主要從事電子元件之市場推廣及分銷、電子產品之設計、開發及銷售以及品牌全渠道業務、創業投資業務以及互聯網社交媒體業務。

業務回顧 - 截至2025年03月31日止年度

回顧年度內，本集團錄得收益為1,190,000,000港元，較去年同期984,300,000港元上升21%。毛利率為1.1%，略受零件價格波動影響，但得益於審慎的成本管理，整體盈利能力得以維持。期內本公司擁有人應佔溢利為55,800,000港元（2024年：109,200,000港元），按年下跌49%。

從業務分部來看，半導體分銷業務仍為本集團的主要收益來源。該分部錄得收益為港幣1,146,200,000港元（2024年：937,300,000港元），佔本集團總收益的大部分。消費產品及產品採購業務錄得收益為43,300,000港元（2024年：46,700,000港元），表現大致穩定。創投業務因市場波動錄得分部溢利為3,000,000港元（2024年：虧損5,700,000港元）。社交媒體網絡業務則錄得收益為400,000港元（2024年：300,000港元），對本集團整體業務貢獻仍然輕微。

半導體分銷業務

半導體分銷業務於年內面對顯著市場波動。儘管2024年全球半導體行業整體銷售創下新高，但細分市場之間表現不一，波動幅度甚大。年初，因應上一年度供應短缺情況得以緩解，客戶需求反彈，本集團業務得以帶動。當中包括對記憶體晶片，尤其為AI相關用途的需求回升。然而，隨年中市場進入調整期，價格波動明顯，記憶體與儲存元件價格於上半年急升後，因供應鏈去庫存而於下半年回落。

智能手機市場的需求僅提供了間歇性的支持。經歷連續兩年的下滑後，2024年中國智能手機出貨量雖略有回升，但回暖情況不均衡，製造商及型號之間表現參差，令相關半導體需求未能持續強勁。

同時，全球經濟前景不明朗令其他終端市場如消費電子及工業設備表現亦持續疲弱。

回顧年度內，本集團聯營公司同憶有限公司及其附屬公司（統稱「同憶集團」）於本年度之收益未計入本集團綜合財務報表，其營業額錄得21,496,000,000港元（2024年：24,098,000,000港元），同憶集團的主要客戶為中國大型手機製造商及零部件供應商，主要從事分銷三星電子產品，包括CMOS影像感測器及多層封裝晶片。回顧年度內，本集團分佔利潤的下降，主要歸因於聯營公司業務集中於中國手機市場，而中國主要手機製造商及零部件供應商的產品價格與出貨量均出現下滑，從而影響了合營企業的盈利能力。

儘管整體市況波動，本集團半導體分銷收益較去年略有增長。本集團繼續依賴與供應商的長期合作關係，聚焦主流產品線，穩中求進。為減低價格波動影響，採取審慎的採購及庫存管理策略，並持續提升營運效率。

消費產品及產品採購業務

本集團的消費類產品及產品採購業務目前主要由其中一間附屬公司先思科技（國際）有限公司負責整體營運事宜，代理多種電子產品，遍及小型家電以至最新潮流科技品，務求提高用家生活質素及滿足其各種需求。

本年度消費產品分部錄得收益為43,300,000港元（2024年：46,700,000港元），符合亞洲市場消費情緒疲弱及消費者支出趨於審慎的整體背景。本集團持續聚焦Nakamichi及SOUL品牌，並逐步減少對白牌電器的依賴。業務主要市場為香港、日本及部分東南亞國家。年內，香港本地消費情緒持續審慎。於東南亞市場，尤其印尼，本集團繼續集中於電子商貿渠道及策略合作夥伴關係。然而，與過往高速增長相比，東南亞電商市場已顯現增速放緩趨勢。

本集團因應市場變化，已調整策略，放緩該區域之擴張步伐，並專注於提升營運效率與資源配置。

同時，越南、泰國及馬來西亞等新興市場錄得溫和增長，反映亞洲整體消費需求正逐步復甦。展望未來，該業務將繼續採取審慎拓展策略，透過新品推出實現逐步增長，並積極探索將部分高品質生活電子產品引入日本市場的可能性，務求把握當地對創新與品質要求高的消費特性。

