主要從事於中國生產「老恒和」牌料酒及其他調味品。

業務回顧 - 截至2024年12月31日止年度

我們是中華人民共和國（「中國」）的領先綜合調味品生產商之一。我們提供優質、健康的原釀料酒以及其他調味品，包括原釀醬油、原釀醋、黃豆醬、麻油、腐乳等零添加、有機產品。於二零二四年，我們取得如下成就：

一、我們參與製定「健康調味品質量通則」、「生物發酵行業智能製造」等一系列團體標準和國家標準；

二、我們承擔省級重點研發計劃項目「基於桑椹提取和發酵技術的新型營養保健桑椹醋開發及產業化」被省科技廳組織專家進行會議驗收並予以通過；

三、我們全資附屬公司湖州老和釀造有限公司被全國高新技術企業認定管理工作領導小組辦公室批準為高新技術企業；及

四、「老和料酒」品牌在《快消品周刊》中獲得2024年度線下料酒「2024料酒暢銷金品」稱號及在2024年線下銷售市場佔有率為19.1%，連續8年蟬聯行業第一。

於二零二四年，面對更加錯綜複雜的國際國內環境，中國經濟運行總體平穩、穩中有進。國內經濟環境呈現出複雜多變的態勢，調味品行業競爭激烈，市場集中度不斷提高。大型企業憑藉品牌、研發和市場佔有率佔據主導地位、消費者消費行為轉變、技術進步、價格內卷、環保意識增強正在加速影響市場這一格局，本集團在上述日益嚴峻格局形勢下按照二零二四年召開「大抓項目年」會議精神，務求通過降本增效、提升生產效率、優化產品結構、加大促銷力度、拓展銷售渠道等多種方式增強市場競爭力促進產品的銷售增長。

於二零二四年，本集團在市場戰略方面，繼續聘請上海歐賽斯文化創意有限公司全案營銷專業團隊在對現有的品牌進行全方位升級後，進一步加快線下、線上產品開發、高端產品包裝、促銷活動規劃、線上渠道各媒體平台布局、線下重點渠道推廣等方面的策劃和設計、從而以全新多渠道展現大品牌、大單品、國民產品戰略，佔領調味品多元化產品製高點。

於二零二四年，在市場推廣宣傳方面，為了進一步提升公司品牌知名度、影響力，我們推出線下新產品系列，如1.75L老和料酒純糧、零添加系列、500ml老和料酒有機系列、285g老和米醬、淡口腐乳系列等，同時，本集團也推出多款線上產品，如420ml、1L、1.75L、2L、2.5L等系列料酒產品，都受到市場上消費者的青睞，並取得很好的銷售業績，使得二零二四年實現線上銷售收入約人民幣23.0百萬元，較二零二三年同期的人民幣約12.6百萬元上升約83.0%。另外，本集團亦在二零二四年受邀分別參加由香港貿易發展局（香港貿發局）主辦「美食商貿博覽貿易博覽會」及由商務部和海南省人民政府主辦的「2024年中國國際消費品博覽會」。通過上述聯播和參展讓更多全球消費者認識老和，老和釀造將繼續秉承「立足長三角，面向全世界」的發展理念，積極開拓國內外市場，加強與國際客戶的交流與合作，不斷提升產品質量和服務水平，為全球消費者帶來更多健康、美味的釀造產品。

於二零二四年在產品品質、研發方面，本集團繼續以博士、本科學歷為基礎，外聘技術專家共同組成研發團隊，建立完善的產品研發體系及流程，與浙江工商大學、江南大學等高校合作開展釀造理論研究，規範產品工藝流程，成功開發並上市新產品，改進醬油及黃豆醬新生產線工藝並順利投產，並主導或參與製定一系列團體及國標企業標準，從而進一步提升產品在行業競爭中的核心地位。另二零二四年本集團繼續購置相應的設備和檢測儀器，強化技術支撐，提升食品安全技術保障能力。加強和完善食品安全控製體系從原料、加工、出廠檢驗到儲運、銷售等過程嚴格把控。建立供應商品質管理評價體系，優化內部品質標準，提高檢測水準。

使質量體系建設在持續改進中穩步上升。

於二零二四年，本集團實現銷售收入約人民幣275.1百萬元，較二零二三年的人民幣約258.8百萬元上升約6.3%。銷售收入增加主要因為一方面本集團繼續實施優化產品結構，加大促銷力度、多渠道方式並存發展，特別是線上渠道發展勢頭迅猛，另一方面本集團積極推進成本管理措施，提升生產運營效率，提高管理效能，加強產品品質，綜合提升市場核心競爭力。

於二零二四年，料酒系列產品繼續成為我們的主要收入來源，佔料酒產品銷售收入約為人民幣187.0百萬元，總收入約68.0%。另一方面，隨著我們醬油產品重新市場定位及加大促銷力度，二零二四年我們醬油產品銷售收入約為人民幣30.3百萬元，佔總收入約11.0%。在市場戰略方面，我們的現有經銷商遍布全國三十個省、自治區及直轄市的四、五線城市並已繼續加快渠道下沉，同時並重點發展精耕長三角、珠三角地區流通及餐飲渠道的開拓，積極開發國外市場，加大經費投入通過多項優惠舉措增加終端產品上架率，為匹配前述市場滲透策略及市場消費力疲弱價格內卷等不利影響，我們繼續調整本集團的產品結構，更大眾化的毛利相對較低的中端產品的銷量佔比增加。因此，本集團產品的毛利率從截至二零二三年的約28.6%下降至截至二零二四年的約26.6%。

