公司主要業務為投資控股，其附屬公司的主要業務為於香港、中國內地和澳洲的發電及供電業務，同時投資於中國內地、印度，以及台灣地區及泰國的電力項目。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

香港

2025年首六個月，中華電力的售電量按年下跌1.7%至16,453百萬度，主要是由於2024年的天氣較和暖，加上去年為閏年令售電日數多出一日，令比較基數變高所致。數據中心的銷售增長6.7%，而由交通電氣化帶動的售電量繼續穩步增加。儘管如此，所有客戶類別的電力需求仍然下降。

國際燃料價格持續下跌，中華電力客戶每月的燃料調整費亦有所下降，使2025年上半年平均淨電價下調1.9%。然而，過去數月全球地緣政治不穩局勢加劇，加上全球商品價格愈趨波動，未來走勢仍存在不確定性。

期內，香港能源業務及相關活動在計入公平價值變動前的營運盈利增長6.5%，至4,568百萬港元，反映電力基建的資本投資增加。

投資支持香港發展

中華電力對供電系統進行策略性投資，以支持香港發展，並配合於2024至2028年發展計劃內的主要政府政策目標。當中包括確保為香港提供可靠的電力，以滿足人工智能及其他數碼科技所帶來的殷切用電需求，並為香港成為區域數據中心奠定基礎。繼2024年三個132千伏變電站投入運作後，2025年上半年亦有三個新的132千伏變電站啟用，以支持數據中心的發展，同時符合中華電力的發展計劃。

中華電力正與香港政府緊密合作，將北部都會區發展成為創科中心，並配合房屋和基建的發展。中華電力正持續提升其世界級的輸配電基建，確保繼續為北部都會區帶來適時、可靠及低碳的電力供應。

連接香港與中國內地的跨境潔淨能源專線系統正進行大型升級工程，四條輸電線路中，已有三條完成升級。當2026年初完成餘下的升級工程後，中華電力輸入零碳能源的選項及靈活性將會有所增加，以支持政府在2050年前實現碳中和的目標。

減少客戶碳足跡

中華電力持續提供全面的服務和解決方案，包括能源審核服務、重新校驗培訓課程、可再生能源證書以及針對節能設備的獎勵，幫助客戶減低碳排放和提高能源效益。2025年上半年，中華電力為工商客戶進行了超過200次能源審核。

中華電力繼續透過「可再生能源上網電價」計劃，鼓勵客戶安裝可再生能源系統。截至6月底，獲審批的發電容量已超過420兆瓦，相當於約103,300戶家庭每年的用電量。

中電集團旗下提供能源基建及能源管理方案的附屬公司中電源動，於3月與地產發展商基兆業地產集團簽訂為期15年的協議，為其位於東九龍的宏利金融中心辦公大樓安裝節能製冷系統。根據協議，中電源動將投資並負責製冷系統的設計、建造、營運和維修，基兆業地產集團可於合約期內分期付款使用系統，從而提升能源效益，同時毋須承擔前期費用。此外，中電源動於5月與成衣生產商羅氏集團簽訂類似協議，為位於西九龍的羅氏商業廣場辦公大樓優化製冷系統。中電源動在5月與香港青少年發展聯會簽訂協議，為其在九龍旺角區一座興建中的青年宿舍提供智慧能源技術，包括能源監察及感應自動化系統等。

為海陸交通運輸減碳

電動車佔香港新登記載客車輛的比例約七成。為配合市場發展，中華電力將逐步於九龍、新界及離島的充電網絡內引入電動車充電收費服務。

中華電力於5月推出全新的「電動車住宅分時段用電價目」，客戶可於「非高峰用電時間」的17小時內，在住宅停車場以較優惠的電力費用為電動車充電。新電價計劃鼓勵用戶智慧充電，同時有助中華電力更有效運用電網資源，減少高峰期負荷。

除了中華電力向公眾提供的電動車充電服務，中電源動亦在港島、九龍及新界提供超快速及快速充電服務，主要針對商用車輛。加快充電速度對電動的士、豪華轎車及客貨車等商用車輛至關重要。中電源動正與停車場營運商合作，於2025年底前將充電網絡加倍擴大至超過250個電車充電位。更多有關中電集團支持交通電氣化的資訊，載於「電動出行」章節。

6月，中電源動與中海油廣東水運清潔能源有限公司（中海油）合作，為香港航運業的減碳發展邁出了重要一步。雙方攜手合作，於航運集團Hapag-Lloyd AG的特大貨櫃船進行貨物裝卸期間，同步加注約10,000立方米液化天然氣，相當於四個奧運標準泳池的容量。是次加注由全球最大的液化天然氣運輸加注船中海油海洋石油301號負責，是香港迄今最大規模的單次液化天然氣加注，也是本港首次同步進行船對船液化天然氣加注和貨物裝卸作業。