互聯網社交媒體業務

該分部對本集團貢獻輕微，年內，830 Lab Limited（「830 Lab」）錄得收益為400,000港元（2024年：

300,000港元）。業務涵蓋社交媒體營銷服務及相關網上平台項目。由於行業競爭激烈及社交媒體平台不斷演變，本集團年內僅維持基本營運，並未進一步投入大量資源。

本集團有意將資源集中於核心業務，故對該分部採取保守投資策略。儘管目前規模有限，未對整體業績造成重大影響，但本集團將持續觀察市場變化，如發現具發展潛力及可持續模式，未來不排除考慮擴展規模。

創投業務

於回顧年度內，本集團創投業務錄得溢利為3,000,000港元（2024年：虧損5,700,000港元），主要來自持有金融資產之公允價值變動收益及上市股權投資所產生的股息收入。截至2025年3月31日，本集團持有之上市及非上市股權投資、上市債券、場外交易股權投資及主要管理人壽保單投資的總市值為31,000,000港元（2024年3月31日：31,600,000港元）。年內，金融資產於損益列帳之公允價值變動淨額為2,800,000港元（2024年：淨虧損5,800,000港元）。

創投業務一直為本集團貢獻可觀收益，其核心目標為透過投資項目日後上市或於上市前轉讓股份實現資本增值。

於2025年3月31日，本集團主要策略性投資項目包括以韓國為駐地的流動遊戲開發商Tooniplay Co.,Ltd.及越南電子商務企業Urban City Joint Stock Company。

資料來源: 先思行集團有限公司 (00595) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年03月31日止年度

展望未來，本集團的營運環境預料將持續面對不確定性與挑戰。全球經濟增長預期僅屬溫和，且存在不少下行風險，主要挑戰包括地緣政治緊張局勢持續，特別是主要國家之間的關係日益緊張，以及科技領域中貿易壁壘的延續。貿易政策變得愈加難以預測，例如於2024年底及2025年初，接連實施新一輪與半導體相關的出口管制及關稅措施，令供應鏈更為複雜，並推高業界的經營成本。這些外部因素或將抑制電子及半導體市場的復甦步伐。

此外，通脹仍處於高位，多國利率波動加劇，或進一步削弱消費者購買力。於主要市場方面，預期消費電子需求將逐步回升，但節奏或較以往緩慢。根據IDC資料，2024年中國智能手機出貨量增長5.6%，達2.86億部，但區域間及消費群體表現參差。受惠於政府補貼推動中階手機升級需求，IDC預計2025年增長幅度約為3%，

在正面因素方面，國家推出換機補貼及定向財政支出計劃，加上5G網絡推廣持續，預期有助支持中國科技產品需求。此外，電訊基建及電子消費發展亦帶動手機與電子產品的汰換週期。消費市場以外，汽車電子及工業自動化等應用亦被視為半導體需求穩定增長的領域。

綜合上述市場預期，本集團將繼續秉持審慎經營原則。來年的策略以整合現有業務及尋求選擇性增長為重點。我們將進一步加強於日本市場的佈局，其經濟狀況相對穩健，加上技術與消費市場具結構性利好因素。日本市場將與本集團於大中華及東南亞的既有業務互相補足，有助降低市場集中風險。半導體分銷業務則將聚焦核心產品，並深化與客戶及供應商合作，以提升供應鏈透明度與應變能力。

消費產品方面，日本消費者對產品創新及品質要求高，若能成功滲透市場，除可帶來可觀收入外，亦有助提升本集團品牌價值及產品開發能力。整體而言，本集團將持續加強風險管理，密切留意地緣政治發展及貿易政策變化，必要時亦會採取財務對沖策略以管控風險。

儘管短期挑戰仍在，但董事會與管理層對本集團長遠前景仍持審慎樂觀態度。本集團擁有穩健的資產基礎及經錘百鍊的業務模式，有能力承受市況波動，並於市場回穩後迅速把握機會。我們將繼續以審慎執行力、策略前瞻性及靈活應變能力，致力為股東爭取長遠價值。

資料來源: 先思行集團有限公司 (00595) 全年業績公告