主要從事物業發展、物業投資、項目管理及銷售服務、酒店營運及證券買賣及投資。

業務回顧 - 截至2024年12月31日止年度

中國物業發展

於本年度內，中國物業發展業務為本集團貢獻收益約人民幣9,436.1百萬元（2023年：約人民幣19,917.7百萬元）及分部虧損約人民幣1,592.0百萬元（2023年：人民幣1,554.4百萬元）。分部收益減少乃由於本年度交付予業主之建築面積減少所致。分部虧損增加乃主要由於本年度撇減持作出售之已完工物業及發展中物業增加所致。

於本年度已交付19個新分期╱次分期落成物業發展項目（而截至2023年12月31日止年度則交付24個新落成項目）。

連同於過往年度落成之現有物業項目，於本年度已交付及於收益確認之建築面積約為1,327,000平方米，平均售價（「均價」）約為每平方米人民幣7,110元，而於2023年已交付及於收益確認之建築面積約為2,088,000平方米，均價約為每平方米人民幣9,540元。

於本年度，受經濟下行的持續影響，中國整體房地產市場繼續面臨公眾購買力下降。物業項目售價不可避免承壓導致銷售放緩，這種情況在非核心城市地區尤其明顯。由於上述原因，於本年度就若干售價不可按預期之可變現淨值收回之項目計提撇減持作出售之已完工物業及發展中物業約人民幣1,391.1百萬元（2023年：約人民幣1,273.2百萬元）。

鑒於上文所述，本集團繼續採取保守措施並實施削減成本計劃，以維持具有競爭力的可持續業務發展計劃。在當前嚴峻的房地產市場環境下，本集團仍將審慎審閱其業務擴張步伐，並根據不斷變化的市況適時調整其項目發展計劃及時間表。

於中國之項目管理服務

於本年度內，本集團於中國提供項目管理服務，並自於中國為獨立業主提供項目管理服務錄得收益約人民幣17.5百萬元（2023年：約人民幣32.2百萬元）及分部溢利約人民幣9.5百萬元（2023年：約人民幣16.7百萬元）。減少乃主要由於本年度內訂立更少新項目管理服務合約所致。

於中國之酒店營運

本集團自2022年以來在中國鄭州市經營一間酒店並於本年度產生收益約人民幣36.2百萬元，而2023年則約為人民幣35.0百萬元，以及本年度分部溢利為約人民幣17.1百萬元，而2023年則為溢利約人民幣14.8百萬元。該分部表現改善乃主要由於與2023年相較，本年度有更多客人選擇入住該酒店。

美國對AHR進行之物業投資及管理

於本年度內，對AHR進行之物業投資及管理產生之分部收益為約人民幣10.7百萬元，而2023年則為約人民幣15.3百萬元，2023年的分部虧損約人民幣10.6百萬元而本年度的分部虧損約人民幣3.8百萬元，乃主要由於2023年於美國確認之投資物業之公平值虧損減少所致。

AHR以外之物業投資

於本年度內，AHR分部以外其他地區之物業投資貢獻分部收益約人民幣24.7百萬元（2023年：約人民幣17.3百萬元）。由2023年的分部溢利約人民幣13.3百萬元轉為本年度的分部虧損約人民幣9.8百萬元乃主要由於香港確認之投資物業公平值虧損增加所致。

證券買賣及投資

於本年度內，本集團之證券業務錄得分部收益約人民幣16.9百萬元，分部虧損約為人民幣72.5百萬元，而2023年則錄得分部收益約人民幣17.3百萬元及分部溢利約人民幣57.6百萬元。由2023年的分部溢利轉為本年度的分部虧損乃主要由於本年度確認按公平值計入損益之金融資產公平值虧損約人民幣89.3百萬元（2023年：公平值收益約人民幣40.3百萬元）。

