李寧有限公司為中國領先的體育品牌企業之一，以經營李寧品牌專業及休閑運動鞋、服裝、器材和配件產品為主。本集團擁有完善的研發、設計、製造、市場營銷、經銷及零售管理能力，目前已於中國建立龐大的零售分銷網絡以及供應鏈管理體系。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

2026年上半年，面對外部貿易局勢複雜多變和國內供強需弱矛盾突出的嚴峻挑戰，國內宏觀經濟運行總體平穩，「十五五」規劃開局擴內需、促消費系列政策持續落地，但消費市場結構性分化態勢延續，消費者選購邏輯趨於多元，專業運動、城市戶外等功能型細分賽道持續保持消費熱度。本集團亦於期內堅定貫徹「單品牌、多品類、多渠道」核心發展戰略，一方面持續強化專業運動科技內核與產品性能，鞏固品牌在細分領域的專業心智；

另一方面持續深化高效運營模式，通過成本管控與運營效率提升，保持了穩健的經營基本面和健康的庫存水平，並將繼續以運營質量和長期品牌建設為核心，積極應對波動的零售環境。

在產品升級方面，集團以科技創新驅動核心品類產品性能迭代，統籌推進跑步、籃球、綜訓、羽毛球、乒乓球及運動休閒核心品類協同發展，有序推動產品性能迭代升級。集團推出「超膠囊」科技，應用於「飛電」、「赤兔」等競速跑鞋系列，覆蓋競訓、精英到大眾跑者的全場景需求；李寧航天動態保暖科技平台則應用於2026年米蘭冬奧會中國體育代表團領獎裝備，實現「透濕、鎖溫、防護」等多重功能突破；同時擴充戶外產品矩陣，加速佈局戶外市場。此外，集團持續加碼科研創新，積極探索具身智能與航天科技在運動裝備中的跨界應用，為後續科技成果轉化奠定基礎。

在夯實產品科技實力的同時，集團同步發力品牌傳播端，力構建以中國奧委會合作與國際頂級球星IP為代表的全方位、多層級運動資源體系。期內，集團持續鞏固與中國奧林匹克委員會（「中國奧委會」）的戰略合作，精心打造「中國榮耀李寧同行」光影秀，生動詮釋品牌與中國體育同行四十載的榮耀征程。此外，集團與NBA巨星斯蒂芬·庫里及其庫里品牌「Curry Brand」達成長期戰略合作，圍繞籃球等專業運動裝備研發、賽事文化推廣及新生代消費群體拓展展開合作，提升李寧品牌的專業運動心智與國際曝光度。國內外頂級營銷資源並行推進，為品牌長效價值提供增長動力。

集團持續推進創新店型探索與佈局，培育渠道新增量。期內，集團加速拓展新型線下門店矩陣，一季度配合冬奧營銷，推動「龍店」快閃店在重點城市核心商圈快速佈局，下半年還將落地首家龍店旗艦店。此外，同步探索戶外獨立店、故宮文創特色專區李寧空間等多元門店類型，為渠道增量注入活力。

科技領航，李寧與中國奧委會榮耀同行

2026年上半年，李寧持續打磨尖端運動科技，與中國體育事業並肩前行，全面保障中國體育代表團專業裝備供給，深度參與2026年米蘭冬奧會與2026年三亞亞沙會等重大國際賽事，持續深化公眾對李寧作為中國專業運動代表性品牌的認知。

集團堅持以科技驅動為發展主線，以最頂尖的專業運動裝備為中國體育代表團提供堅實保障。米蘭冬奧會領獎裝備集成應用了李寧「超」科技以及航天動態保暖科技成果「航天鎖溫棉」，實現前沿科技在專業產品的成果轉化。三亞亞沙會領獎裝備則重點圍繞涼感科技與防護科技兩大核心功能展開佈局，其中涼感科技體系不僅採用「沁涼科技(LNCOOL)」，更率先引入行業領先的智能溫控科技－「航天溫控相變微膠囊」，進一步夯實品牌的專業技術內核。

