主要業務包括針織布、棉紗及成衣之產銷及整染、便服及飾物之零售及分銷，提供特許經營服務及物業投資。

業務回顧 - 截至2025年09月30日六個月止

截至二零二五年九月三十日止六個月，全球經濟持續面對宏觀經濟逆風，對國際貿易及消費者信心造成重大壓力。尤其是自二零二五年四月起，美國實施高企且波動的關稅政策，加劇了與主要全球貿易夥伴之間的緊張關係，進一步增加供應鏈的不確定性。在此疲弱的經濟環境下，加上市場對潛在經濟衰退的憂慮升溫，買家在採購策略上採取更為保守的態度。因此，本集團錄得總收入下跌9.6%至港幣2,711.8百萬元（截至二零二四年九月三十日止六個月：港幣3,001.4百萬元）。

儘管面對種種挑戰，本集團積極的成本管理以及持續專注於生產效率，已取得正面成果，使毛利率提升至27.6%（截至二零二四年九月三十日止六個月：24.0%）。截至二零二五年九月三十日止六個月，本集團之紡織及成衣業務展現出顯著韌性，帶來更優化的成本結構，並更好地契合客戶需求。同時，本集團持續優化零售及分銷業務，以應對嚴峻的市場環境變化，從而進一步鞏固本集團整體表現。

因此，憑藉持續在成本管理及營運效率提升方面的努力下，本集團於截至二零二五年九月三十日止六個月錄得本公司普通權益所有者應佔溢利港幣112.3百萬元（截至二零二四年九月三十日止六個月：

港幣101.5百萬元），按年增長10.6%。撇除於二零二四年同期因被徵收廣州倉庫而錄得之港幣88.8百萬元非經營收益及其相關稅項影響，本公司普通權益所有者應佔溢利之按年增長率達447.8%。

董事會通過宣派截至二零二五年九月三十日止六個月之中期股息每股普通股港幣4.0仙（截至二零二四年九月三十日止六個月：港幣1.0仙），相當於核心溢利之派息率為49.2%。

紡織及成衣業務

紡織及成衣業務之收入減少8.5%至港幣2,265.9百萬元（截至二零二四年九月三十日止六個月：港幣2,476.3百萬元），佔本集團總收入之83.6%（截至二零二四年九月三十日止六個月：82.5%）。紡織及成衣業務之毛利率上升3.6個百分點至21.2%（截至二零二四年九月三十日止六個月：17.6%），而分部溢利則增長30.5%至港幣167.5百萬元（截至二零二四年九月三十日止六個月：港幣128.4百萬元）。

受持續貿易談判陰霾影響，市場在評估潛在的消費層面影響時普遍採取審慎態度，零售商在補充庫存方面更趨保守及減少訂單規模，從而削弱對紡織產品的整體需求。為回應對具韌性供應鏈日益增長的需求，本集團的「中國＋越南」雙生產基地模式發揮了關鍵作用，有效協助客戶分散區域風險並降低對單一生產地的依賴。

截至二零二五年九月三十日止六個月，本集團憑藉靈活及具適應性的解決方案吸引新的海外客戶，基本抵銷了現有客戶訂單減少及價格壓力所帶來的影響。與此同時，本集團持續優化原材料採購策略，強化成本控制並提升營運資金管理。此外，越南廠房持續擴產及進行升級，進一步提升營運效率並實現更為多元化的生產組合。上述舉措鞏固了本集團的整體表現，並對盈利能力產生正面影響。

二零二五年八月，本集團越南廠房二期項目奠基儀式圓滿舉行。自二零二三年以來，「中國＋越南」雙生產基地策略已為客戶提供更全面及靈活的解決方案，成功獲取海外市場的新訂單。隨著全球貿易風險逐步趨於穩定，本集團審慎決定分階段推進越南廠房的產能擴充，提升針織布的生產能力，並計劃於二零二六年開始投產。

零售及分銷業務

零售及分銷業務之收入減少14.9%至港幣445.7百萬元（截至二零二四年九月三十日止六個月：港幣523.9百萬元），佔本集團總收入之16.4%（截至二零二四年九月三十日止六個月：17.5%）。收入減少主要由於本集團持續精簡中國內地及香港之實體銷售網絡，以應對零售市場的結構性挑戰及消費模式的轉變。

儘管如此，零售及分銷分部之毛利率由去年同期的54.6%提升至60.1%，主要受惠於更優化的實體店網絡及成功清理過季產品。同時，中國內地電商業務的強勁增長，以及去年倉庫整合所帶來的效益，推動分部虧損減少57.6%至港幣42.5百萬元（截至二零二四年九月三十日止六個月：港幣100.3百萬元）。

