主要於中華人民共和國（「中國」）境內從事體育相關鞋類、服裝、器材及配件的品牌發展、設計、製造、零售及批發。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

2025年，全球經濟發展面臨諸多不確定性，中國經濟則展現出強勁的韌性。根據國家統計局公佈的數據，全年國內生產總值同比增長約5%，居民收入與消費能力穩步增強。在一系列擴內需、促消費政策的推動下，消費市場持續復甦，結構進一步優化。得益於此，本集團堅持以科技創新與奧運合作勢能為雙輪驅動，在專業運動領域深耕佈局，同步拓展細分市場。本集團持續提升產品科技性能、優化渠道效率、提升品牌專業心智，全年經營情況保持穩健，為企業的長期高質量發展奠定了堅實基礎。

在產品升級方面，集團錨定「單品牌、多品類、多渠道」戰略，充分發揮自有研發優勢，以前沿科技驅動核心品類迭代升級，提升產品矩陣的技術競爭力，強化品牌專業運動屬性。於年底重磅推出「超膠囊」中底緩震科技，並實現商業化應用，已覆蓋「飛電6ULTRA」、「飛電6 ELITE」和「赤兔9 ULTRA」等旗艦產品，受到消費者青睞。

在渠道優化方面，集團深耕全域渠道佈局，力推進渠道效能穩步提升。線上業務保持穩健發展的同時，線下聚焦效率優化及業態模式升級創新。年內成功落地首家「龍店」和戶外品類獨立店「COUNTERFLOW溯」，通過業態革新與場景升級，精心打造融合體育精神共鳴、文化深度交流與沉浸式產品體驗的消費空間，助力終端體驗與商業效益協同提升。

在品牌營銷方面，集團以「中國榮耀，李寧同行」為敘事主軸，深化與中國奧委會及中國體育代表團的合作，積極推動體育精神與頂級科技、東方美學巧妙融合，將頂級稀缺運動資源轉化為品牌聲譽與市場認可的動力，持續強化消費者對李寧專業實力與產品可靠性的心智認知。

攜手中國奧委會，以科技與品牌雙輪驅動發展2025年，本集團以「中國榮耀，李寧同行」為引領，與中國體育事業同行。通過融合體育文化、前沿科技與東方美學，本集團不僅為重大賽事提供專業裝備，更系統性地將頂級運動資源合作轉化為品牌提升動能。

在品牌傳播方面，李寧品牌圍繞中國奧委會合作簽約、奧林匹克日、88全民健身節、2025年成都世界運動會以及2026年米蘭冬奧會中國體育代表團領獎服發佈等重大節點，積極營銷傳播，並聯動終端，開展消費者互動活動，不斷強化消費者對李寧作「中國奧委會合作夥伴」的身份認知，並夯實李寧品牌專業運動心智。

在專業裝備領域，本集團為中國代表團量身打造多項賽事裝備，充分體現科技領先性與文化自信。例如，在第十二屆世界運動會的領獎服中融合環保科技與蜀地竹韻文化；在2026年米蘭冬奧會中國代表團室外領獎服中以「中國紅」與「雙勝雪花紋」為設計核心，結合「航天鎖溫棉」、「玄武岩遠紅外」等頂尖運動科技，在凝練東方美學的同時，進一步夯實品牌在頂級專業裝備領域的領導力。

2025年12月，本集團開設全球首家李寧「龍店」，並同步推出「榮耀金標」系列產品。該系列首次在產品設計中聯合運用中國奧委會標識與李寧品牌標誌，承載中國體育榮耀與李寧品牌精神，實現體育文化向日常消費場景的深度延伸。「榮耀金標」系列以專業運動科技為支撐，搭配簡約設計，精准定位追求高品質生活的目標客群，構建覆蓋通勤、商務、輕運動等多元場景的高端產品矩陣與零售體系。其中，服飾以「無邊競技場-無止於境」為主題，選用高質感面料與人體工學剪裁，提供多功能裝方案。鞋款則圍繞「百煉成金」精神，分為「超」、「征」兩大系列：「超燃」搭載可視緩震科技「李寧弧」及「超」中底，兼顧便捷與舒適；「征程」採用山系簡約設計，配以Vibram濕地止滑配方大底及鞋面防護科技，適應多元場景需求。

此外，本集團堅持科技創新為核心驅動力，依託「航天動態保暖科技平台」，將功能創新的科技應用於真實運動場景與中國體育代表團裝備，持續夯實專業運動品牌的核心定位。

本集團高效聯動品牌活動、營銷資源與產品創新，強化差異化品牌認知，為新週期奧運營銷奠定堅實基礎。本集團不斷夯實科技內核，穩步構建專業運動與賽事資源雙輪驅動的長期發展格局，助力中國體育事業榮耀前行。

