主要業務為物業投資及管理、視聽器材及家電買賣以及證券投資。

業務回顧 - 截至2025年09月30日止年度

A.香港

租賃業務－

本集團大部分之經營溢利來自在香港投資物業之租金收入，有關收入較去年減少百分之二點六，反映香港及中國內地之物業租賃市場持續承受壓力。

慶幸的是，受外籍租戶需求回復及中國內地人才湧入的支持，本集團住宅物業之租金收入小幅增加百分之一點七。

同時，本集團商業及工業物業之租金收入減少百分之十一點四，反映香港受租戶主導的市場環境專注於續租及削減成本。辦公及工業租戶繼續優先考慮靈活性及租金效益，導致商業及工業物業之租金價值面臨下調壓力。

大象行有限公司（「大象行」）－

大象行為政府及私人用戶提供視聽系統、閉路電視監察系統、數碼標牌解決方案、公共廣播系統、視頻牆解決方案以及高端保真音響系統等。繼深圳灣口岸項目完成及尖沙咀海員俱樂部重建（為上半年的強勁表現做出貢獻）後，二零二五年財政年度的銷售額大幅增長。

然而，受息口高企及全球經濟發展不確定影響，私人客戶採取更為謹慎的投資決定，導致本年度下半年新的銷售訂單減緩。尤其是零售及商業客戶延遲資本支出，導致同類項目利潤率收緊，投標競爭加劇。

於本年度，大象行佔本集團的總收入約百分之二十八點三，反映在市場逆風狀況下，該公司依然具備戰略重要性。

基金投資

本集團持有產生令人滿意的收益之股票投資組合及其他投資產品。本集團於評估投資及買賣機會時採納下列條件：1.於擬定持有期間有關資本升值及股息分派的投資回報潛力；2.計及本集團風險承受水平後所面臨的風險水平；及3.現有投資組合多元化程度。本集團仍然專注於保持平衡且有彈性的投資策略，為持份者創造長遠價值。為開拓多元收入來源及分散本集團投資組合的風險，我們迄今為止投資於一隻房地產投資信託基金及三隻私募資產基金。

i.房地產基金投資－TKO基金

本集團對TKO基金的投資符合本集團的長期願景，支持共同投資將軍澳的零售商舖及停車場。

雖然香港房地產市場年內主要因息口高企及消費者謹慎情緒而持續面臨逆風局勢，但預計二零二五年年底降息開始改善相關物業的租賃勢頭及銷售前景。

截至二零二五年九月三十日，本集團已向TKO基金出資港幣三千四百九十萬元，投資估值為港幣三千四百八十萬元，反映出穩定的前景及中期資本增值的潛力。該基金仍然具有戰略地位，可因將軍澳的區域性需求復蘇及基建設施主導的增長而獲益。

ii.優先有抵押貸款基金投資

Adams Street Private Income Fund LP（「Adams Street基金」）Adams Street基金主要投資於美利堅合眾國（「美國」）中型市場公司發行的優先有抵押貸款，以持續產生穩定收入，同時提供下行保護。截至二零二五年九月三十日，本集團已悉數支付承擔之七百五十萬美元，投資估值為五百三十萬美元。本集團已透過定期分派獲得回報，且仍然是該基金的被動投資者。

ALPS Private Credit Feeder Fund（「ALPS基金」）於二零二五年一月，本集團認購ALPS基金之參與股份，總承諾金額為五百萬美元。該基金極具產生穩定收入的潛力，其目標為透過投資全球信貸市場產生流動收入，並主要專注於美國中型市場公司發起附有第一留置權且具有較穩健的維護契諾之優先有抵押貸款。

截至二零二五年九月三十日，本集團已支付承擔金額，投資估值為四百五十萬美元。該基金狀況穩健，可因信貸市場逐步復蘇及預期利率正常化而獲益，並提供穩定的分派及下行保護。本集團持續透過定期收入分派能被動分享到該基金的表現成果。

iii.中國科技基金－Hundreds SH Fund LP（「Hundreds基金」）Hundreds基金主要投資於中國專營於科技驅動型業務的企業。本集團投資Hundreds基金，以透過Tencent Plus Partners II Fund獲取股權高增長機會。本年度波動加劇，人工智能驅動型行業的早期收益被中美貿易衝突升級、關稅波動及消費者對國內市場信心減弱所抵消。該基金的策略仍然注重識別能夠應對週期性波動的可擴展平台及彈性商業模式。

本集團為此項投資的承諾出資為二百萬美元，禁售期為十年。截至二零二五年九月三十日，本集團已出資九十萬美元，投資估值為一百萬美元。本集團以長遠態度看待此風險，認識到儘管市場存在短期波動，但中國數字經濟仍具結構性潛力。

B.在中國內地之物業發展項目

廣州東銀廣場（本集團擁有其中三分之一權益）－銀利發展有限公司（「合營公司」）的三名股東已同意透過出售彼等於合營公司的股權（「出售事項」）來變現彼等於該項目產生的累計溢利，而出售事項須透過上海的聯合產權交易所進行公開招標程序。然而，招標期已於二零二三年截止，於招標程序屆滿但未能與任何買家訂立任何買賣協議。日後倘出現有利的機會及時機，三名股東將此項目重新招標。

北京朝陽區京達花園威爾第閣之住宅單位－

該項目的租金收入較去年減少百分之十三點七。

資料來源: 博富臨置業 (00225) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年09月30日止年度

於二零二五年財政年度，因地緣政治衝突持續及全球局勢動盪，香港經濟及物業租賃市場喜憂參半。在全球政治及貿易格局轉變以及企業流動性受限的持續壓力下，寫字樓的租賃業績尤其疲弱。由於需求在中短期內無法達致疫情前水平，業主只得提供有競爭力的優惠，以招徠新租戶並留住現有租戶。同時，隨著入境旅遊行業持續增長及有針對性的貨幣寬鬆措施有助於提振消費者情緒，零售客流量增加彰顯適度的樂觀跡象。然而，香港零售業的復蘇仍極易受到整體經濟波動及居民持續選擇北上度過休閒時光的影響。

香港物業租賃市場中，住宅物業於整個二零二五年財政年度表現最為強勁，由本集團的年終業績可見一斑。雖然租金收益增長空間依然有限，但香港與內地的商業聯繫日益強化，加之海外人才紛紛湧入，有助於將租賃需求及入住率維持於穩健水平。

於二零二五年財政年度，受該等市場動態影響，本集團的租金表現仍有所恢復。本集團辦公、零售及住宅物業之入住率及租金收入全年保持穩定，選擇性續租及新租賃出現復蘇跡象。展望二零二六年，本集團將對短期波動保持警惕，並繼續優先維持穩健的入住率。本集團亦將審慎地優化其金融投資策略，以提高集團收入。總之，本集團對香港及中國內地之經濟復蘇前景持謹慎樂觀態度，並將隨時準備抓住可持續發展的機遇。

資料來源: 博富臨置業 (00225) 全年業績公告