主要從事以其自有國際知名品牌ESPRIT設計的優質成衣和非服裝產品之零售、批發分銷及批授經營權業務。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

於二零二四年，本集團啟動全面重組，以解決歷史遺留的長期不可持續成本結構問題，以及資本密集型零售與分銷模式下持續虧損的困境。經過此次全面的重組計劃，二零二五年標誌著思捷環球控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」或「思捷環球」）發展歷程中的一個關鍵轉折點。在此模式下，本集團保留對品牌關鍵職能的擁有權及控制權，包括知識產權保護、品牌形象及策略、市場營銷策略、以及產品設計及品質監控；而採購、推銷、分銷及零售執行等資源密集型職能，則交由經驗豐富且經審慎挑選的第三方授權合作夥伴承擔。

此項轉型降低固定成本及存貨風險，改善營運資金效率，並讓管理團隊能專注於品牌建設及審慎篩選與管理合作夥伴。收入主要源於按銷售額計算之特許權使用費。透過與主要市場中經驗豐富的授權合作夥伴聯手，本集團已準備就緒，以把握全球品牌授權行業預期強勁增長所帶來的機遇。

此輕資產、以批授經營權為核心的業務模式，與全球領先的國際品牌擁有者及授權管理集團所採納、行之有效的行業標準一致。根據License Global最新的2025全球頂級授權商排行榜報告，華特迪士尼公司及Authentic Brands Group（「ABG」）位列全球頂級授權商，迪士尼及ABG分別於二零二四年實現約620億美元及約320億美元的授權零售額。該領域的另一知名企業Bluestar Alliance亦躋身前十，錄得約100億美元的授權零售額。值得注意的是，ABG及Bluestar Alliance均主要專注於時尚及生活風格品牌的授權業務，充分展現了此模式的可行性。此等數據突顯了領先品牌擁有者所採用的全球授權策略之規模、成熟度及商業效益。

根據國際授權業協會最新發佈的2025年全球授權行業研究，全球授權行業於二零二四年實現授權商品及服務零售額3,696億美元，同比增長3.7%。隨著品牌擁有者正以最低的營運開支，將其知識產權（「知識產權」）變現，此持續增長凸顯了以授權為導向、輕資產業務模式的商業力量。此類模式透過借助授權合作夥伴在分銷、市場本地化及專業產品類別拓展方面的專業知識，實現高效及可擴展的品牌擴張。

時尚為二零二四年表現最亮眼的知識產權類別之一，錄得同比增長8.1%，反映消費者對品牌產品的堅挺需求。本集團順應此等宏觀趨勢，不僅強化了其策略定位，更開創了可擴展及經常性收入來源的途徑，從而提升實現可持續中長期盈利的潛力。

本集團自身從事批授經營權業務已有數十年，於管理批授經營權業務方面積累了豐富經驗。

因此，思捷環球現時的業務模式既非獨特亦非試驗性質；反之，其反映了當前的行業慣例，並建基於本公司自身深厚的批授經營權歷史（儘管過往未充分利用），同時結合了專業的行業建議。此舉令本集團得以把握全球品牌授權市場預期增長的機遇。

截至二零二五年十二月三十一日止財政年度（「本年度」），本公司積極優化其授權合作夥伴網絡，並成功達成涵蓋關鍵市場（尤其是大中華區及北美）的戰略聯盟。此外，本公司完成與一位拉丁美洲長期合作夥伴（其為該市場紡織業的主要參與者之一）的現有授權協議續簽。

此等合作夥伴關係使本公司能夠借助合作夥伴的本地市場知識、電子商務專業知識，以及成熟的基礎設施與分銷網絡，擴大市場滲透率。

本公司持續多元化其產品組合，突破過往專注於服裝的局限，以發掘增量收益機會，並提升其品牌及知識產權的商業利用價值。

於本年度，本集團錄得本公司股東（「股東」）應佔虧損淨額約2,100萬港元，而截至二零二四年十二月三十一日止財政年度（「相應年度」）則錄得股東應佔虧損淨額約12.27億港元，大幅減少98%。

就持續經營業務而言，本集團於本年度錄得虧損淨額約4,300萬港元，相應年度則錄得虧損淨額約2.66億港元。虧損減少乃主要由於持續經營業務的經營開支大幅下降。於本年度，經營開支降至約6,000萬港元，較相應年度錄得約3.07億港元（經撇除一次性項目）減少80%。該等相應年度的一次性項目包括(i)商標、使用權資產以及物業、廠房及設備減值合共約1.03億港元，及(ii)合營企業貸款減值及應收賬款減值合共約2,800萬港元。經營開支減少部分歸因於終止歐洲商標授權業務及其相應成本基礎被剔除。即使計及終止歐洲商標授權業務的影響並排除上述一次性項目的影響後，本集團的基礎經營開支效益仍顯著改善。此表明本年度在強化成本結構及提升營運資金效率方面取得重大進展。

就已終止經營業務而言，本年度錄得純利約2,200萬港元，從而進一步帶動股東應佔溢利淨額，而相應年度則錄得虧損淨額約9.60億港元。該溢利歸因於本公司加拿大附屬公司終止併入財務報表所產生的一次性收益。

繼於二零二五年上半年簽訂大中華區授權協議後，本集團已達成數項關鍵里程碑。授權合作夥伴於二零二五年第四季度進駐主要電子商務平台，例如天貓、抖音及唯品會，此舉標誌著重啟品牌於該地區數字足跡的重要一步。

於二零二五年十一月，獲授權合作夥伴在香港銅鑼灣開設其首間亞洲旗艦店。是次開業得到一系列凸顯煥新品牌形象、極具影響力的市場推廣活動支持。此次啟動標誌著思捷環球正式重返市場，此舉為在大中華區整體落實以批授經營權為核心的新業務模式邁出重要一步。

