集團之主要業務為製造，銷售，推廣珠寶產品及提供服務。

業務回顧 - 截至2026年03月31日止年度

零售業務

香港及澳門

於本年度內，受惠於入境旅客人數持續增加，以及消費意欲明顯回升（尤其是在本地社區），儘管香港居民持續出境及北上旅遊，香港珠寶市場錄得逐步改善。此外，在政府推動鼓勵旅遊的措施以及整體經濟改善的支持下，香港整體營商環境自本年度第三季度起呈穩定跡象，對零售表現產生正面影響。

澳門方面，來自中國內地的旅客人數維持強勁且穩定，為本集團在該地區的可持續增長提供一致且有利的環境。在策略上，本集團已將重心轉向購物商場內的零售店，以專注吸納消費能力相對較高的顧客群。

過去一年，本集團大幅增加產品種類，以配合向「以黃金產品為主導」轉型的整體策略。該等改善使本集團的產品結構更趨完善，能有效滿足香港及澳門兩地的市場需求。假日旺季的零售表現仍高度依賴旅客的人流，惟消費行為變得明顯更謹慎並更著重價值導向。此轉變導致以積極促銷為特徵的激烈競爭，惟有關折扣往往被增加的銷量所抵銷。展望未來，雖然政府推動旅遊業及大型活動的努力預期將使零售業受惠，但該行業仍須應對不斷演變的消費模式及更廣泛的經濟不確定性。總體而言，本集團對香港及澳門零售市場的復甦前景維持審慎樂觀態度。

中國內地

本集團的中國內地策略在於果斷轉向追求卓越營運，及與加盟商建立共生的成長模式。於本年度內，我們對零售佈局進行了重大整合，將中國內地自營店數量減少40%至21間。此縮減包括關閉表現欠佳的店舖，並策略性地將選定店舖轉為加盟模式。透過僅保留最具效率及高潛力的旗艦店，本集團成功改善了自營店組合的整體質素，同店銷售增長的正面改善亦反映相關成效。經過精簡後的營運架構使我們能夠將資源集中於優質服務及品牌定位。

展望未來，本集團的市場佈局將由高效運營的自營店與龐大的加盟網絡之間的強大協同效應所驅動。截至2026年3月31日，本集團在中國內地擁有392間零售店，其中加盟店約佔整體零售網絡的95%。此雙軌發展模式使我們既能發揮自營店的品牌建設能力，同時亦能受惠於加盟夥伴所帶來的快速、輕資產擴張能力。透過整合這兩個渠道，本集團能更具優勢把握多元的市場機遇，並應對不同地區不斷演變的消費者喜好。

為支持此整合網絡，本集團已重整黃金補貨流程，並提升所有自營店的24K金存貨水平。該多元化存貨策略平衡了種類繁多的24K金產品與熱銷的寶石首飾系列，確保我們的產品組合維持高度競爭力。

此外，中華人民共和國（「中國」）中央人民政府近期推出多項刺激內需消費的舉措，預期將為珠寶業營造有利的長遠發展環境。透過進一步強化經優化的自營店與穩健加盟網絡之間的協同合作，本集團有信心深化市場滲透，並在中國內地市場實現更佳盈利能力。

馬來西亞

馬來西亞市場儘管發生若干波動，仍維持相對穩定。雖然市場於2025年4月前後因加徵關稅而受到影響，對消費及貿易活動造成衝擊，但此後已展現韌性。大幅上揚的金價推動市場偏好轉向自用產品，為此，本集團積極轉變其產品組合以更加專注於黃金相關產品供應，旨在佔據更大市場份額並滿足不斷演變的消費者需求。

本集團持續優化其產品組合並調整自身以應對馬來西亞的市況，儘管存在外部不確定因素，仍維持穩定表現。我們對市場前景仍然審慎樂觀，並深信我們的現有措施將取得理想成果。

批發業務

本集團的加盟策略進展持續符合預期並繼續呈現良好勢頭。過去一年，本集團積極擴張門市網絡，開設大量新加盟店，對整體財務表現作出正面貢獻。因此，本集團批發業務的營業額於本年度內增長41.0%。

於2026年3月31日，本集團經營加盟店合計371間，於本年度內新增120間門店。

儘管珠寶市場環境仍然嚴峻，本集團仍能持續開設新店及擴張加盟網絡，這凸顯其營運韌性及自身實力。本集團依然堅挺現有策略開設新店，並深信有嚴謹規劃的擴張將支撐長遠增長，進一步鞏固市場地位，並表明其加盟模式仍沿著穩健及正面的軌道發展。

電子商貿業務

本集團繼續發展其電子商貿平台，將其作為策略增長的重要一環。於本年度內，我們有意作出調整以優化效率，包括關閉一間表現欠佳的網店，並將若干業務由自營模式轉為加盟模式。雖然該等平台調整導致銷售營業額下跌，但此策略舉措令整體盈利能力有所改善。

於本年度內，本集團亦透過推出兩間網店強化其在東南亞市場的數碼化佈局，以適應不斷轉變的零售渠道。該策略舉措乃我們鞏固該地區市場覆蓋並把握線上購物增長趨勢之整體策略的一部分。

除推出季節性促銷活動及實施針對性的社交媒體廣告活動外，本集團積極透過與中國內地多個熱門電商平台合作以提升線上銷售滲透率。憑藉持續優化存貨水平、調整產品組合，並借助不同電子商貿渠道增加流量，以提升謝瑞麟官方網店及線上旗艦店的訪問量，本集團相信其電子商貿業務將持續取得令人鼓舞的成績。

資料來源: 謝瑞麟 (00417) 全年業績公告

業務展望 - 截至2026年03月31日止年度

在美國關稅政策及地緣政治局勢緊張交織的複雜全球環境下，本集團仍然保持審慎樂觀。預期中國中央人民政府的「雙循環」策略及內部刺激措施將為奢侈品零售業的復甦奠定穩步但漸進的基礎。

我們將繼續以中國內地市場為策略發展重心。我們將透過嚴謹規劃的輕資產策略深耕中國內地業務，優先擴張加盟網絡，而非資本密集型的自營店。其中首要任務是透過確保24K金珠寶的存貨充裕以鞏固核心產品供應，並憑藉卓越的設計及工藝強化我們的創新多元化產品組合。

本集團的首要任務是維持最佳的資本結構，以及採取審慎的財務及庫務管理方法。我們堅定不移地致力優化其策略，使整個組織轉型，為實現中長期的可持續增長作好準備。

資料來源: 謝瑞麟 (00417) 全年業績公告