應用數碼科技

中華電力持續運用數碼科技提升營運效率及客戶服務。截至6月底，已接駁約279萬個智能電錶，覆蓋了95%的目標住宅和中小企客戶，較2024年12月的268萬個客戶和93%覆蓋率有所增加。

中華電力以「超視距飛行」進行無人機巡查，於3月獲選香港政府首批低空經濟「監管沙盒」試點項目之一。中華電力將可透過測試，進一步提升以無人機檢查戶外供電設施，提升電網可靠度。有關中電科技創新舉措的更多資訊，載於「數碼化」章節。

與客戶共度時艱

面對全球經濟動盪，中華電力加大對客戶及本港社群的支援。年內推出了一系列措施，包括由「中電社區節能基金」撥款2.4億港元提供電費補貼、派發零售和餐飲消費券，以及推行節能方案。

中國內地

由於旗下核電及可再生能源資產的貢獻減少，中電中國在今年上半年的營運盈利下降11.9%至870百萬港元。中電在廣東省的核能投資—陽江核電站的發電量保持穩健，但由於市場銷售比例上升及價格競爭加劇令平均電價下降，導致該電站的財務表現有所下降。

大亞灣核電站於2024年成功完成全面大修後，財務及營運表現均有所提升。

可再生能源的發電量小幅上升，主要受惠於新項目的貢獻，以及部分資產降雨量龐大令水電站發電量提升。然而，現有風能和太陽能資產的表現，受到華北和華東地區電網限電增加，以及東北地區風資源處於歷史低位和電價下調的影響。

由於市場競爭加劇導致售電量減少，中電中國佔少數股權的燃煤發電項目貢獻下降，跌幅超過燃料價格穩定的正面影響。

發展可再生能源項目

中電中國於今年上半年新增336兆瓦的風能及太陽能發電容量，包括位於廣西壯族自治區的150兆瓦博白風場，以及位於江蘇省的兩個太陽能光伏項目—96兆瓦淮安南閘太陽能光伏電站和90兆瓦宜興一期太陽能光伏電站。這兩個項目配備了總容量為19兆瓦的電池儲能系統設施，均已於上半年投產。

期內，江蘇省50兆瓦宜興二期太陽能光伏電站和貴州省100兆瓦三都二期風場已大致完成建設並已部分併網。同時，山東省300兆瓦鄄城一期風場的建設也在持續推進。廣西300兆瓦合浦太陽能光伏項目和山東省231兆瓦冠縣風場亦已動工，令中電中國在建的可再生能源項目總發電容量增至981兆瓦。

在山東，中電中國首個獨立電池儲能系統項目—100兆瓦/200千度電冠縣儲能電站已於6月成功併網。此外，截至2025年6月底，中電中國宜興二期、三都二期及合浦項目所配備合共45兆瓦的電池儲能容量亦在建設中。

中電中國持續專注發展非政府補貼營運的「平價上網」可再生能源項目。至於舊有的補貼項目，截至6月底，中電中國的可再生能源附屬公司未獲發放的國家補貼金額累計達3,108百萬港元，而六個月前則為2,716百萬港元。

低碳能源方案持續擴展

中電中國持續透過企業購電協議及綠色電力證書，為更多企業客戶提供低碳能源方案。中電中國在5月與一家國際雲端運算巨頭簽訂為期五年的綠色電力證書合約，雙方早前已簽訂兩份綠色電力證書合約。既有的兩份合約僅涵蓋客戶因採購能源所產生的間接「範疇二排放」，而新合約將延伸至客戶的「範疇三排放」，即由供應商及客戶在價值鏈中產生的間接排放。

中電源動持續提供更多能源基建及能源管理方案，協助客戶減碳。中電源動於5月完成了廣州五月花商業廣場製冷系統的大型升級工程，此工程為中電源動與該商業廣場業主麗新集團簽訂為期15年的「供冷服務一體化」合約中的一部分。6月，中電源動根據一份為期10年的「供冷服務一體化」合約，為互太（番禺）紡織印染有限公司的廣州工廠提供一套新的製冷系統。

