主要業務： 旅遊景區業務；旅行社、旅行證件及相關業務；酒店業務；客運業務。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

（一）旅遊景區及相關業務

本集團旅遊景區及相關業務主要包括：

1.主題公園：深圳世界之窗有限公司（「世界之窗」）和深圳錦繡中華發展有限公司（「錦繡中華」）；

2.自然人文景區目的地：中旅（寧夏）沙坡頭旅遊景區有限公司和中旅（寧夏）沙坡頭索道遊樂有限公司（「沙坡頭景區」）、江西星子廬山秀峰客運索道有限公司（「秀峰索道」）、中旅廣西德天瀑布旅遊開發有限公司（「德天景區」）、中旅瀘州老窖文化旅遊發展有限公司（「中瀘文旅」）、中旅瀘沽湖（麗江）旅遊發展有限公司（「中旅瀘沽湖」）、中旅新疆旅遊運營管理有限責任公司（「中旅新疆」）、中旅柏睿新疆旅遊發展有限公司（「中旅柏睿」）、中旅（浙江）千島湖旅遊發展有限公司（「千島湖公司」）、中旅（雲南）旅遊發展有限公司（「雲南公司」）；非控股景區投資：黃山玉屏客運索道有限責任公司、黃山太平索道有限公司、長沙世界之窗有限公司、長春淨月潭遊樂有限責任公司、杭州開元森泊旅遊投資有限公司（「開元森泊」）、常德市桃喜文化旅遊投資有限公司（「常德桃喜」，前稱「中旅桃花源（常德）文化旅遊發展有限公司」）、Handhuvaru Ocean Holidays Private Limited（「HOH公司」）；

3.休閒度假景區目的地：港中旅（珠海）海泉灣有限公司（「珠海海泉灣」）、中旅（咸陽）海泉灣有限公司（「咸陽海泉灣」）及港中旅（安吉）旅遊發展有限公司（「安吉公司」）；及

4.旅遊景區配套服務：天創國際演藝製作交流有限公司（「天創公司」）、中旅（深圳）城市發展有限公司（「中旅城市」）、中旅智業文化發展（深圳）有限公司（「中旅智業」）、中旅風景（北京）旅遊管理有限公司（「中旅風景」）、中旅度假旅遊管理（海南）有限公司（「中旅度假」）。

二零二五年上半年，景區業務受消費分級、新產品和新項目不足、氣候變化等因素影響，整體收入和利潤同比均下降。二零二五年上半年，本集團旅遊景區及相關業務總體收入為8.71億港元，較上年同期減少16%；應佔虧損為1.12億港元，而上年同期應佔利潤為0.26億港元。

主題公園

二零二五年上半年，主題公園收入為2.7億港元，較上年同期減少7%；應佔利潤為0.24億港元，較上年同期減少20%。

二零二五年上半年，世界之窗聯合泰國旅遊局推出泰蘭德風情季，五一推出音樂節，引入蛋仔派對、奶龍等IP打造六一兒童節，豐富產品與體驗。錦繡中華推出「錦繡盛市·夢華錄」主題區、「龍鳳舞中華」煥新上演、《黑神話：悟空》IP主題燈會與火壺鋼花豐富夜場產品。