鞏固「單品牌、多品類、多渠道」戰略佈局，推動李寧品牌體驗全面升級構建專業運動領域競爭力，拓寬多場景應用，提升品牌市場滲透與影響力2025年，本集團堅定貫徹核心戰略，以科技創新與專業運動資源為雙輪驅動，在跑步、籃球、綜訓、羽毛球、乒乓球及運動休閒六大核心品類全面發力，並成功開拓戶外、網球與匹克球等新興賽道，品牌競爭力與市場影響力持續提升。

跑步品類

2025年，本集團持續深化專業跑鞋矩陣佈局，精准覆蓋跑者在不同場景的需求，並拓展至越野跑領域，建立從「核心IP深耕」到「全場景細分」的行業領先優勢。通過深度綁定全國頂級賽事資源與簽約頂級運動員，為品牌專業運動心智帶來重要加持。跑步品類憑藉專業產品的卓越表現，全年實現高質量增長，品類市場佔有率持續提升。

專業跑鞋方面，兩大核心IP「飛電」、「赤兔」全年總銷量再創新高，連同「越影」和「超輕」等重點IP，構建了完備的產品矩陣。本集團持續對王牌產品進行迭代升級，其中「飛電」家族全面搭載超中底科技，並創新升級「最速曲線」系統。定位為「六邊形戰士」的「赤兔」家族融合科技與潮流設計，深受年輕跑者青睞，並成功蟬聯2025年小紅書平台跑步鞋類目搜索率第一，成為千萬跑者的口碑之選；「超輕」延續專業性能與日常穿搭兼顧的核心優勢，深耕女性客群心智，滿足輕跑步、輕運動、輕戶外多場景需求，持續積澱大眾初跑人群用戶基礎與市場熱度；「越影」家族則以「黃金緩彈比」的差異化科技概念打造，填補核心矩陣中頂級緩震跑鞋的空白，全年累計銷量已超百萬雙。

跑步服裝方面，本集團致力以科技創新解決跑者在馬拉松、日常路跑及越野跑等不同場景下的核心痛點，提升核心消費者產品體驗。專為跑步運動打造的「LN AIR」透氣速乾科技，通過可視化孔洞和高性能速乾材料，實現透氣和速乾雙重功能；全新打造的輕量化透氣運動級跑步外套，以「外套也可以不悶熱」的創新理念，在提供防護的同時確保運動的便攜。年內沿襲概念產品「龍雀套裝」推出的競速「龍雀」背心，憑藉差異化賣點，成為年內跑步服裝圈的現象級產品。此外，本集團進入越野跑新賽道，推出「川山甲」核心單品家族，其中搭載戶外頂級面料的越野跑衝鋒衣「川山甲GTX」及「川山甲」，助力跑者在越野賽中從容面對複雜天氣狀況。

營銷方面，本集團緊抓新品發佈窗口，構建品牌流量場以提升市場關注度，並通過運動員及頂級賽事資源的戰略佈局，不斷強化品牌的專業運動形象。年內，本集團成功簽約多名海內外精英運動員，在國際及國內賽事中共斬獲73項冠軍、145次登上領獎台，彰顯品牌卓越的專業競技實力。同時，在賽事佈局上，本集團助力北京半程馬拉松、無錫、杭州及深圳馬拉松等重點賽事，在北京半程馬拉松中，「90分鐘完賽」精英跑者中，李寧跑鞋的佔有率排名第一，達到61.35%，進一步鞏固其專業跑鞋領先地位。同時，本集團與中國中學生體育聯合會深化戰略合作，全面拓展校園跑步生態佈局。

籃球品類

本集團籃球品類已形成定位清晰、風格鮮明的三大核心支柱：專業籃球、「韋德」籃球以及「反伍」街頭籃球。年內不僅在產品上推陳出新，更通過整合全球賽事資源，將聯賽熱點、球星流量和籃球愛好者追捧轉化為產品熱度與銷售動能，顯著提升品牌影響力。

專業籃球方面，本集團以「產品領先到生態引領」為目標，緊密圍繞NBA、CBA賽事營銷深化品牌滲透與商業轉化，巴特勒產品線和楊瀚森系列產品線表現亮眼。吉米巴特勒第四代簽名鞋「JB4」憑藉頂尖性能成功樹立簽名鞋熱度典範。「馭帥20」融合故宮文化與楊瀚森球星熱度，實現文化輸出與首發售罄。直營專供款「ULTRALIGHT」累計銷售突破20.4萬雙。專業籃球服裝依託簽約球星流量加持和大熱賽事持續曝光，驅動品牌聲量與業務增長的高效轉化。