在上述收入上升及毛利下降的綜合影響下，本公司普通權益持有人應佔虧損約為人民幣516.6百萬元（二零二三年：人民幣524.3百萬元），較二零二三年減少約1.5%。基於對現有客戶個性化、多樣化的需求和對銷售渠道下沉進一步發展而帶來的料酒、醬油、米醋、腐乳等產品的銷售增長預期，我們認為豐富而多元化的調味品結構將更有利於本集團未來幾年的業務發展。因此我們正多層次地深度開發本集團的橫向及縱向調味品產業鏈，將老和打造成以料酒為主導產品的多元化調味品製造商。

我們的盈利能力主要受產品訂價及我們的銷售成本、營銷策略、產品架構及組合的因素所影響。我們正積極監控任何可能影響我們財務業績的潛在風險因素，並試圖憑藉更高效的營運及利潤率以更佳的產品組合和銷售渠道下沉緩和成本和費用的增加。然而，本集團在業務發展過程中同樣面臨一定風險，包括：(1)生產成本大幅上漲的風險，如農副產品價格、包裝成本和勞務成本增加；(2)消費者消費料酒產品的教育、認知、習慣的轉變，及多重銷售渠道相互打壓、為我們的銷售帶來負面影響；(3)市場的拓展成本和銷售費用較公司預期大幅上升；(4)我們的新產品短期內可能無法獲得市場認可；(5)經銷商渠道轉型普及，為本集團經銷銷售帶來的不確定性；(6)新的經濟格局下不確定性因素影響；及(7)環保政策趨嚴帶來的成本壓力。

資料來源: 老恒和釀造 (02226) 全年業績公告

業務展望 - 截至2024年12月31日止年度

展望二零二五年，國家將繼續以提振消費為重點，進一步擴大國內需求，推動經濟政策向惠民生、促消費聚焦。政府將通過多渠道增加居民收入，尤其注重提升中低收入群體的消費能力和意願，釋放消費潛力。服務消費作為重要抓手，將繼續推動消費結構向高質量、多元化方向升級。調味品行業雖面臨消費需求偏弱、消費者信心不足、市場競爭加劇等挑戰，但隨著市場環境變化，也將迎來新機遇。市場分化趨勢延續，高端化與高性價比產品並存發展。高端化及高性價比的國民中華老字號產品，憑藉品牌歷史積澱與品質保障，將持續受到消費者青睞。同時，隨著消費者對健康、安全、營養的關注度提升，調味品行業將更加注重產品創新與升級，營養健康、安全、美味、快捷使用將成為行業創新發展主旋律，推動行業向智能化、綠色化方向邁進。

本集團堅持以消費者為中心，堅守質量不動搖，將「以持之、和信為本」的經營理念通過產品傳遞給消費者，與之產生共鳴。隨著健康飲食理念的普及，消費者對調味品的營養成分和健康屬性關注度不斷提升。我們秉持天然、健康、營養導向（低脂、低糖、低鹽、有機、無添加等健康型產品）同時，發揮自身優勢不斷創新，滿足消費者個性化、多元化、健康化、快捷化的需求，為消費者帶來高顏值、高品質、安全且營養健康的美味體驗。

我們積極推動食品科技與生產實踐相結合，致力於成為料酒行業的傳播大使和消費者信賴的調味知識顧問。

在應對日益嚴格的食品安全監管環境及環保政策要求的過程中，本集團作為基酒製造領域的領頭羊，在技術優勢、市場影響力及抗風險能力等方面展現出顯著的競爭優勢。憑藉品牌知名度、傳統工藝現代化升級、完善成熟的質量管理體系和高效的產品研發體系，「老和」品牌的料酒產品有望實現更廣闊的發展空間。

除了鞏固在中高端料酒及穀物釀造料酒市場的主導地位外，本集團堅持實施多元化產品結構戰略，橫向拓展產品線寬度，縱向深化產品層次，積極回應市場需求，提供綠色健康、口感上乘的多樣化調味品。我們將持續從菌種研究、智能化、數字化釀造、在線質量把控到香辛料工藝改進等多個維度全面推動料酒產業的革新升級，以科技創新驅動企業持續發展，穩固並拓寬「老和」品牌在料酒市場的領導地位，踐行「最值得信賴的夥伴」承諾，為消費者提供安全、健康、美味的料酒產品體驗。面對激烈的市場競爭，我們將依靠差異化的高質量產品，努力達成卓越業績，贏得廣大消費者的深度信賴，最終實現企業的可持續發展與價值增長。

因此，我們堅信「老和」品牌產品在中國市場將繼續保持增長態勢。

資料來源: 老恒和釀造 (02226) 全年業績公告