可實體門店在運動行業所扮演的本質性角色，對具有挖掘價值的門店進行升級，並同步積極拓展線下門店的線上能力，尋求體驗價值呈現及門店效益表現之間的理想匹配。

線上生態：全域融合，固本拓新

期內，我們圍繞「線上線下協同+差異化渠道運營」構建全域零售能力，在線上圍繞消費者需求系統性拓展多場景佈局，積極擁抱和消費者產生鏈接的新平台與新方式，以渠道精細運營、效率優化和場景創新為抓手，支撐線上業務的高質量增長。

期內，傳統線下客流持續波動仍是行業共性因素。在逆境中求突破，我們以線下門店為依托，充分延展實體門店的線上邊界，全面展開「一店N開」的全域鏡像門店拓展，包括搭建門店抖音直播、小紅書、微信小程序、即時零售等多樣化渠道，同時強化全域貨品調控和運營協同，培養門店人員全域銷售思維，從「等客上門」到利用全域「以貨找人」的銷售能力，一定程度上緩解客流波動的不利影響，並帶動期內全域門店店效的改善。

在不同線上場景的精細化運營方面，我們基於不同平台屬性制定差異化打法。在平台電商方面，我們聚焦店群矩陣，全域擴容，發揮多品牌優勢，並以貨品支持增效。在內容電商上，以帳號矩陣和爆款聯動滲透目標人群。私域運營通過精準的定制化社群服務，與用戶的鏈接不斷縱深。而期內新增的即時零售，則依託門店網絡滿足「隨時開練，裝備立現」的用戶運動需求。此外，我們還通過本地生活平台及異業合作，從線上向線下引流，部分彌補線下客流影響。

截至期末，我們的抖音及微信視頻號帳號超過800個，小程序店鋪數目超3,600家，即時零售入駐店鋪超3,700家。期內，我們抖音平台銷售保持抖音平台運動戶外榜第一，私域小程序也在騰訊官方發佈的微信熱門小程序運動戶外類排行榜中蟬聯首位。期內，包含公域和私域在內的零售線上業務銷售額實現同比雙位數增長。

多元賽道加碼：「朋友圈」擴容，「能力圈」拓展受外部環境影響，中國消費者在愈發謹慎的同時，消費動機不再局限於實用價值，商品所承載的情緒價值與情感聯結日益重要。加之跑步領域熱度持續攀升，消費者對運動裝備的需求已從基礎實用轉向「專業性能+情緒價值」雙重訴求，既追求契合細分場景的進階體驗，也注重品牌與自身價值觀的情感聯結，專注垂直領域的細分運動品牌愈發受到青睞。基於此，在覆蓋綜合運動、專業運動、休閒運動及IP文化等多個領域的品牌矩陣中，我們敏銳把握市場機遇，將「朋友圈」再擴容，重點深化跑步和戶外細分賽道的品牌佈局，已接連開啟與跑步品牌nordaTM、soar、Ciele和戶外品牌Norrna的合作，滿足差異化需求。

此外，我們也在拓展自己的「能力圈」，作為上述品牌在中國市場的獨家運營合作夥伴，滔搏將負責品牌在中國市場的品牌戰略定位、本地內容傳播、全域零售運營、社群文化培育等全鏈路運營工作，在品牌發展的不同階段對於團隊建設、市場聲量、產品迭代、標桿形象、規模貢獻各有側重，與品牌方攜手挖掘市場潛力，實現與目標用戶的有效連接和品牌的可持續健康發展。目前，上述品牌正在積極搭建社交媒體矩陣，通過大型賽事、圈層活動等吸引核心用戶，實現跨場景的品牌心智培育和精準人群錨定。渠道方面，上述品牌已陸續通過開設線上官方旗艦店，以及在線下以開辦快閃店、入駐買手店等多樣化形式與中國消費者見面。

另外，作為加碼跑步賽道以及零售業態的創新嘗試，我們期待通過跑步生活方式品牌鏈接跑者、品牌與文化。

近期，我們在上海開設了第一家跑步集合店ektos，以「跑者需求」為核心重構傳統線下零售語言，強調融入社區，融入跑者的生活，來增加用戶粘性。門店的多功能空間為跑者提供一站式服務，空白區域鼓勵消費者留下運動回憶物品共創文化氛圍；在選品上，聚焦專業邏輯，用專業性解決消費者痛點，並不斷引入足夠獨特的產品，保持用戶的新鮮感；其次，我們會聚焦於社群運營和內容共創，通過舉辦文化活動和跑者互動，將門店定位從單一的銷售跑步裝備場所，推動ektos成為一個傳播跑步文化、促進跑步愛好者交流和成長的平台。

用戶運營：深入挖掘，價值升級

隨著外部環境的複雜性與消費需求的波動性持續加劇，企業精準洞察消費心理、強化用戶粘性的挑戰顯著提升。面對流量紅利見頂與獲客成本攀升的行業共性問題，滔搏堅持以消費者為核心，圍繞「需求匹配-場景滲透-體驗價值」三大方向，構建多元化用戶價值體系，深度挖掘用戶潛在價值，形成用戶關係持續深化的良性發展生態。