在中國內地，本集團持續推動其策略以班尼路為專注電商的休閒服品牌，強調「功能性」及「物有所值」。透過結合自營銷售渠道與領先電商平台的策略性合作，本集團錄得商品交易總額（GMV）港幣350.5百萬元，按年增長達45.9%，此等表現反映品牌成功適應消費者偏好的轉變及「線上優先」策略的成效。

在香港，本集團於充滿挑戰的零售環境中經營，受「北上消費」、「出境旅遊」及網購平台影響力上升所影響，惟於夏季開始出現初步穩定跡象。對此，本集團透過針對性推廣活動強化以「物有所值」為核心的品牌定位，並進一步優化產品組合，以更契合本地市場需求。

本集團持續優化於中國內地及香港的零售策略，關閉表現欠佳的門店，並將資源重新分配至更具潛力的數碼渠道，使產品組合更貼近本地需求。於租約續期前進行全面盈利能力檢討，並據此進行策略性關店以提升營運效率。截至二零二五年九月三十日，中國內地及香港市場的自營實體店數量較二零二四年九月三十日減少244間，反映本集團在消費模式轉變下持續推進零售網絡優化的努力。雖然線下銷售減少，但盈利能力的改善顯示相關舉措已見成效，反映本集團走在轉型的正確道路上。

於二零二五年九月三十日，自營店舖總數減至318間（二零二四年九月三十日：562間），其中239間（二零二四年九月三十日：463間）位於中國大陸，66間（二零二四年九月三十日：86間）位於香港，而13間（二零二四年九月三十日：13間）位於印尼。

資料來源: 德永佳集團 (00321) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年09月30日六個月止

踏入本財政年度下半年，隨著地緣政治格局持續演變，全球經濟正邁向更複雜且多極化的局面。雖然近年推行的策略舉措已大幅強化本集團的韌力，管理層仍將保持審慎態度，以應對潛在的市場波動，致力維持市場份額並保持盈利能力。

地緣政治緊張，以及主要經濟體，如美國，對進口商品的關稅政策仍然存在不確定性。市場普遍預期有關關稅將分階段調整、重新談判及擴展，持續的波動或將成為新常態。客戶延遲下單的情況或再度出現，促使本集團需嚴格控制庫存，以減低因關稅引致的庫存積壓或短缺風險，同時加快庫存周轉並減少營運資金佔用。此外，管理層將繼續嚴格控制採購、勞工成本及能源消耗，以減少浪費並提升營運效率及利潤率。本集團亦致力於擴展供應商網絡，以獲取更具成本效益的生產方案，並縮短生產週期，以滿足不斷變化的市場需求。

在紡織及成衣業務方面，客戶及市場多元化仍為本集團的首要戰略方向。本集團正積極拓展中國內地的銷售版圖，同時鞏固在日本、韓國、歐洲及美國的客戶群，以降低區域集中風險。本集團的「中國＋越南」雙生產基地策略提供差異化的一站式產品及解決方案，以迎合客戶對靈活生產能力的需求。

隨著新客戶及已確認訂單的持續增加，越南廠房的產能有望加快提升，並在可見的未來貢獻更大營運協同效益。

在零售市場方面，宏觀經濟挑戰依然存在。本集團專注於透過持續優化中國內地及香港的實體店網絡，以減少線下零售及分銷業務的分部虧損。於短期至中期內，本集團將透過自營銷售及與領先電商平台的策略性合作，優先推動電商業務的擴展。管理層對中國內地全國性休閒服市場的龐大增長潛力保持信心，並將憑藉高品質及「物有所值」的產品組合，致力透過電商業務進一步擴大市場份額。

秉持本集團對可持續發展的長期承諾，本集團已訂立明確的2030/31年度環境目標。本集團致力於減低營運對環境的影響，並以2020/21年度為基準，力求將範圍一及範圍二（即直接及間接）溫室氣體的絕對排放量削減42.0%。為達成此目標，本集團將推行多項針對性措施，包括採購市電、使用高熱值煤炭，以及實施內部節能技術升級。此外，本集團計劃透過加快推進光伏發電項目及採購綠色電力證書，將東莞廠房的可再生能源佔比提升至20.0%。與此同時，本集團亦積極推動水資源管理，目標是透過先進處理技術及設備升級，將廢水排放的年度平均化學需氧量濃度降低至每升35毫克以下。

資料來源: 德永佳集團 (00321) 中期業績公告