主要業務為於澳門、香港、中國及加拿大從事物業發展、銷售及投資；證券投資及提供貸款融資服務。

業務回顧 - 截至2025年09月30日六個月止

於本期間內，本集團繼續面對複雜且不穩定的營商環境。本集團不斷檢討其業務模式及提升其靈活性。由於在本期間並無出售物業存貨，本集團之收益維持於低水平為港幣7,000,000元，較去年同期的港幣9,700,000元輕微減少。

由於房地產市場依然低迷，尤其是商業房地產方面，本集團於本期間繼續錄得物業估值虧損。該虧損低於去年同期所錄得之虧損，此乃由於在本期間並無已確認為銷售成本的物業存貨減值虧損（2024年9月30日：港幣85,000,000元），以及本集團投資物業的公平值減少港幣27,000,000元（2024年9月30日：港幣45,000,000元），該減少部分被本集團應佔一間合營公司持有位於中華人民共和國（「中國」）的一個商業物業之公平值虧損港幣71,300,000元（2024年9月30日：港幣43,900,000元）所抵銷。

繼於2025年3月出售一個海外物業後使營運成本降低，以及本集團持續全面地執行嚴格的成本控制措施，本集團於本期間的行政及一般費用減少至港幣55,200,000元（2024年9月30日：港幣106,500,000元）。此外，於去年同期因出售本集團間接擁有在加拿大一間酒店物業的合營公司之全部50%權益而確認港幣220,400,000元之虧損在本期間並不存在。

因此，本期間的本公司擁有人應佔淨虧損大幅減少至港幣120,700,000元，而去年同期則為港幣504,300,000元。

董事會已議決不派付本期間之中期股息（2024年：無）。

物業

本期間分部虧損減少至港幣119,700,000元，而去年同期則為港幣229,300,000元。

如上文所披露，虧損乃因投資物業公平值減少港幣27,000,000元及應佔本集團一間合營公司所持有位於中國之一個商業物業之公平值減少港幣71,300,000元。

澳門

位於路環南岸的金峰名鑄為本集團一間聯營公司所發展之豪華住宅項目。澳門物業市場需求持續疲弱，該項目於本期間住宅單位成交量較去年同期略有下降。於本期間該項目對本集團之貢獻減少至港幣10,800,000元（2024年9月30日：港幣33,000,000元）。

香港

於本期間內，本集團訂立買賣協議，以代價港幣361,800,000元向獨立第三方出售其位於土瓜灣上鄉道21、23、25、27、29及31號之項目全部67%權益。該項出售已於2025年10月完成。本集團估計將錄得出售收益港幣800,000元。

寶峰為位於半山寶珊道23號之高級豪宅項目，本集團擁有其20%權益。於本期間內，已售出一個豪華住宅單位並已交付予最終買家。該項目繼續推售，並於本期間末後亦售出三個豪華住宅單位。

中國

達鏢國際中心為一幢商場平台、辦公室及酒店集於一身的綜合大樓，位於廣州市，鄰近昌崗地鐵站，交通便利。大樓之出租率於本期間保持穩定。

加拿大溫哥華

本集團擁有18%權益位於Alberni Street之住宅重建項目目前仍在向當地部門申請以取得發展及建築許可。

酒店及消閒

繼本集團於去年同期出售一間酒店「溫哥華灣岸威斯汀酒店」的全部50%權益而確認虧損為港幣220,400,000元後，於本期間此分部並無錄得收入及溢利（2024年9月30日：虧損為港幣225,600,000元）。

於中國之北京珀麗酒店有限責任公司的投資

本集團持有一間於中國成立的中外合資公司北京珀麗酒店有限責任公司（「北京珀麗」）的20%的股權，該公司持有一塊位於中國北京市朝陽區將台西路8號之土地（「該土地」）。

誠如本公司截至2025年3月31日止年度之年報所披露，本集團於2024年3月31日就其於北京珀麗之權益確認全數減值虧損港幣136,200,000元。此決定乃基於多項不利因素而作出，包括該土地可能被收回、主要股東不配合土地重建及其他不確定因素。

儘管北京市朝陽區人民法院裁定本集團勝訴，但截至本公佈日期，本集團仍未收到北京珀麗及其主要股東的適當回應。經考慮上述事宜後，由於北京珀麗的情況並無改善，董事會決定評估於2025年9月30日本集團於北京珀麗權益之賬面值應維持為零（2025年3月31日：零）。

證券投資

於本期間內，投資市場波動。於2025年9月30日，市場水平高於2025年3月31日的水平，本集團並錄得本期間分部溢利港幣14,800,000元（2024年9月30日：虧損為港幣15,800,000元），主要反映市場價格上升所產生之未變現收益。

於2025年9月30日，本集團所持之股權及基金投資總值為港幣60,700,000元，當中46%為以美元列值之非上市投資基金，而餘下54%則為以港幣列值之上市證券。

融資

於2025年9月30日，本集團之其他應收貸款為港幣66,100,000元（2025年3月31日：港幣79,100,000元）。

於本期間，本集團錄得分部溢利為港幣2,300,000元（2024年9月30日：虧損為港幣2,300,000元），主要來自利息收入港幣3,500,000元（2024年9月30日：港幣5,100,000元），其被根據本集團採納之會計政策就應收貸款（連同其應計未付利息）之預期信貸虧損而作出之虧損撥備港幣1,100,000元（2024年9月30日：港幣7,400,000元）所抵銷。

資料來源: 德祥地產 (00199) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年09月30日六個月止

展望未來，儘管疲弱經濟指標顯示挑戰持續，但全球經濟仍持續復甦。雖然美國關稅措施帶來不確定因素依然存在，但香港或可受惠於預期的全球減息。

然而，中美貿易緊張局勢加劇、地緣政治不確定性增加，以及貿易保護主義抬頭，將繼續對本地及全球經濟復甦構成重大挑戰。

為此，本集團將繼續採取審慎態度，檢討其業務策略，完善其業務模式，並提升營運效率及效益。本集團亦將專注實施嚴格的現金流管理、出售物業項目以釋放被佔用之資金、有效管理營運成本，以及尋求提升投資組合價值的方法。此等措施可增強我們的流動性及財務靈活性，使我們能更好地應對當前充滿挑戰的營商環境。同時，除中國、澳門及加拿大的業務外，我們將審慎探索潛在的物業發展項目，並積極向投資者及資本市場尋求新資金，以支持未來增長。

資料來源: 德祥地產 (00199) 中期業績公告