主要業務包括：(i)分銷遊戲機；(ii)放貸；(iii)印刷品製造及銷售；(iv)藝人管理、唱片及電影製作及分銷；(v)物業發展與投資；(vi)證券買賣；及(vii)印刷產品貿易。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

放貸業務

放貸業務包括於中華人民共和國（「中國」）上海之融資租賃業務及於香港之放貸業務。

在上海之融資租賃業務於本年度並無進行任何交易，本集團仍在物色具優厚潛力的交易項目。

香港的放貸業務由華泰財務國際有限公司（「華泰」）進行，其為一間於香港註冊成立的有限公司、本公司的全資附屬公司及《放債人條例》（香港法例第163章）所指的持牌放債人。該分類的客戶包括個人及企業實體，而大部分貸款均以位於香港之物業押記、股份質押或個人擔保作抵押。

所有潛在客戶之貸款申請須經主管人員根據華泰的貸款審批內部指引（「內部指引」）進行審閱及審批。為評估貸款申請是否獲批准，主管人員將( i )收集及核實潛在客戶須提交之資料及證明文件；及(ii)評估潛在客戶擬提供抵押品（如有）之價值及質素。如有必要，亦須對借款人及抵押品進行法律查冊。

如主管人員有意於完成整個信貸審批程序後授出貸款，彼將根據內部指引並參考（包括但不限於）客戶之背景及信譽、所提供抵押品（如有）之性質及價值、現行市場利率以及主管人員可能認為適當之其他相關因素等各種因素釐定貸款條款。其後，貸款文件將隨之準備，而客戶須按照貸款文件所載之還款時間表提供已簽署及遠期銀行支票。

倘有關授出貸款之最高適用百分比率（定義見香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」））超過5%，則貸款申請將提交董事會，而董事會將召開會議以考慮及酌情批准有關貸款申請。

本公司將根據客戶的信用度情況，經考慮彼等之違約記錄（如有）、於貸款期限內及時支付利息之能力及貸款與抵押品之比率，對已授出貸款之可收回性作出定期評估，以確認後續是否需要採取行動以避免潛在信貸風險。一般而言，發生違約事件即會向客戶發出提醒函。倘貸款逾期超過兩個月，華泰將視乎情況考慮採取法律行動。

於本年度授出之新借貸總額約為6,000,000港元，而本集團貸款組合之平均貸款利率約為18%。於本年度，貸款利息收入增加約49.9%至約5,700,000港元（二零二二年度：約3,800,000港元），及分類收益約為3,100,000港元（二零二二年度：約864,000港元）。收益增加及分類業績出現改善的主要原因為( i )二零二二年度下半年的貸款組合增加；及( i i )撥回之應收貸款減值虧損約389,000港元（二零二二年度：減值虧損約930,000港元）。

本集團存在信貸集中風險，原因是應收貸款總額共計約25,402,000港元（二零二二年度：30,843,000港元）的53%（二零二二年度：61%）乃結欠自三名（二零二二年度：四名）獨立第三方。

應收貸款預期損失率是根據客戶的過往信貸虧損經驗以及彼等就應收貸款質押之抵押品之公平值而估算。對於以位於香港之物業押記作擔保總額為29,171,479港元（二零二二年度：31,601,901港元）的應收貸款，鑒於抵押品之公平值高於相關應收貸款的賬面值，董事認為違約損失率屬低水平。由於此等抵押品的緣故，本集團並無就該等應收貸款確認任何虧損撥備。有關剩餘應收貸款賬面總值19,114,080港元（二零二二年度：18,682,096港元），本集團於本年度已就該等應收貸款確認減值撥備撥回淨額約389,000港元。

製造及銷售業務

該分類指為全球各地客戶製造及銷售印刷產品，如包裝盒、標籤、紙製品及購物紙袋。

於本年度，分類收益大幅減少約15.8%至約346,600,000港元（二零二二年度：約411,800,000港元），主要由於來自海外及國內客戶之各類印刷品之銷售訂單減少所致。銷售訂單減少主要由於( i )部分客戶維持高水平存貨量，需更多時間消耗過剩存貨；及( i i )受全球經濟恢復較預期緩慢，海外及國內市場消費率較低，我們部分客戶的銷售額有所縮減。