李寧金標首次在產品設計中聯合運用中國奧委會標識與李寧品牌標誌，以「專業運動科技+簡約美學設計」為核心定位，面向追求品質生活的都市人群，全面覆蓋通勤、商務、輕運動等多元穿搭場景。科研方面，集團自主推出「零壓弧」科技，並統籌運用「ATC智能溫控航天級涼感科技」、「LN WATER PROOF防潑水科技」等技術成果，打造「賽事同源、航天科技、品質頂配」的差異化標籤。鞋品類同步圍繞「超系列」與「征系列」構建功能性商務通勤產品矩陣，「龍店」三里屯快閃店開業期間，超系列主推款上架即實現一周售罄六成的亮眼表現。營銷方面，依託米蘭時裝周國際舞台，金標系列完成高端運動美學的全球首發亮相，並通過場上場下同款即秀即賣的方式，促成品牌熱度與實際銷售的高效銜接。

與此同時，積極發揮奧運冠軍與品牌代言人的帶動作用，借勢提升社交平台搜索熱度、用戶關注度與產品美譽度，馬龍同款ATC印花一體織Polo、金標輕防護舒彈外套等旗艦產品均取得優秀銷售表現，市場反響積極。

品牌傳播層面，李寧充分激活中國奧委會合作權益，依託國際賽事提升品牌曝光度與影響力。米蘭冬奧賽事期間，品牌攜手中央廣播電視總台開展深度融媒體合作，緊扣開、閉幕式節點高效傳播品牌故事；並制定播出《榮耀頒獎時刻》短視頻，聚焦中國健兒身李寧裝備登台領獎的精彩瞬間，深度綁定奧運榮耀與品牌形象。同時，品牌入駐「中國之家」並成功舉辦「李寧之夜」特別活動，詮釋李寧品牌與中國體育四十載相伴歷程。憑藉完善的賽事運營與全媒體傳播佈局，冬奧期間李寧全網聲量位列運動品牌第一，傳播成效顯著。此外，集團年初開啟「那就看我的」年度主題營銷，通過激勵用戶內容共創、聚焦核心城市商圈舉辦線下活動等多元方式，不斷強化「打破定式、突破自我，一切皆有可能」的品牌表達。

李寧將持續深化與中國奧委會的合作夥伴關係，以頂級體育資源夯實品牌專業形象，推動中國體育力量與李寧專業科技實力榮耀同行、攜手並進。

深化「單品牌、多品類、多渠道」戰略佈局，以科技創新與專業運動資源驅動品牌高質量發展

夯實專業運動核心競爭力，構建全域營銷矩陣，擴大品牌影響力2026年上半年，本集團專注於跑步、籃球、綜訓、羽毛球、乒乓球和運動休閒六大核心品類，同時積極拓展戶外、網球和匹克球等新興細分賽道。依託自研技術迭代與全球專業賽事、球星資源持續加碼，從築牢專業運動心智、塑造運動時尚美學、傳承東方文化內核價值三大立足點出發，通過多元全域的市場營銷活動，強化差異化品牌優勢，推進品牌心智認同與喜愛度建設，持續提升品牌影響力。

跑步品類

2026年上半年，李寧跑步品類深耕科技創新，「超膠囊」科技的全面商業化應用成為期內的核心驅動力，在帶動核心IP矩陣向上突破的同時，也進一步夯實專業運動品牌心智，專業跑鞋市場份額保持行業領先。