中電源動在大灣區提供創新低碳能源方案表現卓越，於3月在廣東省香港商會舉辦的金領航獎頒獎禮上，榮獲兩項大獎。

澳洲

EnergyAustralia上半年計入公平價值變動前營運盈利按年下降72.7%至167百萬港元，主要由於零售業務競爭加劇，令利潤受壓，加上去年同期基數較高所致（2024年盈利包括非經常性收入，如政府為紓緩高燃料成本而發放的臨時補貼，以及低價遠期能源合約的實現收益）。EnergyAustralia的能源業務受惠於批發電價上升，帶動整體財務表現，並抵銷2025年因計劃停運增加而導致發電量按年下跌8%的影響。

2025年初，位於維多利亞州的雅洛恩電廠的全部四台發電機組順利完成歷時多年的維修計劃，以確保電廠能於2028年退役前持續運作。EnergyAustralia將繼續致力確保雅洛恩電廠於關閉前維持安全營運。

位於新南威爾斯州的Mount Piper電廠於5月完成一次停運大修，以維持兩台發電機組的持續效能與靈活性。

在新南威爾斯州，Tallawarra A電廠於1月完成渦輪機升級工程，作為提升發電容量以應付高峰負載需求上升的計劃的一部分。其他燃氣發電廠，包括Tallawarra B電廠及位於維多利亞州的Newport電廠維持良好表現。

零售能源市場競爭加劇

零售能源市場競爭持續加劇，導致EnergyAustralia的客戶業務利潤下降。客戶流失率與市場平均水平相若。截至2025年6月底，客戶賬戶數量較去年同期減少約88,000個（或下降約4%）至233萬個。

由於生活成本壓力仍然影響許多家庭和企業，EnergyAustralia繼續提供多種支援措施，包括透過EnergyAssist計劃為有經濟困難的客戶提供彈性付款安排。

EnergyAustralia於5月與倡議團體Parents for Climate就Go Neutral碳抵銷產品市場推廣的訴訟達成和解。EnergyAustralia已停售Go Neutral產品，並致力透過直接行動減少碳排放。

投資推動能源轉型

隨著更多可再生能源併網，EnergyAustralia繼續專注拓展靈活發電容量，以支持電力市場的可靠營運。350兆瓦∕140萬度電的Wooreen儲能系統已於2月動工，並於6月引入夥伴Banpu Energy Australia，為發展大型電池儲能系統提供額外支持。Wooreen項目位於維多利亞州Jeeralang電廠附近，預計於2027年投入服務，屆時可在高峰時段為23萬戶家庭提供長達四小時的電力。

6月，EnergyAustralia宣布與EDF power solutions Australia（EDF Australia）就新南威爾斯州的Lake Lyell抽水儲能項目建立策略性合作夥伴關係。該項目預計可在高峰時段生產385兆瓦、長達八小時的可再生能源電力。雙方已成立合營企業共同開發及推展項目，EDFAustralia持有75%股權，EnergyAustralia則持有餘下25%權益。預計將於今年向州政府提交項目的環境影響評估，並擬於2026年底作出最終的投資決策。

EnergyAustralia繼續探索其他靈活發電容量項目的機會，包括在新南威爾斯州及南澳州的電廠附近開發大型電池儲能系統。

印度

Apraava Energy的發電資產組合於今年上半年表現穩健。位於古加拉特邦的251兆瓦Sidhpur風場是Apraava Energy資產組合中營運規模最大的可再生能源資產，已於1月全面投產，提升了風力發電量，亦受惠於充沛的風資源。Apraava Energy的太陽能資產組合營運穩定，發電量保持平穩。

位於哈里亞納邦的哈格爾電廠是Apraava Energy唯一的燃煤發電廠，亦是印度效率最高的煤電廠之一，其運作保持良好。

Apraava Energy旗下的Satpura Transco Private Ltd.在中央邦營運一條240公里長的輸電纜，表現良好。而Kohima-Mariani Transmission Ltd.負責營運的一個254公里長、跨越印度東北部三個州份的輸電項目，其營運亦保持穩定。然而，管理層重新評估債務情況和貼現率產生非現金減值支出。因此，Apraava Energy在期內的營運盈利與去年同期相比下降61.1%至79百萬港元。

專注推動零碳業務增長

上半年，位於拉賈斯坦邦的兩個大型太陽能光伏項目持續推進建設，包括250兆瓦的NHPC Bhanipura 1及300兆瓦的NTPC Bhanipura 2項目。

在中央邦，Karera輸電項目建造工程的進度繼續推進，包括興建40公里長的電纜及一個3,000兆伏安變電站。在拉賈斯坦邦，Apraava Energy的A1擴建項目已經動工，涉及約200公里長的輸電纜及一個6,000兆伏安變電站。