本年度錄得分類虧損約50,800,000港元（二零二二年度：約6,600,000港元），主要歸因於以下因素：

(i)毛利率較二零二二年度減少約7.9%。毛利率減少乃主要由於( i )收益較二零二二年度減少15.8%；( i i )為獲得客戶的更多購買訂單，降低部分產品的售價，從而推高了此分類的平均材料消耗率；及(iii)生產員工成本總額及其他相關開支（包括一次性裁員成本約4,900,000港元）的比率較二零二二年度增加約1.5%；

(ii)外匯收益減少約11,700,000港元，主要由於本年度人民幣（「人民幣」）貶值速度放緩；

(iii)本年度確認的預期信貸虧損淨額約727,000港元（二零二二年度：預期信貸虧損撥回約355,000港元）；

(iv)出售固定資產的虧損約397,000港元（二零二二年度：出售固定資產的收益約1,600,000港元）；及

(v)政府補助較二零二二年度減少約6,200,000港元。

音樂及娛樂業務

該分類收益主要包括演唱會及表演收入、藝人管理費收入、唱片發行收入、宣傳收入及音樂作品特許收入。

分類收益增加約4.7%至約4,000,000港元（二零二二年度：約3,800,000港元），而本年度分類虧損約3,400,000港元（二零二二年度：約3,400,000港元）。收益增加主要由於音樂作品特許收入增加所致。超過60%之分類收益來自網上音樂平台之音樂作品特許收入。

物業發展業務

於二零二三年十二月三十一日，本集團擁有兩個物業發展項目（二零二二年十二月三十一日：兩個）。於本年度，一個項目涉及本公司非全資附屬公司清遠市中清房地產開發有限公司（「中清」），而另一個涉及本公司全資附屬公司中大印刷（清遠）有限公司（「中大清遠」）。

中清

中清於中國清遠持有兩幅商業地塊（「清遠地塊」）的土地使用權。於二零一四年六月十八日，本公司之全資附屬公司深圳市中星國盛投資發展有限公司（「中星國盛」）就（其中包括）其提供之股東貸款人民幣23,479,330元之償還事項向深圳寶安區人民法院（「該法院」）對中清提出民事訴訟（「該訴訟」）。於二零一四年六月十九日，根據中星國盛就凍結及保存中清總值人民幣23,400,000元之資產提出之申請，該法院頒令，於二零一四年六月二十四日至二零一六年六月二十三日期間凍結及保存清遠地塊（「凍結令」），旨在確保中清有充足資產向本集團償還股東貸款。

該訴訟先後於二零一四年八月十八日及二零一四年九月二十五日進行兩次聆訊。於二零一四年十月十五日，本集團接獲由該法院發出而日期為二零一四年九月三十日之民事調解書（「該文件」），當中確認：(i)本集團及中清確認，中清結欠中星國盛合共人民幣23,479,330元；( i i )中清同意向中星國盛償還合共人民幣23,479,330元，連同自二零一四年六月十八日起至償還日期（即該文件生效日期起計15日內）止之累計利息；及( i i i )倘中清未能償還協定金額，則中星國盛有權要求中清支付違約利息，金額按同期中國人民銀行貸款利率之兩倍計算。

如本集團中國法律顧問所告知，該文件之生效日期為二零一四年十月十五日，因此，中清之還款限期為二零一四年十月三十日。於二零一四年十月三十日，中清尚未向中星國盛償還未償還之股東貸款及應計利息。

於二零一六年五月二十七日，中星國盛向該法院提交有關延長凍結令有效期之申請，而有關申請已獲接納。延長後之凍結令有效期自二零一六年六月十三日起直至二零一九年六月十二日止。該法院於二零一九年五月十五日將凍結令的限期進一步延長至二零二二年五月十二日，並於二零二二年四月十四日進一步延長至二零二五年五月十二日。

