主要在中華人民共和國（「中國」）從事設計、製造及銷售配電設備以及提供配電系統方案服務。

業務回顧 - 截至2024年12月31日止年度

二零二四年，全球經濟在波動中前行。儘管全球經濟面臨地緣政治緊張局勢、經濟政策不確定性等多重挑戰，但通貨膨脹壓力持續緩解，帶動市場需求逐步復甦，惠及本集團業務向好發展。年內，本集團密切關注行業趨勢，積極識別市場動態，確保及時把握市場機遇，有效應對潛在挑戰。同時，本集團亦持續秉持高效的經營策略和良好的運營品質，通過資源配置的優化提升，帶動本集團整體運營效率提高及保持充沛現金流水平，助力各項業務運轉暢通。憑藉領先的技術優勢與豐富的行業經驗，本集團於年內持續致力於智能電力管理解決方案、智能電源及儲能業務，聚焦於通訊及數據中心、市政基建、電力出海等領域及市場，在複雜多變的營商環境中取得良好經營成果。年內，本集團的收入錄得人民幣680.3百萬元（二零二三年：人民幣585.6百萬元），同比上漲16.2%。同時，本集團審時度勢，積極把握市場機遇，採取高效運營策略，精細化管控成本支出，毛利率水平同比增長0.6百分點，錄得29.0%（二零二三年：28.4%），年內毛利則為人民幣197.5百萬元（二零二三年：人民幣166.0百萬元），實現同比增長19.0%。本集團經營溢利及除稅前溢利分別錄得人民幣61.8百萬元（二零二三年：人民幣63.0百萬元）及人民幣38.9百萬元（二零二三年：人民幣32.7百萬元）。本集團年內溢利亦有所增加，錄得人民幣31.1百萬元（二零二三年：人民幣28.9百萬元），同比增長7.9%。

面對當前複雜多變的宏觀環境，本集團秉持穩健高效的運營方針，並通過精細化的財務管理與戰略規劃，助力本集團各業務保持穩健運營態勢。年內，本集團高度重視現金流水平的健康，持續優化資金配置，提升資金使用效率，並審慎評估各項目進展，合理規劃資金回籠速度，以確保應收和應付貿易賬款、存貨水平保持健康狀態。此外，本集團亦堅持嚴苛的內控制度及措施，謹慎控制負債規模，優化債務結構，包括於年內進一步減少銀行借貸，有效降低財務成本，並且連續九年錄得正營運現金流。

年內，本集團的業務分為以下兩大分部：

－智能電力綜合管理解決方案（「IEM方案」）；及

－元件及零件（「元件及零件」）業務（「元件及零件業務」）。

隨著大規模新能源電力接入電網，電力系統需要在隨機波動的負荷需求與電源之間實現能量的供需平衡，這對電網高質量發展提出了更高的要求。圍繞規劃建設新型能源體系、加快構建新型電力系統的總目標，中國制定《加快構建新型電力系統行動方案（二零二四至二零二七年）》，並在二零二四至二零二七年重點開展9項專項行動，提升電網對清潔能源的接納、配置、調控能力。此外，國家電網亦表示要圍繞服務支撐新型電力系統建設和企業數字化智能轉型要求，持續強化數智賦能，打造數智信通。南方電網亦計劃，到二零二七年，南方電網全網變電站的數字化、智能化改造比例將達到55%，配電自動化有效覆蓋率不低於90%。

在當前政策與市場雙重機遇的背景下，本集團相信市場對智能電力管理系統與設備的需求將逐步攀升，有望助力本集團業務發展。本集團自有大數據平台「慧雲」通過現代化通訊互聯網技術，實現對用戶能源消耗及運行狀態的數據採集和實時監控，深度融合數字配電技術，實現智能化電力管理的精細化運營與決策優化。

同時，其亦開發包括硬體集成系統、定制化操作系統和軟件，以及線上線下運維管理等產品及服務的一站式IEM方案，深受市場與行業認可。作為業內知名的服務供應商，本集團依託逾三十九年的技術積澱及領先同儕的技術優勢，為客戶提供幾乎行業獨有的一站式IEM方案，並積極探索一站式IEM方案更多潛在應用場景以適配客戶的多樣化需求，致力於打造智能高效的能源管理新標桿，攜手合作夥伴共同推進新型電力系統的蓬勃發展。