Apraava Energy在拉賈斯坦邦開發的另外兩個輸電項目，因與當地居民有路權糾紛及行內熟練技工短缺而導致施工延誤，受影響的項目包括230公里長的Fatehgarh III輸電纜及Fatehgarh IV項目，後者涉及一座2,500兆伏安變電站，以及連接Fatehgarh III的20公里長輸電纜。

Apraava Energy正在執行六項智能電錶的合約，進展良好。項目涉及在全國安裝共680萬個智能電錶。截至6月底，已成功安裝超過170萬個智能電錶。

台灣地區及泰國

台灣和平電廠在上半年大部分時間的營運保持穩定。5月底，因設備故障導致兩台發電機組中的一台出現非計劃停運。該機組經維修後已於6月恢復正常運作。

泰國的Lopburi太陽能光伏電站在上半年的營運保持穩健。

然而，台灣地區及泰國的營運盈利在2025年上半年下降75.9%至19百萬港元，主要原因是和平電廠的可收回燃料成本低於去年同期。

資料來源: 中電控股 (00002) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

香港

中華電力致力提供可靠、價格合理及可持續的電力，以支持香港的發展和低碳轉型。中華電力將繼續支持北部都會區的發展，並將專注於減碳項目，包括潔淨能源專線系統的升級工程、位於青山發電廠的大型電池儲能系統，以及在龍鼓灘發電廠進行的氫氣與天然氣混合發電試點項目。

中華電力亦將按計劃於今年年底前完成於2018年展開的智能電錶更換計劃。

繼6月成功進行液化天然氣加注後，中電源動與中海油預計將於2025年下半年成立合營企業，在香港提供液化天然氣加注服務。

中國內地

中央政府今年發布了一項新的電價政策，要求新的可再生能源項目由2025年6月起全面參與市場交易。中電中國採取更具選擇性的策略開發新項目，專注於電力需求較大、風能及太陽能資源較豐富，以及電網限電風險較低的地區。

下半年，三都二期風場、宜興二期太陽能光伏項目和冠縣儲能電站預計將投入營運。中電中國位於雲南省的50兆瓦尋甸三期風場和山東省的106兆瓦鄄城二期風場亦將動工。

同時，中電中國的第二個集控中心—山東集控中心，預計於年內較後時間啟用，以提升中電中國在山東省的可再生能源資產的營運效率和管理水平。

中電中國將繼續開拓企業購電協議及綠色電力證書業務，以滿足企業客戶對減碳方案日益增長的需求。然而，隨著更多供應商進入市場，預計價格競爭將愈趨激烈。

此外，中電源動將根據一份為期15年的「供冷服務一體化」協議，按計劃在今年第三季向注塑模具公司—東江科技（深圳）有限公司提供一套新的製冷系統。

澳洲

隨著能源監管機構年度基準價格及批發成本上升，部分零售客戶的電價和燃氣費自7月起上調0.8%至8.7%。

EnergyAustralia致力提供具競爭力且價格合理的能源服務，並在生活成本壓力持續的情況下，進一步加強對客戶的支持，同時專注降低營運成本，包括使用數碼科技。

EnergyAustralia將繼續提供並優化分佈式能源方案，包括屋頂太陽能系統及社區電池，以鼓勵客戶選用更具成本效益的低碳能源方案。

公司將繼續專注維持電廠的可靠營運，並以儲能項目為短期目標，擴展其靈活發電容量組合。

印度

Apraava Energy將繼續專注在印度各地推進其在建和開發中的風能、太陽能、輸電以及智能電錶新項目。當中兩個全新的可再生能源項目—位於拉賈斯坦邦的50兆瓦太陽能光伏項目及卡納塔克邦的300兆瓦風場項目，將在獲得土地使用權後於2025年下半年動工。

NHPC Bhanipura 1和NTPC Bhanipura 2項目預計在2026年完成建設後開始營運，屆時將新增合共550兆瓦的太陽能發電容量。Karera輸電項目將如期於2026年上半年投入服務，而A1擴建項目將於明年稍後時間投產。Apraava Energy將在2025年下半年和明年分別啟動Fatehgarh IV和Fatehgarh III輸電項目，並致力防止項目施工進一步延誤。

Apraava Energy在7月簽署了第七個智能電錶項目，亦是其在喜馬偕爾邦的第二個項目，涉及安裝超過500,000個智能電錶。Apraava Energy將尋覓新機會，爭取更多可再生能源、輸電和智能電錶項目，以進一步擴大其零碳能源組合，支持印度的能源轉型。

台灣地區及泰國

中電將繼續在東南亞和台灣地區探索具潛力兼備長期合約安排的零碳能源投資機會，包括太陽能、風能及電池儲能。

資料來源: 中電控股 (00002) 中期業績公告