於本年度，經評估清遠市之市況、政府政策及近期的發展項目以及本集團之專業知識及財務資源後，董事會認為此乃開始對中清展開強制執行程序以將清遠地塊拍賣出售（「強制執行」）之時機。有關強制執行的進一步詳情已於本公司日期為二零二二年六月二十四日的通函中披露。本公司股東（「股東」）已於二零二二年七月十五日舉行的股東特別大會上通過決議案以批准強制執行，及本集團已向該法院提呈於二零二二年七月開始強制執行之申請。於本公告日期，該法院已與清遠的多個相關政府部門完成有關清遠地塊的所有內部審查程序，但拍賣流程尚未開始。本公司將適時向股東提供進一步更新。

中大清遠

本集團透過中大清遠於中國清遠擁有一幅總面積約208,000平方米（「平方米」）之土地，並正在發展一個產業園（「中星工業園」），當中包括多幢工業大廈、商業大廈、公寓及宿舍。有關樓宇擬用於租賃或出售。該發展計劃於二零二零年三月獲廣東清遠高新技術產業開發區管理委員會辦公室批准，並得到清遠市政府大力支持。

建設狀況：

中星工業園整個第一期發展包括總樓面面積約為139,000平方米的20幢工業大廈。於二零二三年十二月三十一日，根據中大清遠委聘的獨立建設公司編製的監理報告，上述建築工程已完成約79%。14幢工業大廈之建築工程已完成，且已由獨立監理公司進行審查。本集團預計餘下六幢工業大廈的建築工程或會於二零二四年適當時候開始。

此外，於本年度，中大清遠就總樓面面積約為26,000平方米的一幢工業大廈、一幢配套大廈及一幢宿舍樓簽署多份建築協議。於二零二三年十二月三十一日，上述建築工程已完成約45%，且餘下工程預計將於二零二四年竣工。於二零二三年十二月三十一日，中星工業園的總建築面積約為165,000平方米。

銷售狀況：

於本年度，中大清遠向買方交付多幢工業大廈（約佔14間已竣工工業大廈總樓面面積的約56%）並於本年度確認收益約160,000,000港元。此外，截至本公告日期，中大清遠已就約27,000平方米的總樓面面積與買方簽訂多份具約束力的協議，預計於二零二四年交付予買方。

中大清遠已與多間中國的銀行訂立多份合作協議，據此，中大清遠已同意為該等銀行向購買中星工業園內工業大廈的買方可能會授出的按揭貸款就買方償付責任提供階段性擔保。階段性擔保下中大清遠的擔保責任將於直至完成物業的相關按揭登記及∕或收到銀行的相關登記證明為止予以解除。如買方將透過按揭貸款支付物業之部分購買價，則房地產開發商應為尚在開發中的物業之買方提供以按揭銀行為受益人之階段性擔保，此乃中國房地產行業的一般商業慣例。於二零二三年十二月三十一日，本集團之財務擔保約為134,000,000港元，該等財務擔保與中大清遠提供的以按揭銀行為受益人之階段性擔保有關，而相關房產證仍未發出。

物業投資業務

於本年度，物業投資業務包括在香港及中國出租若干商業單位。

於二零二三年十二月三十一日，該業務涉及本集團三項（二零二二年十二月三十一日：兩項）物業。第一項為香港元朗的商業物業（「元朗物業」），其自二零二三年八月一日起已出租予一名關連人士（具有上市規則賦予之涵義），以經營卡拉O K門店。更多詳情已於本公司日期為二零二三年八月一日的公告中披露。本年度來自元朗物業的租金收入約為2,400,000港元（二零二二年度：約1,800,000港元）。元朗物業產生的收益增加主要由於二零二二年度授予前租戶的租金優惠的會計處理所致。

第二項物業為位於中國北京的商用物業（「北京物業」）。於本年度，北京物業出租予一名獨立第三方，年度租金收入約為420,000港元（二零二二年度：約390,000港元）。

