集團是一家燃氣運營服務商，主要於中國從事投資、建設、經營城市與鄉鎮燃氣管道基礎設施、燃氣碼頭、儲運設施和燃氣物流系統，向居民和工商業客戶輸送天然氣和液化石油氣，建設和經營壓縮天然氣╱液化天然氣加氣站，以及開發與應用天然氣及液化石油氣相關技術。

業務回顧 - 截至2024年09月30日六個月止

國際天然氣價格在經歷兩年劇烈波動後，二零二四年以來重現平衡，總體而言，全球液化天然氣價格在低位保持窄幅波動。美聯儲自今年九月開啟首次降息，各國央行紛紛根據自身情況做出應對，這對全球經濟體系而言既是機遇也是挑戰。另一方面，全球低碳轉型的浪潮不可阻擋，新能源和其它綜合能源的發展趨勢依然迅猛，同時消費市場的需求驅動不斷地催生業務延伸。

為適時應對不斷變化的經濟形勢，中國在九月開始推出穩定經濟的組合拳。中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證券監督管理委員會率先聯合出台了一攬子刺激政策，包括降準降息、刺激資本市場的兩項創新工具，以及降低存量房貸利率、降低二套房的首付比例等貨幣政策。此後，財政部發佈了一系列財政政策，包括組合使用赤字、專項債、超長期特別國債、稅費優惠等；住房和城鄉建設部為推動實現房地產市場止跌回穩，也發佈了一攬子增量政策。各大部委前所未有集中表態、出手，無不預示著中國經濟即將迎來轉機，開啟新的篇章。在多重有利政策的加持下，中國宏觀經濟有望迎來喜人的修復，天然氣行業也將迎來更好的發展態勢，為集團提供良好的外部環境，也堅定了本集團實現高質量、可持續發展的信心。

在此之前，中國政府推出「三大工程」、「超長期特別國債」、「老舊管網更新」、「老舊小區改造」、「瓶改管」等利好燃氣行業的政策，有利於穩固行業根基，並為燃氣行業帶來新動能。同時，國家也推出了近年力度最大的化債措施，並給予強有力的財政支持，擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務，有助於提振地方經濟，為城燃企業的回款創造有利條件。此外，天然氣上下游價格聯動機制在全國範圍內逐步落地，更多的地區實現終端銷售價格順價，行業銷氣毛差逐漸修復，進一步支撐天然氣行業的健康可持續發展。

我們相信，一攬子貨幣政策、財政政策以及結構性政策的密集出台，不僅會對宏觀經濟起到推動作用，也將提振天然氣消費需求，城燃企業的盈利能力有望迎來修復。我們認為，中國城市燃氣行業將迎來發展格局的重塑，進入一個嶄新的發展期。

面對不斷變化的新形勢，本集團始終秉承「轉觀念強組織，提質量謀發展」的核心精神，積極探索創新業務的增長新道路，尋求市場突破，做大業務規模，提高效益，實現以燃氣業務、增值服務、綜合能源為核心業務板塊的協同發展。同時，集團重視高質量和可持續發展，嚴控資本開支，緊抓現金流管理，進而提升企業內在價值，為股東提供穩定回報。於期內，集團現金流表現優異，自由現金流達22.2億港元。內部管理方面，集團聚焦精益運營與管理創新，加快數據資產建設與利用，推動管理體系的「數智化」升級，強化韌性增長基礎，持續提高效能以實現精細化管理。

上半財年，集團緊跟國家層面出台的天然氣上下游價格聯動機制及配氣價格成本監審等政策，抓住政策機遇，推動各地實現順價。另一方面，集團高度重視安全運營，以實現本質安全為目標，通過堵漏洞、防風險，從而夯實安全運營管理的基礎。

今年以來，國家陸續出台政策，旨在通過「以舊換新」政策提振消費行業整體需求和支持局改行業發展。借此，集團增值服務緊抓市場機遇，迅速佈局房局改業務，迭代網格化運營模式。同時，補貼政策和推動家裝衛「煥新」的舉措，為增值服務的業務發展帶來了新一輪的機遇。