獲客層面，我們聚焦全域管道拓展，結合全域的場景化互動、趣味行銷與跨界合作吸引新用戶，累計用戶規模達8,900萬；同時推動多平台用戶信息打通與整合，完善全域用戶畫像，確保用戶在全域場景下享受一致權益體驗。

存量運營層面，我們以精細化需求匹配為核心，實現現有用戶需求的深入挖掘。期內，我們升級煥新滔搏會員等級體系的名稱與權益，以此深化與用戶的情感聯結；並將原創會員IP「滔小俠」與出行、購物、答疑等日常場景深度綁定，其線上互動活動在五一期間成功喚醒私域用戶超百萬人，貢獻破億元銷售額。同時，除了年度常規會員活動如五一集卡、99會員月、年貨節、熱門旅遊城市活動等常規營銷節點，我們針對高頻消費用戶，推出省錢季卡，購卡用戶複購率顯著高於普通用戶。

此外，為深化與年輕消費者的情感共鳴，我們多維度激活圈層鏈接，舉辦多樣化的IP聯名營銷活動和線下社群體驗活動。IP聯名方面，我們與PINGU、BOBOtheBALL等潮流二次元IP共創聯名產品並參與線下主題集市，以更有趣的形式與消費者對話。線下體驗活動方面，依託門店作為運動愛好者聚集地的屬性，我們攜手品牌合作夥伴共同主導並落地NBA球星中國行活動，滔搏運動社團IP「要燃運動社」也聯合品牌合作夥伴、購物中心及運動社群共同舉辦城市騎行挑戰賽、熱舞派對、跑步訓練等多樣化線下體驗活動，通過「運動+」場景拓展強化品牌與年輕群體的價值共鳴，進一步提升用戶歸屬感與品牌好感度。

通過以上舉措，儘管消費環境波動，會員貢獻的線下門店及微信小程序零售總額（含增值稅）比例為92.9%，複購會員對會員消費貢獻約60%，持續保持著較高且穩健的銷售貢獻。我們對高價值會員忠誠度的培育持續得到正向回饋，儘管他們在總消費會員數目中的比例僅為中單位數，但他們對總消費會員的銷售貢獻接近35%，高價值會員客單價持續顯著高於會員整體，約為會員平均客單價的6倍，其消費潛力與粘性較普通會員持續凸顯。

數智化迭代：打造滔搏「智慧零售生態圈」

期內，我們的數字化平台整體趨向更加數智化的方向迭代，始終以「精準+高效」為思路，與業務戰略結合，聚焦全域維度下的規模拓展與降本增效。我們圍繞著全域一體化、智能化、全景化三個主題精進與發力，打造滔搏的「智慧零售生態圈」。

針對多場景下核心業務單元的聯動與協作，我們聚焦全域一體化主題，打通不同業務單元跨場景融合的信息高速公路。在商品方面，我們聚焦通過技術手段驅動庫存共用範圍提升；同樣地，在會員和營銷方面，科技力量充分支持著全域會員身份和權益的靈活通用，以及多樣化卡券類型和組合在不同業務場景下的發放與轉化，助力用戶價值挖掘與銷售轉化；在更快速和優質服務消費者方面，我們通過服務整合與智慧流轉，實現客服工單的統一性與效率化；同時，我們將全量數據匯聚至統一平台，實現數據中台的升級與遷移，提升系統利用率與運行速度，並帶來效益優化。

在全域智能化方面，我們通過數智化手段實現主要業務鏈條的優化與提效，其中包括：通過全鏈路供應鏈的時效性管控，提高庫存的上架和使用效率，以及持續迭代鋪補調工具，提升鋪補貨效率與質量；在智能化助力營銷與銷售方面，我們將商品上架功能升級，從「輔助駕駛」走向「自動駕駛」，同時通過智能商品推薦、AI創作素材與文案和AI輔助選品推薦等工具，形成與用戶的自動化精準溝通；數字與智能化科技同步在驅動著運營與決策效率，實現數據驅動的門店運營自動化與精準化，完成從「被動分析」到「主動智能」的升級。

在全域全景化方面，我們著力於以數智化能力為依託，實現用戶生態的深度構建以及AI賦能生態下的價值提升。通過構建與用戶價值成長曲線相匹配的各項用戶運營模塊支持，助力全時段、全場景、全生命週期的「用戶生態」發展。與此同時，人工智能技術的加速滲透為零售運營革新帶來全新動能。我們圍繞著「讓AI成為不斷迭代和自我強化的業務增長飛輪」的思路，目前已經逐步實現了AI應用的自研，以及在不同場景和部分業務流程上的應用，目標構建虛實融合、場景驅動、數據互通的「AI賦能生態」。

資料來源: 滔搏 (06110) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年08月31日六個月止

當前，運動消費行業在政策紅利、科技迭代以及消費需求升級的多重驅動下呈現加速變化的態勢。在競爭持續加劇的大環境下，呈現出機遇與挑戰並存的態勢。面對這一局面，我們選擇積極順應趨勢，正視市場挑戰，通過前瞻性戰略佈局與敏捷的執行落地，持續打磨運動零售核心競爭力，為消費者提供超越期待的優質服務，為品牌合作夥伴搭建共贏共生的價值平台，為股東創造穩定豐厚的長期回報，致力於成為運動消費領域的首選平台。

資料來源: 滔搏 (06110) 中期業績公告