主要業務包括：( i )放貸（「放貸業務」）；(ii)印刷及其他產品製造及銷售（「製造及銷售業務」）；(iii)藝人管理、製作及發行音樂唱片以及演唱會及活動管理及投資（「音樂及娛樂業務」）；(iv)物業發展（「物業發展業務」）；(v)物業投資（「物業投資業務」）；(vi)證券買賣（「證券買賣業務」）；及(vii)印刷及其他產品貿易（「貿易業務」）。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

放貸業務

放貸業務主要指本集團於香港的放貸業務。

本集團於香港的放貸業務由華泰財務國際有限公司（「華泰」）進行，其為一間於香港註冊成立的有限公司、本公司的全資附屬公司及《放債人條例》（香港法例第163章）所指的持牌放債人。

所有潛在客戶之貸款申請須經主管人員根據華泰的貸款審批內部指引（「內部指引」）進行審閱及審批。為評估貸款申請是否應獲批准，主管人員將( i )收集及核實潛在客戶須提交之資料及證明文件（包括但不限於身分證明文件、銀行賬單、商業登記文件、架構圖及財務報表等）；及( i i )評估潛在客戶擬提供抵押品（如有）之價值及質素。如有必要，亦須對借款人及抵押品進行盡職調查。

如主管人員有意於完成整個信貸審批程序後授出貸款，彼將根據內部指引並參考（包括但不限於）客戶之背景及信譽、所提供抵押品（如有）之性質及價值、現行市場利率以及主管人員認為適當之其他相關因素等各種因素釐定貸款條款。其後，貸款文件將隨之而準備，而客戶須按照貸款文件所載之還款時間表提供已簽署及遠期銀行支票。

倘有關授出貸款之最高適用百分比率（定義見香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」））超過5%，則貸款申請將轉交董事會，董事會將召開會議以考慮及酌情批准有關貸款申請。

本公司將根據客戶的信用度情況，經考慮彼等之違約記錄（如有）、於貸款期限內及時支付利息之能力及貸款與抵押品之比率，對已授出貸款之可收回性作出定期評估，以確保採取適當的後續行動以避免潛在信貸風險。一般而言，發生違約事件即會向客戶發出提醒函。倘貸款逾期超過兩個月，華泰將視乎情況考慮採取法律行動。

於二零二五年六月三十日，共有7名借款人（包括2個企業實體及5名個人）。自企業借款人及個人借款人的應收貸款賬面總值分別為約23,800,000港元及約4,900,000港元。所有應收貸款均以位於香港之物業押記、股份質押或個人擔保作抵押。

本期內授出之新貸款總額為約6,100,000港元，而本集團貸款組合之平均年利率約為18%。於本期內，貸款利息收入減少約62.7%至約880,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：約2,400,000港元）。貸款利息收入減少主要由於(i)本期的貸款組合減少；及(ii)於本期間到期及磋商重續或償還的若干貸款暫停計息所致。本期分類虧損為約337,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：分類收益約1,300,000港元），乃主要由於本期貸款利息收入減少所致。

於二零二五年六月三十日，本集團已對本金總額約27,200,000港元的應收貸款的數名借款人採取法律行動，其中於過往財政年度已計提減值虧損約24,200,000港元。於二零二五年六月三十日，法院已就應收貸款約27,200,000港元作出判決，而借款人並未支付。董事會將在適當時候向本公司股東（「股東」）提供更新情況。

由於市場競爭激烈，本集團於擴大放貸業務之貸款組合時將須承擔預期風險。本集團將繼續與其他放貸公司合作及提供更多借款及抵押品選項以物色更多新客戶。鑒於市場環境不斷變動，本集團將戰略性分配其財務資源至全部業務分類，並透過審慎地擴大貸款組合擴展業務規模。

製造及銷售業務

分類收益減少約11.2%至157,800,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：約177,700,000港元），該減少主要乃由於來自海外及國內客戶的包裝及標籤產品銷售訂單減少所致。銷售訂單減少乃主要由於( i )美利堅合眾國（「美國」）政府於二零二五年四月實施對等關稅，導致若干客戶推遲或轉移其銷售訂單至中國境外的印刷公司；(ii)中國國內印刷市場競爭愈演愈烈；及(iii)消費者購買力下降，削弱本集團部分客戶的銷售表現，進而使彼等對印刷產品的需求減少。

製造及銷售業務本期錄得分類虧損約5,100,000港元，而截至二零二四年六月三十日止六個月則為虧損約8,600,000港元。儘管分類毛利率略有下降，其下降0.9個百分點至本期約17.0%（截至二零二四年六月三十日止六個月：約17.9%），仍取得上述改善。分類毛利率較低主要由於生產員工成本總額及其他相關開支較去年同期增加約5.4%，其抵銷總體材料消耗率減少約5.2%的正面影響。業績改善的主要推動因素乃自一名美國客戶一次性收回壞賬約5,000,000港元，其已於往年悉數減值。

音樂及娛樂業務

本期分類收益減少約8.2%至約1,700,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：約1,800,000港元），而本期虧損約為52,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：虧損約1,400,000港元）。