數字經濟作為培育新質生產力、提升產業鏈供應鏈韌性的關鍵舉措，為國內經濟發展提供有力支撐。而數據中心作為發展數字經濟的重要著力點，其快速擴張也帶來巨大能源消耗。北京理工大學能源與環境政策研究中心發佈《數據中心綜合能耗及其靈活性預測報告》中指出，二零二四至二零三零年，全國數據中心用電量年均增速將達約20%，遠超全社會用電量增速；

二零二五年中國數據中心電耗將佔到全國電耗的2.4%，而到二零三零年，全國數據中心總用電量約為5,257.6億千瓦時，佔全社會總用電量4.8%。數據中心的新建機架亦持續攀升，進一步帶動電力需求呈現長期攀升態勢，本集團智能配電業務規模有望迎來更多市場機會，實現業務量增長。本集團多年來以客戶需求為導向，深度探索數據中心配電領域，採用技術創新驅動配電技術及智能配電方案升級，引領行業發展。基於多年來積累行業經驗，本集團打造之「一站式數據中心解決方案」服務，獲市場廣泛認可，同時也為本集團贏得眾多優質客戶的信賴與支持。伴隨數據中心不斷革新發展，電力需求逐漸向高效化、集成化發展，以滿足數據中心的降本增效及節能需求，本集團相信此等發展將惠及本集團卓越配電解決方案之發展，進一步夯實業內龍頭地位。

現代電網配網面臨著各種挑戰，儲能的蓬勃發展有助於更好地整合再生能源，透過靈活的調度平衡，以增強電網配網的韌性及經濟性。實現此等目標離不開強大的數據管理功能及高效的一站式智能電源解決方案，包括數據流與能源流的無縫整合，通過聚焦用戶側新能源及儲能模組，並進行搜集、監控、分析即時數據，透過用戶側智能計算分配、分散式新能源消納以及錯峰儲備能源等方式，確保能源系統的高效率運作和出色的可靠度。年內，本集團憑藉領先的「一站式智能電源解決方案」，已在能源消耗極大的工業類客戶等領域樹立了卓越口碑，並於年內成功將業務拓展至通訊及數據中心等高價值客戶群體，為其量身打造高效可靠的智能電源解決方案。隨著客戶需求的多元化及儲能應用場景的不斷延伸，本公司業務正迎來新一輪增長契機，未來有望在儲能領域實現更廣泛的市場覆蓋與更深層次的技術突破，為本公司實現收益增長尋覓新引擎。

本集團業務亦持續發力於城市市政基建領域，專注為城軌交通、污水處理等項目及其配套設施提供智能化配用電管理解決方案。隨著城市化進程的不斷深化及城市環境減污降碳的需求持續提升，其配用電管理的智能化升級需求也日益彰顯，為本集團之智能電力管理業務提供動力與廣闊機遇。本集團將持續強化核心競爭力，聚焦市政領域的技術創新與服務升級，深入把握行業發展趨勢，為城市智能化建設與綠色轉型提供堅實支撐，為客戶締造更高層次價值。此外，本集團憑藉卓越往績及領先的技術優勢，持續服務於高端市場，包括與眾多世界500強、海內外知名大型企業建立長期緊密合作夥伴關係，業務關係穩固且不斷發展，為本集團業績穩定打下堅實基礎。本集團始終堅持以客戶為中心的經營理念，致力於為客戶提供卓越產品與及服務，能夠根據客戶個性化需求定制高效可靠之智能化解決方案，並提供長期維護及諮詢服務，力求在協助客戶實現智能配電及用電安全穩定運行的基礎上，實現降本增效與可持續發展。