資料來源: 正商實業 (00185) 全年業績公告

業務展望 - 截至2024年12月31日止年度

本集團主要從事物業發展、物業投資、項目管理及銷售服務、酒店營運以及證券買賣及投資等業務。為尋求可持續發展，本集團於香港、中國及海外市場尋求於可接受風險範圍內增強盈利能力之投資機會。

展望2025年，儘管房地產行業可能仍將面臨需求及融資雙重壓力，預期中國政府將繼續出台政策支持房地產市場，穩定宏觀經濟增長。考慮到相關政策發揮效用所需時間，亦預期消費者信心及市場氣氛可能在某一時間恢復。與此同時，本集團將繼續推行各項措施，提高營運效率及達成業務目標。

本集團將繼續透過預售及銷售本集團物業所得款項、其他營運內部產生之現金流量以及來自商業銀行及金融機構之借貸，償還來自控股股東之財務資助。

日後，本集團相信將以上述來源及額外發行股本證券或其他資本市場工具來滿足未來支持物業發展及土地收購活動之資金需求。本集團致力管理流動資產水平，以確保有充足現金流量應對業務營運所產生之任何突如其來之現金需求。本集團亦將繼續評估可用財務資源以不斷支持業務需求，並計劃及調整發展時間表，或因應其當時之財務狀況及現金需求推行所需成本控制措施。本集團擬繼續評估現有資本資源，並尋求新資金來源，從而以具成本效益方式維持及擴充業務。

中國

於本年度，若干新物業發展項目已根據購買協議之條款及條件向客戶交付。本集團之物業發展項目以「高品質」物業組成，包含標準及精裝修設計成品，以滿足不同客戶之偏好及需求。出售物業之收益預期將於其落成及交付落成物業及╱或物業分期時確認。

歷經過去數年之土地收購，本集團為未來三年在中國之物業開發業務打造並維持堅實之土地儲備，並在河南省佔有一席之地，因此日後本集團將更加專注於發展其土地儲備中之現有及新物業發展項目。董事會將保持開放心態，於未來數年將繼續集中在河南省鄭州市及中國其他選定一、二線城市物色新物業發展項目並競投中國其他經揀選地塊之土地使用權。

本集團繼續尋求將其業務多元化至輕資產模式，投入更多內部資源，以進一步拓展項目管理業務，提供更多綜合項目管理服務以獲取管理費收入。董事會認為，中國的項目管理業務將在市場上日益盛行，業務潛力巨大，而擴展項目管理業務是我們從物業發展業務的傳統重資產模式向輕資產模式的多元化發展。多元化經營使本集團從代表業主管理物業項目中獲得競爭優勢，而不必承擔沉重的土地收購及建築成本投資成本。

本公司充分利用其管理團隊之中國物業發展及投資經驗，尋求具潛力之合適項目發展或投資以回饋其股東。除現有業務夥伴外，本公司將繼續尋求與潛在夥伴進行合作，以開拓資本來源以及減少本集團對物業項目的前期資金投資及促進項目發展。本集團管理層對房地產行業之長期發展前景保持謹慎樂觀態度，並將加快位於中國之發展項目之物業發展及銷售。

美國

於本公告日期，本集團擁有於紐約證券交易所上市之房地產投資信託GlobalMedical REIT, Inc（.「GMR」）約5.6%股權及美洲房地產投資信託（「AHR」）約99%股權。

GMR一直專注於在美國收購技術頂尖、持有牌照的專科醫療設施。於本年度，本集團定期審閱GMR業務表現、其業務策略及前景。投資GMR被視為將為本集團帶來長期資本增值，平均年收益率穩定。

AHR主要專注於物業投資及管理分部，現時由本集團控制99%權益。為把握美國當前退休群體及安老行業所產生強勁需求之潛在機會，AHR將其過往於單棟出租單位之投資分散至長者住房院舍，以尋求高於平均年度收益。

其他業務

本集團自2022年以來於中國鄭州市經營一間酒店及將定期審視新加坡物業市場，以便探索不同商機。

資料來源: 正商實業 (00185) 全年業績公告