於本期內，收益減少主要由於銷售唱片及舉辦活動收入減少。分類虧損大幅減少乃主要由於毛利率增加及採納成本削減舉措而導致經營開支減少。

物業發展業務

於二零二五年六月三十日，本集團擁有兩個物業發展項目。於本期內，該等兩個項目由本公司非全資附屬公司清遠市中清房地產開發有限公司（「中清」）及本公司全資附屬公司中大印刷（清遠）有限公司（「中大清遠」）執行。

中清

中清於中國清遠市持有兩幅商業地塊（「清遠土地」）的土地使用權。於二零一四年六月十八日，本公司之全資附屬公司深圳市中星國盛投資發展有限公司（「中星國盛」）就（其中包括）其提供之股東貸款人民幣23,479,330元之償還事項向深圳寶安區人民法院（「該法院」）對中清提出民事訴訟。於二零一四年六月十九日，根據中星國盛凍結及保留中清總值人民幣23,400,000元之資產提出之申請，該法院頒令，於二零一四年六月二十四日至二零一六年六月二十三日期間凍結及保留清遠土地（「凍結令」）。凍結令旨在確保中清有充足資產向本集團償還股東貸款。

兩次聆訊後，該法院發出民事調解書，其中中清承認債務，並同意於二零一四年十月三十日（即於民事調解書生效日期後15天）前償還債務連同利息。然而，中清未能於規定期限還款。根據中星國盛的申請，凍結令已多次延長，最近期延至二零二八年五月十二日。

於二零二二年七月十五日舉行的本公司股東特別大會上獲股東批准後，本集團向該法院提呈開始對中清展開強制執法程序以將清遠土地拍賣出售（「強制執行」）的申請。有關強制執行的進一步詳情已於本公司日期為二零二二年六月二十四日的通函披露。於二零二三年，該法院已與清遠市的多個相關政府部門完成有關清遠土地的所有內部審查程序。然而，由於中國物業發展市場低迷，本公司經審慎考慮後決定暫緩進一步行動。本公司將密切監察中國物業市場情況，並將於適當時開始拍賣。

此外，本集團正積極探索有關清遠土地的潛在商機。本公司將適時向股東提供進一步更新。

中大清遠

本集團透過中大清遠於中國清遠市擁有一幅總面積約208,000平方米（「平方米」）之地塊，並正在發展一個產業園（「中星工業園」），當中包括多幢工業大廈、商業大廈、公寓及宿舍。有關樓宇擬用於租賃或出售。該發展計劃於二零二零年三月獲廣東清遠高新技術產業開發區管理委員會辦公室批准，並得到清遠市政府大力支持。

建設狀況：

於二零二五年六月三十日，中星工業園總建築面積為約183,000平方米，其中約70%的建築工程已完成及由中大清遠聘請的獨立建築公司審查。本集團預期額外約7%的建築工程將於二零二五年完成。上述總建築面積約183,000平方米佔中星工業園估計總發展面積約35%。本集團預期餘下面積的建築工程將視乎市場狀況及所需批准而分階段開展。

銷售狀況：

於本期內，中大清遠已就約3,300平方米的總樓面面積與買方簽訂多份具約束力的協議，包括工業大廈若干樓面。於本期內並無收益已獲確認。本集團預期於二零二五年下半年交付總樓面面積約為24,000平方米的若干工業大廈及宿舍。

於二零二五年六月三十日，政府機構已發出總樓面面積約56,000平方米的房產證，佔已交付予買方的總樓面面積的約67.0%。銀行已完成該等物業的相關按揭登記，中大清遠提供的相關階段性擔保已解除。

於二零二五年六月三十日，本集團之或然負債約為56,900,000港元（二零二四年十二月三十一日：約18,000,000港元），該等或然負債與中大清遠提供的以按揭銀行為受益人之階段性擔保有關，而相關房產證仍未發出。

物業投資業務

於本期內，物業投資業務包括在香港及中國出租若干商業單位、工業大廈及宿舍。

於二零二五年六月三十日，該業務涉及本集團四項（二零二四年六月三十日：三項）物業。第一項為香港元朗的商業物業（「元朗物業」），其自二零二三年八月一日起已出租予一名關連人士（具有上市規則賦予之涵義），以經營卡拉O K門店。第二項物業為位於中國北京的商用物業，其已出租予一名獨立第三方。

第三項物業為位於中國深圳的本集團自置工廠的其中一幢工業大廈（「深圳物業」），其已自二零二三年十二月起出租予一名獨立第三方。第四項物業為中星工業園的物業（「清遠物業」）。

於本期內，中大清遠與獨立第三方訂立多份租賃協議，以將中星工業園內的工業大廈若干樓面、宿舍內的生活園區及商舖出租。於二零二五年六月三十日，租期較長或正在磋商中的面積已從待售物業重新分類至投資物業。