專業跑鞋矩陣方面，本集團歷經多年研發的「超膠囊」科技正式實現商業化落地，通過超臨界發泡工藝與膠囊結構創新，實現「高回彈、快回彈、高耐久」三大核心突破。本集團以此為核心驅動力，系統構建「金字塔」型產品矩陣：「飛電」家族方面，「飛電6 ULTRA」與「飛電6 ELITE」兩大旗艦全面搭載「超膠囊」科技，能量回歸率最高達95%，回彈響應僅3毫秒，助力精英跑者於無錫馬拉松、武漢馬拉松等頂級賽事屢創個人最佳成績，破3跑鞋品牌佔有率持續攀升；「赤兔」家族方面，全新「赤兔9 ULTRA」首次將「超膠囊」科技延伸至競訓產品線，定位「頂級無板競訓」，上市即引發市場高度關注，並與延續高口碑的赤兔9 PRO形成高低搭配，鞏固「赤兔」IP在競訓榜單的榜首地位；超輕家族與超影Pro系列則完成極簡美學升級，精準切入輕跑步、通勤及輕戶外場景，帶動女性生意佔比持續提升，成功拓寬跑步品類的大眾消費基礎。通過頂級競速科技的逐層延伸，本集團既滿足了精英跑者的極致性能需求，也為大眾跑者提供了專業級體驗，進一步拓寬了跑步品類的消費邊界。

跑步服裝方面，本集團深度調研專業運動員的運動體態與穿需求，搭建系統化的高性能跑步服飾矩陣。「龍雀」專業競速系列服裝採用高性能碳纖維紗線織造面料及魚鱗狀高性能科技面料，有效提升運動員的高能狀態維持與透氣散熱表現，助力多位國內外運動員打破國家紀錄。憑藉優異的產品性能，2026年上半年專業競速跑步服裝品類同比增幅顯著，旗下競速背心更憑藉差異化賣點及過硬的實戰性能，成為年度跑步服飾領域現象級爆款單品，有效拉動線下終端專業品類銷量。

營銷方面，本集團持續深化「賽事+營銷+渠道」三位一體策略，重點佈局國內外馬拉松、田徑賽事運動員資源，以實戰戰績夯實專業跑鞋心智。期內，簽約運動員毛金虎於無錫馬拉松打破塵封39年的中國男子首馬紀錄，王文杰則先後刷新國家男子半馬及萬米紀錄。

2026年上半年，本集團簽約馬拉松運動員上腳「飛電」家族系列跑鞋累計拿下304個冠軍、569次登台，於中國馬拉松男子百強榜單中以28席蟬聯佔有率第一。本集團同時加大田徑領域佈局，簽約田徑運動員上半年累計斬獲10項冠軍、13次登上領獎台。本集團以「那就看我的」主題營銷活動聯動「飛電」、「赤兔」核心IP，攜手天貓歡聚日打造「飛電拉爆挑戰賽」及「赤兔圈王耐力賽」兩大賽事IP，並成功打破8小時接力跑吉尼斯世界紀錄，實現聲量破圈；同時跨界聯動「9.9」IP推出潮流跑鞋聯名系列，通過限量發售及線下快閃活動，打破專業跑鞋圈層壁壘，吸引年輕潮流消費者關注。此外，本集團以「勁道」直觀概念傳遞緩震核心體驗，落地「李寧勁道麵館」線下體驗快閃，並聯動城市跑團製造線下體驗與話題，持續提升緩震跑鞋系列在進階、大眾跑者群體中的認知與場景滲透率。

籃球品類

本集團繼續專注於專業籃球、「韋德」籃球及「反伍」籃球三大產品系列，依託科技迭代、海內外頂級球星IP及多層次賽事資源，分別覆蓋專業競技、高端潮流及街頭實戰等多元消費場景。2026年上半年，各系列新品落地、營銷活動與商品轉化協同推進，為品類穩步發展形成多重支撐。

專業籃球方面，本集團與斯蒂芬‧庫里及其個人品牌達成長期戰略合作，進一步完善全球頂級球星資源版圖，強化品牌全球專業籃球權威定位，為籃球業務發展注入強大動能。合作官宣迅速引發全網主要平台關注，本集團同步聯動終端門店、商圈及電商渠道資源進行推廣造勢，高效實現頂級體育資源向品牌聲量的轉化，為後續產品線的市場啟動奠定良好基礎。與此同時，本集團持續通過籃球賽事和球星簽約等頂級籃球資源提升品牌曝光。CBA 2026年全明星賽期間，本集團發佈全新「音速」系列，簽約球員徐杰憑藉「音速」榮獲全明星賽MVP，為專業產品線注入有力的競技背書；同期首次亮相的「馭帥ROOKIE」亦獲得市場超預期反響。國際舞台上，簽約新星楊瀚森於NBA新秀賽首次穿「馭帥20」全明星專屬配色亮相，借助全球直播流量強化品牌產品在海外市場的識別度。

