集團是一家燃氣運營服務商，主要於中國從事投資、建設、經營城市與鄉鎮燃氣管道基礎設施、燃氣碼頭、儲運設施和燃氣物流系統，向居民和工商業客戶輸送天然氣和液化石油氣，建設和經營壓縮天然氣╱液化天然氣加氣站，以及開發與應用天然氣及液化石油氣相關技術。

業務回顧 - 截至2025年03月31日止年度

過去一年，全球保護主義抬頭，經濟發展進程充滿曲折，增速低於預期。國際天然氣價格受氣候變化擾動、地緣政治衝突頻發及短期供給波動影響，呈現震盪上行態勢。

全球地緣政治衝突呈現多點頻發態勢，局部衝突頻發並持續僵持，在此背景下，能源供應鏈加速向區域化重組。歐洲通過多元化進口渠道與庫存動態管理緩解能源危機壓力，但亞太地區LNG供需矛盾加劇，疊加冬季取暖需求脈衝式增長，致使國際天然氣價格在震盪中走高。貨幣層面，總體而言全球資本跨境流動受到抑制，2024年下半年主要央行啟動降息周期後，新興市場短期流動性壓力得到階段性緩解。2025年初，美國加徵所謂的「對等關稅」，在全球範圍內引起連鎖反應，疊加地緣衝突外溢效應，國際貿易摩擦加劇與供應鏈中斷風險陡增，全球貿易體系正經歷系統性重構挑戰。

2024年，中國經濟在周期性與結構性壓力交織下仍維持穩定增長態勢，2025年一季度GDP增速達5.4%，增長動能持續增強。另一方面，經濟運行仍面臨多重挑戰：就業壓力加大，居民消費意願不強，外貿出口承壓，房地產風險仍待化解。2024年，國內天然氣表觀消費量保持平穩增長，但受暖冬氣候及工業訂單階段性收縮的影響，居民與工業用氣需求階段性低迷。

自2024年9月以來，一攬子穩經濟增量政策加力推出，諸多領域出現積極變化。在「雙碳」戰略牽引下，國家通過健全綠色能源政策體系、深化市場化改革舉措，與企業多元化用能需求形成共振效應，推動能源市場加速向多能互補、結構優化方向演進。中辦、國辦聯合印發《關於完善價格治理機制的意見》，加快構建「政府引導、企業履責、市場調節」協同發力的民生用氣保障體系。2025年超長期特別國債資金加力推進「兩重」建設，其中提到重點投向城市地下管網建設改造，2025年中央預算內投資的支持領域聚焦在城市地下管網及設施。

於回顧期內，國家持續推進老舊管網改造、鄉村振興及能源結構優化，為燃氣企業帶來新的發展空間。本集團切實履行政企協同保民生責任，在民用燃氣保供領域發揮核心作用，各地政府通過完善價格疏導機制、強化應急儲備等措施，全力保障民生需求、維護市場穩定、確保供應安全。

期內，集團營業額同比減少2.6%至79,258,009,000港元，本公司擁有人應佔溢利同比增長2.1%至3,251,614,000港元，每股基本盈利為0.60港元，同比增長1.7%，自由性現金流達4,661,031,000港元。末期擬派股息35港仙，年度派息比率達83.3%。

安全運營

本集團始終將安全管理視為核心任務，致力於建設智控安全防線，構建安全長效管控新體系。同時，集團持續推動HSE體系變革，以可視化系統為紐帶，實現設計、施工、驗收全周期的貫通管控，形成「雲端圖紙動態溯源－隱蔽工程透視校驗－整改指令閉環追蹤」的管理鏈條。此外，集團強化全過程管理，積極推進老舊燃氣管道及用戶設施的更新改造與維護工作，為集團的高質量可持續發展營造安全穩定的環境。

期內，本集團結合數字化系統應用專項巡視問題整改，積極提升「長鳴鐘」系統的應用活度，實施管理運維，有效推動了安全管理和運營效率的提升。此外，集團建立了三級培訓體系，對主要負責人、安監人員及業務相關人員進行分層分類的精準培訓，從而提升安監人員的安全知識和技能。

資料來源: 中國燃氣 (00384) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年03月31日止年度

在全球經濟復蘇動力不足、地緣政治局勢緊張及全球貿易秩序重塑的多重背景下，本集團在2024/25財年面臨的挑戰與機遇並存。面對國際能源格局的深度調整與國內經濟高質量發展的新要求，本集團始終以傳統業務為基石，以創新為驅動，在鞏固傳統燃氣業務優勢的同時，積極探索轉型升級的新路徑，並在多個戰略性領域實現關鍵突破。

然而，全球供應鏈重構、能源低碳化轉型加速以及行業監管政策趨嚴等新形勢，仍需我們以更前瞻的視野和更務實的舉措，推動經營策略的持續優化與動態升級。

當前，全球經濟復蘇呈現區域分化態勢，新興市場波動加劇，疊加地緣政治風險與能源價格震蕩，對企業的戰略韌性提出更高要求。與此同時，國內「雙碳」目標的深入推進與能源結構優化政策密集出台，推動行業邁向綠色化、數字化、市場化新階段。在此背景下，本集團清醒認識到，唯有以「穩中求進、守正創新」為總基調，加速新舊動能轉換，方能在變局中開創新局。

本集團將堅定不移貫徹「安全為基、效益為本、創新為魂」的核心原則，以深化供給側結構性改革為抓手，全面提升發展質量。在安全管理方面，嚴格落實國家要求的安全保供工作，通過智能化監測系統與標準化流程改造，力爭實現安全管控「零死角、零事故」。在基礎設施領域，積極響應國家「城市更新行動」政策，高效推進老舊管網智能化改造與分佈式能源網絡建設，以技術賦能服務效率與用戶滿意度雙提升。

國家近期出台的《關於完善價格治理機制的意見》，進一步要求深化天然氣價格市場化改革，推進上下游價格聯動機制建設。本集團將緊抓政策窗口期，優化資源調配能力，深化上下游戰略合作，構建更具彈性的供應鏈體系。同時，依託數字化平台建設，探索「智慧燃氣+綜合能源服務」新模式，打造差異化競爭優勢。

如今，隨著經濟形勢的變化、技術的進步發展、客戶需求的多樣化、政府監管標準的提高，傳統行業面臨眾多挑戰與機遇，數字化、人工智能、大數據正在重塑各行各業，集團將以科技為引領，樹立堅定的信心，全方位推進科技改革，將數字化、智能化融入生產經營的各個環節。

展望未來，本集團將秉持「數智驅動、戰略重構，築牢護城河，開啟科技轉型新紀元」的經營理念，通過夯實技術基礎、推動商業模式創新，徹底革新傳統燃氣行業發展路徑，開創一條獨具特色的燃氣企業轉型升級之路，矢志成為「以科技賦能社會、提供全方位智能化美好生活服務的綜合性科技集團」，推動集團在能源變革浪潮中勇立潮頭，為社會創造更大價值，為股東提供持續回報，為員工搭建成長舞台，以優異成績譜寫新時代的華章。

資料來源: 中國燃氣 (00384) 二零二五年年報