自然人文景區目的地

自然人文景區目的地收入為4.41億港元，較上年同期減少13%；應佔利潤為0.21億港元，較上年同期減少66%。

沙坡頭景區收為1.39億港元，較上年同期減少1%，應佔利潤為500萬港元，較上年同期減少44%。沙坡頭景區成功舉辦首屆「青春漠漠搭·星空嘉年華」沙漠星空音樂節。活動以「音樂+星空+沙漠」為核心，打造沉浸式文旅體驗。德天景區取消登高項目，收入同比減少27%；德天景區策劃並實施了三月三、五一、暑期等系列特色營銷活動，活動創新性地採用「場景打造+特色體驗+現場銷售」融合模式，將民俗文化體驗與產品銷售深度結合，有效促進了銷售轉化。中旅瀘沽湖積極整合目的地產品，收入有所減少。中旅柏睿主要從事佈局選點以新疆5A、4A級景區和主要旅遊目的地的稀缺核心區域；收入較上年同期有所增長，中旅柏睿推行「一站式度假」活動項目，推出定制化徒步路線，結合當地特色文化，提供專業嚮導服務，吸引戶外愛好者，延長遊客停留時間，促進二次消費。千島湖公司為千島湖景區統一的運營管理主體，收入較上年同期減少12%，千島湖公司加快項目改造，加強景區營銷拓展，提升團、散遊客人數。雲南公司開展大理洱海生態廊道全部運營維護工作，洱海生態廊道項目是大理州傾力打造的旅遊新名片，雲南公司參與當地旅遊資源的投資運營，能進一步提高本公司在西南區域的品牌影響力；2025年上半年，雲南公司推出「Hello大理2025新春韻」等系列主題活動，收入較上年同期增長36%，將繼續拓展市場及商業業態，不斷豐富大理洱海生態廊道的多元化商業生態，進一步提升區域商業價值與影響力。

休閒度假景區目的地

休閒度假景區目的地收入為1.47億港元，較上年同期減少33%，應佔虧損為1.46億港元，較上年同期增加115%。虧損擴大主要由於投資性物業公允價值隨市場波動下降，珠海海泉灣及中旅咸陽海泉灣計提減值所致。

珠海海泉灣收入為0.7億港元，較上年同期減少19%，主要由於房地產結轉收入減少；珠海海泉灣開招療休養業務，依托「海泉灣六養體系」推出20餘款DIY行程產品，成功開拓南方電網、中山大學等大型企業客戶。咸陽海泉灣收入較上年同期減少54%，咸陽海泉灣創新推出「溫泉+」複合型產品矩陣，與本地頭部營銷團隊深度合作重點推出「門票+客房」及企業卡等產品，提升客單價與市場吸引力，針對家庭親子、企業團建客群設計專屬價格，最大限度滿足不同群體差異化需求。由於房地產結轉收入大幅減少，安吉公司收入較上年同期減少38%，安吉公司引入萌雞小隊IP，落地十餘項夢幻場景與遊樂設施，打造親子文旅「IP+生態+體驗」的融合新範式。聯營公司珠海市恆大海泉灣置業有限公司錄得分佔虧損約0.17億港元。

旅遊景區配套服務

旅遊景區配套服務收入為0.13億港元，較上年同期減少28%；應佔虧損為0.11億港元，上年同期應佔利潤為300萬港元。

中旅風景從事提供輸出管理及顧問諮詢服務，收入較上年同期減少57%，並將與其他產業在全國各省份開展文旅項目合作，形成產業優勢互補，打造「文旅＋」合作模式，共同推動項目落地和運營。中旅智業從事提供旅遊策劃服務，收入較上年同期增長53%，中旅智業堅持發展成為全國一流的旅遊智庫機構總體目標，並將進一步提升規劃、營銷、運營三大業務能力。天創公司從事策劃創意及演藝管理業務，因疫情影響駐場演出業務全面停滯，其他業務開展也遇到阻礙，期內收入較上年同期減少87%，天創公司將全力推進《功夫傳奇之南少林》泉州演藝項目。
（二）旅遊證件及相關業務

本集團旅遊證件及相關業務主要通過香港中旅證件服務有限公司及香港中旅科技電腦有限公司運營。

受益於香港及中國內地放寬與疫情有關的旅行限制及社交措施，旅遊證件業務的需求於二零二三年大幅增長。二零二四年由於疫情期間大部分期限屆滿的旅遊證件已於二零二三年完成續期，旅遊證件業務的需求恢復至正常水平。二零二五年上半年，本集團旅遊證件及相關業務收入為1.47億港元，較上年同期減少18%；應佔利潤為0.67億港元，較上年同期減少29%。香港中旅科技電腦有限公司為本集團旅遊證件業務提供系統維護和數據安全服務，不斷優化旅遊證件業務系統，並積極配合本集團推進數字化轉型相關工作。