服裝方面，本集團持續深耕NBA簽約球星吉米·巴特勒產品線，配合CBA總冠軍賽及季後賽等重要節點開展營銷聯動；同時與「廣東省城市籃球聯賽」展開合作，將專業賽事資源進一步延伸至群眾籃球領域，深化品牌市場滲透力。

「韋德」籃球方面，年度旗艦產品「韋德之道12」持續展現高端籃球鞋的市場號召力，整體售罄率較前代產品大幅提升，當中多個配色及特別版本更實現快速售罄；產品於洛杉磯REVOLVE門店的限量發售，進一步提升了海外市場的關注度與影響力。本集團把握CBA總冠軍節點，期內推出「Golden Collection」系列故事包，涵蓋「韋德之道12」、全新迭代「DLO 2」及服裝產品，延續了「韋德」籃球的冠軍敘事；「全城14」則結合韋德之隊球星洛夫頓資源與CBA上海久事隊進行賽場及產品整合營銷，鞏固系列「最全能團隊鞋款」的產品心智。

「反伍」籃球方面，本集團通過外場全新DBR超耐磨稀土橡膠科技結合超科技的矩陣化使用，迭代「遊擊」、「追獵」等外場實戰產品矩陣，持續升級品類的專業實戰性能。旗下「遊擊2 SUPER」借助草根球員卡米然回歸CBA職業賽場的話題效應進行產品營銷，帶動產品在核心街球圈層的認可度及討論度。此外，本集團透過「反伍街籃派對」及城市限定、潮流藝術家聯名企劃，深化街頭籃球文化圈層滲透，強化「反伍」在街頭實戰籃球的品牌調性。

綜訓品類

2026年上半年，本集團綜訓品類以功能科技迭代升級為發展核心，搭建覆蓋全運動場景、兼具技術與市場競爭力的運動服飾產品矩陣，同步推進男女細分產品線精細化運營，持續拓寬細分客群覆蓋、穩步提升品類綜合市場競爭力。

期內，女子綜訓產品線聚焦綜合力量訓練、戶外慢跑及日常通勤等多元場景，深度融合功能面料與簡約版型，為消費者提供兼具專業性與時尚感的優質產品。外套矩陣持續迭代升級，推出多氣候適配防護風衣，同步打造「熱盾」、「冰氧」、「輕爽」分層防曬產品線，構建系統化運動防曬產品認知；褲裝端優化全品類結構，沉澱「躍動褲」、「逸搭褲」成熟爆款IP，創新推出可多形態切換的「一褲三穿」版型，豐富穿搭選擇。營銷方面，本集團重磅落地「那就看我的」女性全域整合營銷項目，以集團簽約藝人白鹿作為女性線代言人，三八節期間女子系列產品成功以個性化風格破圈，有效滲透年輕女性核心消費圈層。

男子綜訓產品線以專業、運動、品質為核心風格，聚焦功能科技驅動的高性價比產品，穩步提升品牌忠誠度與市場份額。防護外套採用男性專屬5D隨型運動剪裁，適配男性大幅度運動需求；防曬系列完善多風格分層佈局，覆蓋全年齡段消費群體；褲裝品類全面推廣褲裝新IP「紳動褲」，覆蓋輕運動、綜合訓練及日常出行全場景，並聯動簽約運動員許昕打造「一起開啟昕跨度」傳播主線，主推「動態胯」立體剪裁賣點，強化產品差異化認知。此外，本集團依託李寧科技平台背書，聚焦涼感、速乾及航天溫控三大功能科技，攜手乒乓名將馬龍，搭載航天涼感溫控印花工藝，全面落地「夏日涼感科技」產品線，塑造品牌獨有的溫控科技認知，為夏季不同穿場景提供多樣化解決方案。營銷方面，本集團整合頂級職業賽事、李寧航天科技加持及頂尖運動員權威背書資源展開全板塊營銷，帶動全網曝光規模與用戶互動數據兩項指標穩居行業前排，鞏固綜訓品類科技專業的品牌核心標籤。

