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業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

-除稅前利潤較2024年上半年減少57億美元至158億美元，主要由於確認與聯營公司交通銀行股份有限公司（「交通銀行」）相關的攤薄和減值虧損21億美元。此外，2024年上半年與出售加拿大銀行業務及阿根廷業務相關的36億美元增益淨額不復再現，亦產生不利影響。除稅後利潤為124億美元，較2024年上半年減少52億美元，減幅為30%。

-不計及須予注意項目之固定匯率除稅前利潤較2024年上半年增加9億美元至189億美元，原因是國際財富管理及卓越理財業務分部和香港業務分部旗下的財富管理業務在客戶活動增加支持下表現強勁，而外匯業務和債務及股票市場業務亦在市況波動帶動下表現出色。有關增幅部分被預期信貸損失及其他信貸減值準備（「預期信貸損失」）增加以及長標範疇營業支出上升（包括科技支出及投資增長）所抵銷。

- 2025年上半年以年率計之平均有形股本回報率為14.7%，2024年上半年則為21.4%。若不計及須予注意項目，2025年上半年以年率計之平均有形股本回報率為18.2%，較2024年上半年上升1.2個百分點。

-收入較2024年上半年減少32億美元至341億美元，減幅為9%。減幅反映須予注意項目的按年影響，主要來自2024年上半年出售加拿大及阿根廷業務。若不計及須予注意項目，收入有所增加，主要原因是財富管理業務以及外匯業務和債務及股票市場業務的費用及其他收益錄得增長。

按固定匯率基準計算，不計及須予注意項目的收入較2024年上半年增加19億美元至354億美元。

-淨利息收益較2024年上半年減少1億美元，當中已計及貨幣換算差額的4億美元不利影響。按固定匯率基準計算，淨利息收益上升，原因是結構性對沖的效益及資金成本下降，抵銷了出售阿根廷及加拿大業務產生的減幅以及市場利率下調對資產重新訂價的影響。利率下調令交易賬項資金成本減少，導致銀行業務淨利息收益較2024年上半年減少9億美元，減幅為4%。

-淨利息收益率為1.57%，較2024年上半年下跌5個基點，主要是貨幣換算差額的不利影響以及出售阿根廷業務所致，而部分跌幅被結構性對沖的效益所抵銷。

-預期信貸損失為19億美元，較2024年上半年增加9億美元。2025年上半年提撥的準備包括與香港商業房地產行業相關的準備，反映用於計算預期信貸損失的模型有所更新、有關新增違責風險承擔的準備增加，以及非住宅物業供應過剩導致租金及資本價值面臨持續下行壓力。2025年上半年期間亦包括因地緣政局緊張及加徵貿易關稅導致不確定性增加及未來經濟前景惡化而提撥的準備。2024年上半年的預期信貸損失提撥則受惠於準備撥回（主要涉及英國業務）。

-營業支出為170億美元，較2024年上半年增加7億美元，增幅為4%。增長反映與我們簡化組織架構有關的重組架構及其他相關成本6億美元，亦包括科技支出及投資增加。有關增幅部分被出售加拿大及阿根廷業務產生的成本減幅所抵銷。

-目標基準營業支出較2024年上半年增加4億美元，增幅為3%，主要原因是科技支出及投資增加以及通脹影響。

-客戶貸款結欠為9,820億美元，較2024年12月31日增加510億美元，當中包括有利的貨幣換算差額。按固定匯率基準計算，貸款結欠增加70億美元，主要來自英國業務。

-客戶賬項為17,190億美元，較2024年12月31日增加640億美元，當中包括有利的貨幣換算差額。按固定匯率基準計算，客戶賬項減少80億美元，主要是因存款分類至持作出售用途，特別是與德國託管業務相關的120億美元，以及企業及機構理財業務在英國的賬項流出，但部分被香港業務的增幅所抵銷。

-普通股權一級資本比率為14.6%，較2024年12月31日降低0.3個百分點，原因是風險加權資產增加，其影響部分被扣除分派後的利潤生成所帶動的普通股權一級資本增長所抵銷。風險加權資產增加主要是貨幣換算差額及資產規模變動所致。

-董事會已通過派發第二次股息每股0.1美元。此外，我們亦擬展開最多達30億美元的股份回購，預計將於2025年第三季業績公布前完成。

資料來源: 匯豐控股 (00005) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

-我們營運所在的全球環境瞬息萬變且並不明朗，導致經濟預測和金融市場較為波動。集團具備良好條件，可妥善管理前述挑戰的影響，並專注為客戶創造最佳成果。

-我們繼續以於2025至2027年三年期間，每年平均有形股本回報率達到約15%為目標（不計及須予注意項目）。此外，根據最新的模型推算，並考慮到匯率的有利影響和香港銀行同業拆息下跌的不利影響（尤其是在2025年第二季），我們繼續預期2025年的銀行業務淨利息收益約達420億美元。

-集團具備良好條件，可妥善管理營運所在全球環境中存在的變化和不明朗因素，包括與關稅相關者。我們已透過模型推算破壞性關稅境況，包括政策利率大幅下調，以及更廣泛的宏觀經濟惡化。我們預計關稅對集團收入的直接影響較為溫和，但更廣泛的宏觀經濟惡化可能導致未來數年不計及須予注意項目之平均有形股本回報率無法達到約15%的目標範圍。

-我們目前預期2025年預期信貸損失準備佔貸款總額平均值的百分比約為40個基點（包括持作出售用途貸款結欠）。這反映香港商業房地產行業持續面對困難市況。

-集團正穩步實現成本目標。與2024年比較，2025年的目標基準營業支出增長維持約3%。我們的成本目標已計及簡化架構的成本節約影響，與集團已公布的架構重組相關。

-我們繼續預期2025年的貸款需求將持續低迷。但中長期而言，預期客戶貸款結欠按年可達中單位數百分比增長。

-我們繼續預期財富管理業務的費用及其他收益中期內可達每年雙位數的平均百分比增長。

-我們擬將普通股權一級資本比率維持在14%至14.5%的中期目標範圍，而2025年的股息派付比率目標基準則為50%，當中不計及重大須予注意項目及相關影響。

資料來源: 匯豐控股 (00005) 中期業績公告