此外，於本年度，本集團與一名獨立第三方訂立租賃協議，以將位於中國深圳自置工廠的其中一幢工業大廈（「深圳物業」）出租，租期為四年三個月，免租期三個月。根據本集團的會計準則，深圳物業已從非流動資產項下之物業、廠房及設備重新分類至投資物業。於重新分類日期後，深圳物業的公平值約為57,500,000港元，且深圳物業的賬面值與公平值差額約38,500,000港元已於其他全面收入內確認並累計於「物業重估儲備」。

根據本集團之會計準則，本集團之投資物業按市值列賬。於本年度，公平值虧損約6,100,000港元（二零二二年度：公平值虧損14,500,000港元）入賬列作本集團的「其他收益及虧損」。元朗物業及北京物業之公平值虧損分別約為5,200,000港元及1,700,000港元，經深圳物業之公平值收益約731,000港元抵銷。元朗物業及北京物業之公平值減少乃主要由於周邊地區之市場價值及租金價值較低所致。

二零二二年度的分部溢利包括於二零二二年度完成出售本公司一間附屬公司之收益約76,400,000港元，該公司於香港粉嶺擁有一幢工業大廈。

貿易業務

貿易業務的收益增加至約29,200,000港元（二零二二年度：約27,800,000港元），而本年度內錄得分類虧損約2,300,000港元（二零二二年度：約4,900,000港元）。分類虧損減少主要歸因於：( i )來自利潤率較高的海外客戶的收益增加；及( i i )採用成本節約計劃令整體營運成本減少。

證券買賣業務

於二零二三年十二月三十一日，本集團透過其他全面收入按公平值列賬（「透過其他全面收入按公平值列賬」）之股本工具及透過損益按公平值列賬（「透過損益按公平值列賬」）之金融資產約為38,000,000港元（二零二二年十二月三十一日：約39,700,000港元）。於本年度，本集團就香港上市證券投資錄得公平值虧損約1,600,000港元（二零二二年：約7,800,000港元）及股息收入約642,000港元（二零二二年度：約1,115,000港元）。於本年度，概無錄得已變現收益╱虧損（二零二二年度：已變現收益約442,000港元）。

於二零二三年十二月三十一日，本集團的投資包括10間聯交所主板或GEM上市公司的證券、離岸投資基金、兩間香港私人公司及一間中國私人公司。於二零二三年十二月三十一日，本集團各項投資之賬面值均佔本集團經審核總資產5%以下。最大的五項投資約為34,300,000港元，佔本集團於二零二三年十二月三十一日的經審核總資產約3.2%。

最大的投資為於離岸投資基金Zhong Wei Capital L.P.（「Zhong Wei」）的投資，佔Zhong We i總股本的1.33%。Z h o n g We i已投資超過30間實體（包括於香港及海外註冊成立的公眾和私人實體）。該等實體主要從事（包括但不限於）教育行業、娛樂及休閒行業、金融科技行業、醫療保健行業及電訊行業。於二零二三年十二月三十一日，於Zhong We i投資的公平值約為17,500,000港元，佔

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

展望二零二四年，由於全球市場繼續受經濟及政治不明朗因素所籠罩，包括中國與其他國家之間長期的政治及經濟緊張局勢，預期本集團將面臨各種逆境的挑戰。全球經濟預期將會緩慢復甦，或會對各類產品客戶的購買意願及購買力造成負面影響，尤其是製造及銷售業務以及貿易業務。然而，可持續發展意識預期於二零二四年將進一步提高，尤其是可能會為製造及銷售業務的環保產品及印刷解決方案創造更多新商機。為應付複雜多變的形勢，本集團將審慎修訂所有業務分類的策略，並審慎地多元化發展及擴展其業務。

放貸業務

由於市場競爭加劇，本集團將於擴大放貸業務的貸款組合時承擔預計風險。本集團將繼續與其他放貸公司合作以吸引更多新客戶。鑒於環境不斷變化，本集團將分配更多財務資源，透過以審慎方式擴大貸款組合，從而擴展業務規模。