羽毛球品類

2026年上半年，作為羽毛球賽道領軍品牌，集團始終錨定消費者核心需求，以科技創新為驅動，持續深耕鞋、服、拍、球全品類產品矩陣，同時依託精細化營銷拓寬市場邊界，持續增強產品競爭力與品牌影響力。

羽毛

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

「十五五」規劃綱要將「堅持擴大內需」置於核心位置，國家配套部署提振消費專項行動，加之國務院相繼批復《擴大消費「十五五」規劃》和《體育強國建設「十五五」規劃》，多重政策利好疊加釋放。展望下半年，本集團將緊抓政策機遇，把握促消費政策落地、體育產業提質擴容帶來的結構性機會，錨定「單品牌、多品類、多渠道」的核心發展戰略，持續煥新「李寧式體驗價值」，多措並舉築牢發展根基，實現更高質量、更可持續的穩健經營，致力成為運動消費者的首選品牌。

產品力作為集團發展核心底層支撐，後續堅持以科技創新為核心驅動力，依託專業科技平台、全場景品類矩陣與東方美學三大抓手持續強化產品核心競爭力。集團將持續發展李寧科技創新平台，為產品的品質升級和功能革新提供前沿技術支撐。在確保核心品類持續優化的同時，敏銳把握增量機會，強化專業運動、城市戶外等高潛力賽道佈局，滿足日益升級的多元消費需求。此外，集團將傳統中式美學、現代潮流時尚與運動功能設計深度融合，實現專業運動、潮流穿搭、文化賦能三重價值疊加，助力品牌在激烈的行業競爭中保持差異化領先優勢。

品牌傳播方面，集團將統籌國內外營銷資源，注重投入產出效益，通過中國奧委會與超級球星IP合作等核心資源佈局，構建立體化、長效化、高轉化的傳播體系，驅動品牌口碑與市場價值協同提升。李寧將持續深化與中國奧委會的長期合作，助力中國體育代表團繼續征戰2026亞運會等國際賽事，持續強化品牌專業、可靠的核心心智，為長期價值增長築牢根基。與此同時，深化與斯蒂芬‧庫里及其個人品牌「Curry Brand」戰略合作，融合專業運動裝備與球星競技故事，陸續推出新品，以巨星影響力拉高品牌認可度與美譽度。

在業務運營方面，集團將聚焦渠道佈局、商品體系、供應鏈整合三大核心板塊，以精細化管理提升業務質量、經營效率與市場競爭力。渠道端將加速線上線下融合互通，深入推進全渠道佈局，並重點拓展「龍店」等創新店型的落地運營與規模化複製機會，助力銷售業績穩健攀升。商品端將優化商品全鏈路體系，提升商品運營質量與庫存周轉效率。供應鏈端則圍繞成本、質量、交期三大關鍵維度，打造高效能、低成本、快響應的柔性供應鏈體系。

企業長遠發展離不開完備的內部保障體系，集團將從人才、財務、數智化三方面築牢經營底盤。人才體系持續完善專業化引進與培育機制，通過完備人才梯隊提升組織整體運作能力；財務管理堅持優化資金與資產使用效率，維持充足現金流與嚴格風控機制，為各項戰略落地提供穩定財務保障；數智化建設持續推進人工智能、數字技術深度滲透研發、生產、渠道全場景，以數字化工具推動決策、管理、終端運營全面提效，保障企業長期平穩運行。

資料來源: 李寧 (02331) 中期業績公告