期內，集團營業額同比減少2.6%至35,105,202,000港元，本公司擁有人應佔溢利下降3.8%至1,760,747,000港元，每股基本盈利為32.7港仙，同比下降3.8%。中期擬派股息15.0港仙。

資料來源: 中國燃氣 (00384) 中期業績公告

業務展望 - 截至2024年09月30日六個月止

當前，中國經濟面臨著產業結構調整、國際能源價格和人民幣匯率波動的多重考驗，國際政治和經濟形勢的複雜多變也為中國經濟帶來更大挑戰。但中國政府從來不缺乏迎難而上的勇氣和智慧。9月下旬，中國人民銀行等三大金融部門聯合召開發佈會，宣佈一系列旨在穩定市場的貨幣、金融政策。此後，國家發展改革委、財政部、住房和城鄉建設部等部委密集出手，拉開了中國政府穩經濟、強信心的序幕。我們相信，中國政府將審時度勢，出台更多具體、有力的刺激政策，以穩定中國經濟。這些措施將對資本市場帶來積極的提振作用，同時也會為集團的業務發展提供良好的宏觀環境。

在宏觀經濟逐漸向好的大背景下，本集團將繼續秉承「促回款擴毛差降費用、強組織提質量謀發展」的整體經營思路，以安全發展為第一要務，大膽創新、勇於變革，深耕「客戶導向」和「價值創造」，依託產業鏈延伸，拓展用戶側儲能、生物質能等新業務，積極探索宜居、到家等增值服務新業態，強健集團業績增長基礎。另一方面，本集團也將把握住機遇，緊跟政策、用好政策，縝密籌劃，真正把政策紅利轉化為集團發展新動能，確保本集團經營業績與股東利益的雙重增長。

集團將密切關注國內外市場動態，發揮勇於創新變革的優良傳統，不斷優化業務模式，謀求發展，打造新的利潤增長極。天然氣業務方面，持續推進配氣價格成本監審及價格聯動機制落地，保障穩定的收益，打開盈利空間；同時抓住政策契機，通過獲取政策性資金支持，推動「老舊改」等工程項目的落地；在房地產行業止跌回穩的大背景下，將積極開拓市場，新用戶安裝業務有望止跌企穩。集團將持續整合液化石油氣行業上下游資源，創新業務模式，發揮貿易、終端、數字化系統發展支持三大中心協同，有效提升貿易和終端業務核心盈利能力。本集團引以為傲的增值服務將充分利用好「以舊換新」等促進消費的政策，緊跟消費發展新動向，持續深化傳統渠道運營策略，優化產品結構以鞏固業績基本盤，同時加快新業務拓展步伐，進一步提升市場佔有率。綜合能源業務將全力推動生物質及其它綜合能源項目落地，以工商業儲能為主，帶動光伏等其他業態的發展，以售電為主，帶動綠電綠證交易及其他業態如電力運維等穩步發展。

在運營提升方面，集團將牢牢抓住市場契機及政策機遇期，實現商業與消費模式的結合和創新。數字化轉型是集團未來的工作重點，集團將推動管理信息化、智能化，利用大數據、雲計算等現代信息技術，提升運營效率和決策質量，通過構建數字化平台，實現數據的互聯互通和資源的優化配置，提高集團的核心競爭力。在隊伍建設和人才培養方面，集團將強化人才隊伍管理與能力建設，提升組織活力，加大對優秀人才的引進和激勵，打造一支高素質、專業化的管理團隊，為集團長遠發展和梯隊建設打下堅實基礎。

展望未來，本集團將砥礪前行，攻堅克難，並圍繞「強信心、提士氣、變管理、強隊伍、換打法、增賽道」的核心思路，抓住市場和政策機遇，以「嚴謹、高效、務實」的態度，堅持高質量發展和可持續發展的策略，以更加堅定的決心和更加有力的行動，推動本集團的各項工作實現新的飛躍，推動行業和社會發展，為社會和民眾提供「智慧」能源，為國家經濟發展提供「綠色」保障，致力成為行業領先的綜合能源服務商，為社會、股東和員工創造更大的價值。

資料來源: 中國燃氣 (00384) 中期業績公告