回顧海外市場，世界經濟總體趨穩，但仍面臨地緣政治衝突、能源價格波動及通脹壓力等諸多挑戰，本集團借助在智能配電領域之核心優勢，積極應對市場變化，秉持銳意進取的態度開拓及佈局海外市場，實現海外業務穩健增長。隨著歐洲市場電力設備更新換代需求持續釋放，疊加歐洲市場對綠色能源與智能化升級的關注度日益提升，為本集團智能配電硬件、元件及一站式解決方案開闢廣闊市場空間。本集團依託歐洲分公司的本地化運營，精準抓取客戶需求，為客戶提供高效可靠的定製化服務，此舉顯著提升本集團市場佔有率及客戶滿意度，亦為本集團帶來可觀收益。與此同時，「一帶一路」政策持續為「電力出海」覓得新機遇，本集團積極響應國家政策，結合自身海外發展的成功經驗，積極整合資源優勢並開闢多個新興市場，本著因地制宜的建設理念為客戶提供高端配電產品及服務，達成客戶願景與本集團業務擴張雙贏局面，為本集團海外業務多元化發展注入新動力，亦為拉動此分部收益增長的主要力量。未來，本集團將繼續秉持全球化戰略，強化歐洲市場本地化服務能力，搶佔先機深耕「一帶一路」沿線國家市場，鞏固業內領先地位。儘管全球經濟環境挑戰猶存，但我們相信電力行業始終機遇與潛力並存，本集團將通過持續的技術創新與市場拓展，實現海外業務穩健發展，助力本集團長期可持續發展。

年內，本集團持續聚焦創新研發，推進智能電力管理技術的應用升級。秉持「為來自不同行業的客戶提供高端定制的智能及節能電力管理方案」的願景，本集團緊跟行業發展趨勢，並積極響應客戶需求，緊密圍繞行業客戶的實際應用特點與習慣，持續拓展和優化本集團「雲+」服務及全週期產品，致力提升技術的適用性與市場競爭力。同時，本集團亦積極探索智能電源技術在更多新興領域的應用潛力，期望逐步實現技術的廣泛應用，為客戶提供全方位的智能電源解決方案。

資料來源: 博耳電力 (01685) 全年業績公告

業務展望 - 截至2024年12月31日止年度

展望二零二五年，全球經濟在穩定復甦中繼續分化。儘管貿易保護主義抬頭及地緣政治風險升溫等或會對全球生產和消費成本帶來衝擊，地區分化態勢進一步加劇，但全球經濟仍具強勁韌性。根據國際貨幣基金組織（「IMF」）最新發佈的《世界經濟展望報告》，二零二五年，全球經濟增速預計為3.3%（與二零二四年十月預測值基本持平），全球總體通脹率預計將下降至4.2%。同時，中國二零二五年預計將增長至4.6%（相比二零二四年十月預測上調0.1個百分點）。展望未來，中國貨幣政策轉向適度寬鬆，有望進一步激發市場活力，釋放更多國內需求。同時，國家對電力、新能源及儲能的戰略佈局亦將有力推動相關產業快速發展。本集團對電力行業及能源市場前景依然保持審慎樂觀的態度，並將積極把握市場潛在機遇，持續推進技術創新與市場拓展，為本集團的可持續發展築牢根基。

面對當前市場環境，本集團將始終堅持穩健經營的理念，通過優化運營資金管理、加快應收貿易賬款周轉等措施，確保經營性現金流持續為正，並保持充足的現金儲備以應對宏觀環境的不確定性。同時，本集團亦將精準識別並滿足客戶需求，通過提供高質量產品與服務，不斷擴大客戶基礎，並積極把握「一帶一路」政策機遇，加快推進電力「出海」項目，為本集團業務注入強勁增長動力。同時，本集團還將持續推進降本增效策略，以提升本集團整體運營效率和盈利能力，力爭在複雜多變的市場環境中保持領先優勢。

邁入智能時代，數據中心作為人工智能、雲計算等新一代信息技術的核心載體，已逐漸發展成新型數字基礎設施的算力底座，為其提供算力、存儲及網絡支持，戰略地位日益凸顯。截至二零二四年第三季度末，在用數據中心機架同比增長超過100%。著眼二零二五年，國家數據局將大力實施「東數西算」工程，加快推進全國一體化算力電網建設，預計二零二五年年底，國家樞紐節點地區新增算力要佔全國新增算力60%以上。隨著數據基礎設施批量化建設提速，有望助推智能電源、配電及電力管理需求大幅提升，為本集團相關產品增添市場潛力。作為國內領先的一站式高端綜合配電系統及解決方案供應商，本集團憑藉在智能配電及用電管理領域的深厚積累，自主研發大數據平台「慧雲」，為客戶提供獨特的IEM一站式解決方案，能確保數據中心用電安全性及穩定性，並通過智能化配用電解決方案降低能源消耗，幫助客戶實現數據中心產業可持續發展。未來，本集團將繼續深入探索數據中心智能化機遇，把握算力基礎設施與人工智能（「AI」）技術深度融合的發展趨勢，發揮技術優勢以鞏固智能配電及用電管理領域的領先地位。