「韋德」籃球方面，本集團借助NBA中國賽契機，正式發佈「韋德之道12」，該產品首次搭載「雙層超＋全掌碳板」頂級中底科技，在降低穿門檻的同時實現性能的大幅躍升，榮登各大年度榜單「2025最強籃球鞋」，其中「韋德之道12 LUX」首發雙配色當日全部秒售罄。同期迭代的「808 ULTRA V2」以「內嵌超中底科技」為核心，持續強化IP認同與科技信任。服裝方面始終堅持高品質、高級感、高質價比，結合NBA和CBA球星持續曝光，夯實「專業科技、籃球高街、精緻潮流」的高端定位。

「反伍」籃球鞋引入超科技與全新DBR超耐磨稀土橡膠科技，成功構建中國首個外場街頭籃球鞋矩陣。結合「李寧反伍街球聯賽」等自有IP賽事，推出「反伍物種入侵」的產品計劃，以年輕化、趣味化的產品體驗，為街頭籃球愛好者提供兼具專業性能與潮流設計的裝備選擇。服裝圍繞「LIVE WITH HOOPS」為主題基調，通過潮流設計強化「反伍」的差異化特質，激發目標人群的情感共鳴與品牌認同。

綜訓品類

2025年，綜訓品類以科技創新為核心驅動力，持續拓展全場景產品矩陣，精准覆蓋消費群體多元需求，實現品類業績與品牌專業心智的雙重躍升。

年內，本集團深度聚焦女性運動人群，將「城市輕運動」作為核心場景，通過女性化的版型設計與明快色系，塑造活力形象。產品力上，以科技賦能為核心，運用航天科技推出獲認證的「冷氣涼感T恤」；將戶外科技融入大眾運動，為消費者提供運動防曬、運動防護等滿足日常出行需求的實用單品；搭載「智能防護科技」的風衣與柔感衛衣褲備受市場青睞。

營銷方面，本集團打造了首個鞋服跨品類女子主題活動「美妙如輕而至」，聯動明星、博主與線上線下渠道，有效提升了內容滲透率、搜索熱度與品牌忠誠度。

男子綜訓持續秉持「專業功能＋運動基因」的產品理念，深耕多場景綜訓運動體驗，致力打造「運動＋日常」多場景穿的功能裝備。年內，本集團依託李寧航天動態保暖科技平台，系統構建了覆蓋高強度訓練等多場景的專業產品矩陣。通過前沿面料科技、動態版型與科技IP的深度整合，本集團持續夯實產品的專業功能壁壘，築牢核心競爭力。核心單品「功能褲裝」年內實現銷量破百萬；搭載「航天動態保暖科技」的冬季綜訓外套、保暖褲等新品，憑藉「靜鎖溫、動透濕」的卓越性能，成為專業運動員與大眾消費者的共同選擇。

營銷方面，本集團運用「航天動態保暖科技平台」與專業運動員雙重背書，聯合科普類媒體共創深度內容，並以線下門店為載體打造運動體驗場景，強化消費者對李寧綜訓品類「專業、高科技」的認知標簽，實現全網傳播聲量與用戶互動量的雙領跑。

羽毛球品類

本集團持續推動羽毛球品類的專業深化與市場拓展。通過完善鞋服及器材矩陣、拓展頂級賽事與運動員資源，鞏固品牌在專業市場的領導地位。

羽毛球鞋方面，本集團重點迭代了搭載最新科技材料的「貼地飛行3PRO」以及採用大面積低延展性超纖、融合碳板及TPU技術和李寧的「刀鋒2PRO」，兩款產品在專業市場中保持穩定的銷售表現，持續獲得核心運動人群的認可。

在羽毛球服裝方面，本集團通過細分人群需求，圍繞不同主題提供針對性解決方案：服務於印尼、新加坡等國家隊的「國際球隊大賽服」憑藉高透氣組織面料，兼顧極致乾爽與高回彈拉伸性能；為頂尖球星打造的系列從自然汲取色彩靈感，融合專業與時尚；面向中國青年隊的專屬系列則覆蓋場上場邊場景，強化科技形象並與年輕消費者建立共鳴。

本集團持續優化羽毛球拍進攻、控制、速度三大系列的產品線，成功推出「雷霆100II」、「戰戟9000POWER」、「鋒影800SPEED」、「鋒影800POWER」等產品，驅動羽毛球拍銷量創歷史新高。另外，隨集團在材料、工藝和自動化設備方面加大投入，首條中國製造的競技羽拍線L67N成功面世，填補了國產競技羽拍線的空白，拉線機、比賽級地膠等專業器材也均獲得市場與專業隊伍廣泛認可。