製造及銷售業務以及貿易業務

於二零二四年，本公司業務將面臨各種挑戰及機遇，尤其是製造及銷售業務。中國與其他國家之間的政治及經濟緊張局勢可能會繼續將產品生產從中國轉移至其他國家。該等因素可能會對印刷產品的出口銷售造成負面影響。另一方面，中國國內市場印刷公司間的競爭將愈加激烈，本集團將加大力度進一步提升採購能力、提高生產效率，以降低該分類的整體生產成本。可持續發展意識的提高將為該業務創造更多商機，本集團將投入更多資源進行採購，為現有及潛在客戶提供環保印刷解決方案。

上述因素均會對有關業務的出口及國內銷售造成不同程度的影響。因此，本集團將審慎修訂其擴展該等市場分類的銷售策略，並預留足夠現金流量以應付任何超出預期的突發或長期不利情況。本集團將繼續於二零二四年委聘更多海外銷售代理及參與更多海外及國內貿易展銷會，以接觸更多新客戶。另一方面，本集團亦會繼續為已擴充的生產線購置新的配套設備，以提升生產效率及降低生產活動的不良比率及人力成本。

此外，為應付印刷行業所面對的挑戰及提高有關業務的盈利能力，本集團將繼續加強以下各方面的工作：( i )通過精簡工廠的生產流程提升效率及效益，以減少營運及生產導致的浪費情況；( i i )招聘人才、提供增值服務及持續提升技術基礎設施；( i i i )採購替代材料、核實其質量及與供應商磋商更優惠的條款；( iv )擴大市場以涵蓋高價值產品，並探討與其他行業參與者作長期合作或合資的機會，從而擴大工廠的產能及拓寬客戶群，接觸各行各業及各國的客戶；及( v )分配更多資源用於提升設施及招聘熟練技工，以滿足客戶的不同需求。本集團採納的所有策略將進一步鞏固其在未來數年應付未知挑戰的實力及核心能力。

在貿易業務方面，本集團將繼續分配出更多資源，以擴大及發展香港、海外及中國的銷售團隊，繼而擴大客戶基礎、優化產品組合及向現有及目標客戶提供更多增值服務。

音樂及娛樂業務

本集團將繼續分配出更多資源，以擴大實體唱片銷售額及音樂作品特許業務。此外，本集團於本年度末後與兩名獨立第三方訂立合資協議，以成立將主要從事海外演唱會推廣業務及相關娛樂業務的合資企業。成立合資企業後，本集團預期會組織並投資更多海外（如英國及中國大灣區）表演，並匯集其他合資協議訂約方的經驗，拓展其他相關娛樂業務。

物業發展業務

如上文物業發展業務之業務及財務回顧一節所述，就中清而言，該法院已完成有關清遠地塊的所有內部審查程序，但拍賣進展尚未開始。鑒於近期中國物業市場的不利形勢，本集團將重新評估有關清遠地塊開發的風險及盈利能力，並據此審慎修訂投標策略。本集團將適時向股東提供進一步更新資料。

就中大清遠而言，截至本公告日期，中大清遠已就總建築面積約為27,000平方米的中星工業園的工業大廈及宿舍簽訂多份臨時買賣協議。本集團預期於二零二四年向買方交付相關物業。此外，惟視乎現有未出售工業大廈的銷售進度，本集團或於二零二四年適當時候開展中星工業園第一期發展餘下的工業大廈的施工工程。

於二零二四年，本集團將繼續於中星工業園的銷售及營銷活動投入更多資源，例如委聘更多物業代理以接觸更多潛在客戶，以及為潛在客戶組織更多團體及個人遊客參觀中星工業園。此外，本集團亦將提供更多銷售選擇以吸引更多的潛在客戶以滿足彼等購買需求。

物業投資業務

預期物業投資業務不會出現重大波動，而本集團將持續監察香港及中國的租賃市況並於必要時調整策略。

證券買賣業務

本集團預計，由於全球經濟不穩定，於香港上市的股本證券公平值於可預見將來會持續波動。有鑒於此，在進行任何證券投資前，本集團將密切監察與潛在被投資方有關的市場概況及市場數據，並將於購入後關注投資表現以及以審慎方式對投資策略作出必要調整，以紓緩極端市場波動的影響。

資料來源: 中星集團控股 (00055) 全年業績公告