伴隨全球能源轉型加速，風電、光伏發電等新能源裝機規模持續擴大，新能源電力供應的波動性對電力系統調節能力提出更高要求。而儲能能夠有效削峰填谷，優化電網的負荷分佈，確保用電的靈活性、安全性和穩定性，其在智能電力系統中的重要作用正逐步彰顯。二零二四年四月，國家能源局印發《關於促進新型儲能並網和調度運用的通知》，提出規範新型儲能並網接入管理，優化調度運行機制，充分發揮新型儲能作用，支撐構建新型電力系統。根據中關村儲能產業技術聯盟(CNESA)預測，二零二五年新型儲能新增裝機預計在40.8GW至51.9GW之間，平均在45GW左右，新型儲能累計裝機市場規模將突破一億千瓦。本集團將緊抓儲能市場高景氣發展的良好機遇，在深耕工業類、通訊及數據中心行業類客戶的基礎上，積極拓展潛在新行業客戶，並將通過領先的一站式智能電源解決方案，助力其打造高效可靠的能源管理體系，降低運營能源成本。同時，本集團亦將積極響應國家政策，以領先的智能電源及儲能管理系統方案業務推動新型電力系統建設，為實現碳達峰、碳中和目標貢獻力量。

市政基礎設施作為改善民生的重要組成部分，始終承載著推動社會高品質發展的重要使命。

隨著城市化進程的加快，軌道交通與污水處理等關鍵領域的需求持續釋放，不僅為電力行業發展創造多元化機遇，更凸顯出智能化電力管理系統的核心優勢，惠及本集團業務發展。本集團依託自主研發的數字化技術平台與智能化解決方案，年內為多個重點市政設施提供高效、安全的能源管理支持，助力客戶實現運營成本優化與碳排放雙控目標。與此同時，我們持續強化與全球領先客戶及產業鏈上下游企業建立的合作關係，通過精準對接客戶需求、整合技術資源與場景化服務能力，構建從方案設計到全生命週期的完整服務體系，切實提升客戶使用體驗。展望未來，本集團將進一步聚焦市政基建的智能化與綠色化需求，以技術創新驅動解決方案的迭代升級，強化在智能電力管理系統等領域的先發優勢，牢牢佔據行業領先位置。我們亦將持續踐行可持續發展理念，通過技術賦能助力客戶優化能源管理效能、實現綠色發展，為社會綠色發展與民生福祉提升貢獻長期價值。

放眼全球市場，隨著歐美地區電力基礎設施加速更新升級，本集團海外業務正迎來新一輪增長契機。與此同時，得益於中國「一帶一路」倡議的深入推進，我們將持續聚焦沿線國家電力市場的動態變化，依託當地運營團隊的深度佈局與長期積累的客戶資源網絡，精準捕捉市場機遇，全力推動智能配電硬件、元件及解決方案的規模化落地，為本集團全球化戰略的深化奠定堅實基礎。

進入二零二五年，儘管全球宏觀環境存在不確定性，但在「雙碳」目標深化與能源結構轉型的驅動下，中國政策持續加碼新型電力系統建設，為智能電力管理行業帶來良好機遇。本集團將堅守「學習，創新，行動，堅持」之本心，始終堅持以政策為導向，積極把握國家戰略發展機遇，推動本集團高質量發展。本集團還將以技術創新為核心，深化在電網配網智能化、通信及數據中心、市政建設及海外業務等重要行業及市場之智能電力管理領域的戰略佈局。

本集團將持續通過精益管理提升運營效率，審慎評估各項目資金流回籠情況，維持健康現金流水平以增強本集團的抗風險韌性。同時，本集團亦將積極響應客戶多元化需求，通過技術創新與服務升級，不斷提升客戶體驗，深化與客戶的長期合作關係，並依託「一帶一路」綠色能源合作契機，積極拓展海外市場，擴大集團市場份額，致力於為股東、客戶及合作夥伴創造可持續的價值回報。

資料來源: 博耳電力 (01685) 全年業績公告