在北美，授權合作夥伴正敲定入駐平台的相關事宜，同時推進二零二六年秋季系列的開發工作。憑藉清晰的產品發佈及渠道拓展路線圖，該合作夥伴正為在該等競爭激烈的市場中實現可持續增長奠定堅實基礎。

憑藉此進展，本公司持續透過此業務模式追求可持續增長，同時堅守其於傳統零售、電子商務及批發時裝領域的根基。本公司亦在此等渠道的整體狀況改善時，探索當中的潛在機遇，並保持警覺以發掘新機遇。

資料來源: 思捷環球控股 (00330) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

全球時尚行業的營運前景仍然存在分歧。雖然宏觀經濟及地緣政治壓力預期將持續存在，但新的業務模式及持續的技術進步正創造可觀的增長機遇。儘管存在此分歧，許多行業板塊已適應此等狀況，並日益將此環境視為新常態。麥肯錫的時尚增長預測預計，全球時尚行業在來年將錄得低單位數增長，與面對不明朗市場狀況的其他行業板塊相若。預測顯示美國增長率溫和，而中國內地市場的預期增長則較低。持續的宏觀經濟波動預期將打壓消費者情緒，並強化審慎、重視價值的消費模式。儘管短期市場波動及地緣政治不確定性存在，授權行業的長遠前景依然強勁。

時尚授權行業的未來發展軌跡，將能夠把握對可負擔奢侈品、低調奢侈品及生活時尚產品日益增長的需求，此乃建基於消費者對融合價值、品質及嚴格可持續發展標準的品牌主張之偏好。同時，消費者持續的成本意識以及折扣渠道、自有品牌及循環商務渠道的擴張，正從結構上重新定義授權時尚產品的定位及分銷生態系統。此等市場動態在核心授權市場（尤其是中國內地及美國）尤為明顯，該等地區的消費者對品牌及高端產品需求持續，但同時日益重視價值驅動的折扣模式、轉售機制及循環消費模式。

在此背景下，受惠於消費者需求的結構性轉變及娛樂相關開支模式的變化，時尚已成為全球授權市場內的高增長領域。輕資產、授權驅動的模式仍為一項有效策略，因為品牌擁有者可借助合作夥伴成熟的製造、分銷及全渠道能力，加速市場及類別擴張，同時減少資本承擔及存貨風險。

於本年度，本公司於核心地理區域執行批授經營權策略方面取得重大進展，從上半年訂立基礎商業協議，推進至二零二五年底啟動具體的市場活動。在此期間，本公司堅定地專注於審慎甄選合作夥伴、建立穩健的合約框架，以及促進品牌價值、營運效率與商業目標之間的協調，從而支持各項舉措的成功推行。該等共同努力現已構成一個穩健的營運平台，預期將自二零二六財政年度起帶來可觀的商業貢獻，並隨著更多地理區域有效地從初始設立階段過渡至全面營運階段，動力將進一步增強。

中國內地

二零二五年第四季度，我們的合作夥伴成功進駐主要電子商務平台，尤其是天貓、抖音及唯品會。由於數字化的加速擴張仍是推動中國內地授權行業增長的強大動力，此廣泛的數字佈局乃一項策略要務。

在推進此數字滲透的同時，我們的獲授權合作夥伴正計劃於中國內地核心城市開始分階段開設實體零售店，並配合於二零二六年全年開設多間期間限定店的安排。此等實體消費者接觸點對提升品牌知名度至關重要，能有效強化精心策劃及與眾不同的品牌體驗，並培養更深度的消費者參與及建立持久聯繫的機會。

香港

於二零二五年十一月，一間（「思捷環球」）旗艦店於香港銅鑼灣開業，此乃獲授權合作夥伴於亞洲開設的首間旗艦店，標誌著本公司策略性重返其核心市場之一的重要里程碑。此次開業提升了品牌知名度，並支持在該地區推行以批授經營權為導向的新營運模式。

是次開業得到全面的市場推廣計劃支持，旨在展示煥新的品牌形象，並向本地消費者重新推介思捷環球。此外，獲授權合作夥伴於二零二六年一月啟動了思捷環球×Mr. Nobodies聯名合作，並計劃推出來自其他藝術家及矚目的合作夥伴計劃。該等活動預期將擴大消費者參與度、重振品牌關聯度，並提升持續推廣活動的影響力。

乘著此勢頭，獲授權合作夥伴於二零二六年三月下旬在西九龍奧海城開設第二間店舖，進一步加強其零售網絡，並深化在該地區的市場滲透。

北美

於北美市場，授權合作夥伴目前正敲定平台入駐相關協議，同時推進二零二六年秋季系列的開發工作。此營運承諾，連同涵蓋產品發佈及商業拓展的清晰策略路線圖，確保為在該等競爭激烈的領域中實現持續長期增長，系統性地奠定穩健的運營基礎。由此產生的產品組合經過策略性設計，以定位於多元化的零售渠道，從而促進捕捉涵蓋價值型、折扣型及中端市場消費者層級的市場需求。

總括而言，二零二六年將標誌著本公司的重心從建立其全球合作夥伴網絡，轉向推動其核心市場的收入增長。透過運用其輕資產、以批授經營權為核心的業務模式，本公司可減輕眾多與傳統直營零售模式相關的宏觀經濟及營運風險，同時集中資源以加強品牌價值及市場定位。與此同時，本公司仍銘記其於零售、電子商務及批發領域的根基，並將在市場狀況改善時，繼續評估該等渠道的機遇，保持靈活性、積極響應新興機遇及市場細分領域。

資料來源: 思捷環球控股 (00330) 全年業績公告