在營銷方面，李寧羽毛球以「好產品，李寧造，中國造」為核心傳播主題，聚焦專業場景進行系統化推廣。年內，本集團作為新加坡公開賽指定器材贊助商及香港公開賽冠名暨指定器材贊助商，持續拓展印尼、東亞等市場的資源合作，並完善港澳區域運動員的資源體系。簽約的運動員深度參與蘇迪曼杯、自主IP賽事等線上線下活動，結合全域媒體傳播，有效提升品牌美譽度，有力支撐了銷售目標的達成。

乒乓球品類

2025年，伴隨全球乒乓球市場加速發展，本集團敏銳把握行業機遇，以「科技賦能產品、營銷激活品牌」為雙核驅動力，穩步提升市場競爭優勢與市場份額，行業領先地位進一步加強。

本集團堅持科技驅動產品創新，力提升鞋類產品的專業性能與穿體驗。鞋面運用「絲」科技，兼具輕量透氣與穩固支撐。中底集成「」、「Bounse+」、「雲plus」、「Cushion」及「碳板」多重科技，為高強度賽事提供持久動力。大底搭載「GCU」與「鋒襲止滑」，保障多場景下的抓地穩定性。此外，推出寬楦版本拓展用戶適配廣度，彰顯李寧「科技為本，體驗為先」的理念，推動乒乓球鞋類產品廣受消費者認可品牌影響力與市場佔有率同步提升。

在服裝領域，本集團同樣以科技賦能推動產品矩陣完善與市場覆蓋延伸。大賽服系列採用航天級材料與原紗抗菌工藝，巧妙融合專業性能與環保理念。通過「冠軍系列」、「菁英系列」及「新秀系列」的三級階梯佈局，廣泛覆蓋不同層級消費客群的多元需求。依託「乒乓嘉年華」IP及其衍生周邊的開發，成功觸達泛運動人群，實現品牌影響力的跨圈層延伸。

在營銷推廣方面，本集團深化與WTT及WTMG等頂級國際賽事資源的戰略合作，強化品牌與頂級競技的深度綁定。全年深度參與32場國際級賽事，其中，多哈世乒賽期間實現全國觀眾觸達超7.6億，微博相關話題閱讀量突破160.8億，顯著提升品牌曝光與輿論聲量，為中長期的高質量增長奠定堅實基礎。

運動休閒品類

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

「十四五」規劃圓滿收官，中國經濟在多重挑戰中保持穩健前行態勢。展望「十五五」，擴大內需已成為推動經濟持續健康發展的關鍵戰略。中國體育產業正步入一個由政策引領、消費需求升級與科技創新融合共同驅動的新階段。面向2026年，本集團將緊抓內需潛力不斷釋放的發展機遇，堅守「以體育精神服務大眾」的核心價值觀，精心打磨「李寧式體驗價值」，致力於成為運動消費領域深受消費者信賴的首選專業運動品牌。

一、科技驅動產品升級：本集團將堅定貫徹「單品牌、多品類、多渠道」發展戰略，以科技賦能產品迭代升級，構建核心競爭力與市場差異化壁壘。依託李寧科技創新平台的技術積累與研發，聚焦核心品類深耕細作，並積極拓展戶外等新興賽道，響應日益多元化、個性化的消費需求，實現從專業競技到日常穿搭的全場景覆蓋。通過推動尖端科技與時尚設計巧妙融合，打造兼具卓越功能、科技質感與美學價值的產品體系，並不斷強化科技成果轉化效率，推動前沿科技快速落地為產品競爭力。

二、奧運營銷賦能品牌：本集團將以運動營銷驅動價值創造，與消費者建立情感聯結，助力品牌價值穩步攀升。通過持續深化與中國奧委會的合作，把握奧運週期發展窗口，推動品牌實現從資源合作到價值共創的跨越。李寧將充分挖掘與中國奧委會合作的多元價值，通過系統化營銷佈局與科技裝備支持，傳遞李寧與中國體育共同成長的故事，彰顯民族品牌的科技實力與文化自信。

三、業務運營質效雙升：集團將持續聚焦業務全方面提質增效，通過深化渠道佈局、強化商品運營與優化供應鏈管理，構建高效運營體系，實現業務運營質量與效率的同步提升，為企業高質量增長築牢根基。線下渠道聚焦高層級市場提效與新興市場滲透，探索新商業模式。線上渠道強化全域協同與資源整合，推動線上線下互補。商品運營優化全鏈路規劃精度與柔性供應能力，加速庫存周轉。供應鏈實現成本、質量、交期全鏈條協同優化，提升整體運營效率。

四、穩固基礎護航發展：集團將持續強化人才、財務、數智化三大核心支撐能力，築牢高質量發展基石。在人才戰略上，人才建設以選拔、激勵與效能為核心；在財務管理上，注重資源精准配置與風險管控；數字化建設方面，推動AI、大數據與業務深度融合，提升運營效率與決策科學性，為集團長期發展提供系統化保障。

資料來源: 李寧 (02331) 全年業績公告