來自出租該等物業的總租金收入約為3,900,000港元（二零二四年六月三十日：約為3,800,000港元）。租金收入增加乃主要由於來自清遠物業的租金收入增加，惟部分被來自深圳物業及元朗物業的租金收入減少所抵銷，而深圳物業及元朗物業的租金收入減少乃主要由於本期內向租戶授予租金減免所致。

根據本集團之會計政策，全部四處物業於二零二五年六月三十日被分類為投資物業，並以公平值列賬。於本期內，公平值虧損約4,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：約12,700,000港元）入賬列作「其他收益及虧損」。

本期內的公平值虧損主要由於清遠物業的市場價值及周邊地區的租金價值下降而導致清遠物業的公平值減少所致。

預期該業務不會出現重大波動，而本集團將持續監察香港及中國的市況並於必要時調整策略。

證券買賣及股本投資業務

於二零二五年六月三十日，本集團透過其他全面收入按公平值列賬之股本工具及透過損益按公平值列賬之金融資產約為24,200,000港元（二零二四年十二月三十一日：約22,600,000港元）。於本期內，本集團就香港上市證券投資錄得公平值收益約1,400,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：公平值虧損約3,700,000港元），入賬列作「其他收益及虧損」。於本期內錄得已變現收益約387,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：無）。

於二零二五年六月三十日，本集團的投資包括11家於聯交所主板或G E M上市的公司、一家離岸投資基金及一家香港私人公司的證券。於二零二五年六月三十日，本集團各項投資之賬面值均佔本集團總資產5%以下。最大的五項投資約19,700,000港元，佔本集團於二零二五年六月三十日的未經審核總資產1.8%。

最大的投資為於離岸投資基金Zhong Wei Capital L.P（.「Zhong Wei」）的投資，佔Zhong Wei總股本的1.33%。Zhong Wei已投資多間實體（包括於香港、中國、印度尼西亞及新加坡註冊成立的公眾和私人實體）。該等實體主要從事（包括但不限於）智能科技、能源、醫療保健、休閒行業及金融科技行業。於二零二五年六月三十日的公平值約為8,500,000港元，佔本集團於二零二五年六月三十日未經審核總資產約0.8%。

第二至第五大投資包括於Wang On Group Limited（宏安集團有限公司）*（一間於聯交所主板上市的公司，股份代號：01222）、Wang On Properties Limited宏安地產有限公司（一間於聯交所主板上市的公司，股份代號：01243）、北京第四範式智能技術股份有限公司（一間於聯交所主板上市的公司，股份代號：

06682）及一間於中國註冊成立且主要於中國從事醫療護膚設備貿易及娛樂業務的私人公司的投資。

於買賣任何證券前，本集團將審慎研究市場及潛在投資對象的有關資料，並將於認購後密切監察投資表現，並於必要時審慎調整投資策略，以盡量減少市場波動的影響。

貿易業務

貿易業務的收益減少至約9,800,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：約13,500,000港元），而本期內錄得分類虧損約763,000港元（截至二零二四年六月三十日止六個月：約410,000港元）。本期內分類虧損增加主要歸因於來自香港客戶的收益及毛利率較去年同期有所減少。

本集團將繼續分配更多資源，以擴大及發展香港、海外及中國的銷售團隊，繼而擴大客戶基礎、優化產品組合及向現有及目標客戶提供更多增值服務。

資料來源: 中星集團控股 (00055) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

製造及銷售業務

展望未來，由於全球市場繼續受經濟及政治不明朗因素所籠罩，尤其是中美之間關稅安排充滿不確定性，以及中國與其他國家之間不斷升級的緊張局勢，該業務預期將繼續面臨各種挑戰及機遇。該等因素可能進一步將產品製造由中國轉移至其他地區，對印刷產品的出口銷售造成負面影響。同時，預計中國印刷公司間的競爭將愈加激烈。

為應對該等不確定因素及把握新機遇，本集團正採取多項措施以提高生產效率及提升產品的整體競爭力。該等措施包括但不限於降低整體營運成本、加強採購能力及精簡營運工作流程以盡量減少生產及營運導致的浪費情況。

此外，本集團不斷擴大其在中國及海外的銷售團隊，以最大限度在各國及目標行業獲得訂單，及尋求與國外潛在業務夥伴的合作機會。此外，為確保對應收款項作出有效的信貸控制，本集團將密切監察收款情況，警惕潛在壞賬風險，並維持足夠的現金流量以應對任何突如其來或超出預期的長期不利情況，同時隨時準備把握未來的機遇。

音樂及娛樂業務

展望未來，本集團將持續分配資源以擴大音樂作品特許業務，並於香港及中國大灣區舉辦活動。

物業發展業務

展望未來，本集團將持續於中星工業園的銷售及市場推廣活動中投入更多資源，例如為潛在客戶組織更多團體及個人參觀活動，及向物業代理提供更多激勵以推動銷售業績。此外，本集團將在中星工業園引進更多餐飲及超市等零售商舖，旨在為園區從業人員完善便利設施。此外，本集團將積極尋求與潛在業務夥伴的新合作機會。

於本期內，本集團亦持續積極地物色中國的潛在物業發展及管理項目。

資料來源: 中星集團控股 (00055) 中期業績公告