（三）酒店業務

本集團酒店業務包括：

1.港澳六家酒店及一家服務式公寓；

2.北京廣安門維景國際大酒店有限公司（「北京維景酒店」）；及3.香港中旅維景國際酒店管理有限公司。

隨著全球範圍旅行限制的放鬆，國際遊客到訪增加，香港酒店業務前景樂觀，紅磡維景酒店及柏景軒服務式公寓於二零二四年五月投入運營，擴大利潤增長點，中國內地酒店業務預期也保持增長。二零二五年上半年，本集團酒店業務收入為4.29億港元，較上年增長17%；應佔利潤為1.02億港元，較上年同期增長24%。

資料來源: 香港中旅 (00308) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

二零二五年上半年，國際環境複雜多變，美國關稅政策大幅頻繁調整，國際經貿秩序遭受重創，不穩定性、不確定性增加。世界經濟復甦乏力，外部環境的不確定性（尤其是美國關稅政策仍存在較大不確定性）對中國經濟平穩運行造成一定壓力。國際貨幣基金組織(IMF)在二零二五年七月發佈的《世界經濟展望》中預期全球經濟增速在二零二五年和二零二六年分別增長3.0%和3.1%，其中受益於上半年中國經濟活動強於預期，對中國的經濟增長預測值進行了上調，將中國二零二五年的增長預測值上調至4.8%。中國的經濟增長仍將保持韌性。

中國堅持穩中求進工作總基調，完整準確全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，經濟運行總體平穩、穩中向好。今年以來，面對外部環境的變化和壓力，中國政府積極應變、主動作為，把做強國內大循環擺在更加突出的位置，加大力度實施更加積極的宏觀政策來擴大內需、促進消費。據國家統計局公佈的資料顯示，二零二五年上半年國內生產總值(GDP)人民幣660,536億元，同比增長5.3%，分季度計算，一季度、二季度分別同比增長5.4%、5.2%。

二零二五年七月三十日，中共中央政治局召開會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議認為，今年以來，我國經濟運行穩中有進，高質量發展取得新成效，主要經濟指標表現良好，新質生產力積極發展，改革開放不斷深化，經濟展現強大活力和韌性。會議指出，當前我國經濟運行依然面臨不少風險挑戰，要正確把握形勢，增強憂患意識，堅持底線思維，用好發展機遇、潛力和優勢，鞏固拓展經濟回升向好勢頭。

香港方面，港股在資金持續流入的支持下已重拾升勢，顯示金融業重現活力。如港元能保持競爭優勢，且香港銀行同業拆息維持低位，可望推動更廣泛的經濟發展勢頭，並提振消費意欲。儘管零售租金可能因營商環境挑戰而面臨壓力，但消費及金融市場的復甦，加上政府的支持措施，預期將有助穩定營運環境。政府加大力度宣傳本地盛事。入境旅客人數持續增長，錄得12%升幅。本地出境旅遊有回調跡象。

綜合來看，我國發展面臨的有利條件強於不利因素，穩中向好、長期向好的發展態勢不會改變。

展望下半年，本集團對業務前景保持審慎樂觀，同時對全球經濟動盪情況繼續保持警覺。儘管面臨挑戰，本集團將繼續堅守企業使命及目標，繼續追求長遠的業務及盈利增長。本集團將持續為股東發掘多元化的長期增值機會，致力提升整體財務狀況，以進一步創造更大價值。本集團在致力締造經常性盈利持續增長的同時，亦施行嚴謹和審慎的財務、流動資金及現金流管理，以維持穩健的財務狀況。

資料來源: 香港中旅 (00308) 中期業績公告