主要在中華人民共和國（「中國」）從事設計、製造及銷售配電設備以及提供配電系統方案服務。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

二零二五年上半年，全球經濟在多重挑戰下承壓前行。儘管全球通脹壓力較往年有所緩解，但全球經濟仍面臨地緣政治衝突、貿易壁壘加劇及貨幣政策調整等多重不確定性因素。期內，本集團持續秉持穩健靈活的經營策略，密切關注市場變化，深入洞察行業風向，在風險可控的前提下有序推進業務佈局。本集團亦持續強化精細化管理策略，通過持續優化業務流程與成本結構，全面提升整體運營效能，保障資金鏈穩健運轉。依託領先的技術優勢與深厚的市場積澱，本集團於期內持續致力於智能電力管理解決方案、智能電源及儲能業務，聚焦於通訊及算力中心、市政基建、電力出海等領域及市場，在複雜多變的營商環境中仍維持穩健向好的經營態勢。為應對市場日益增長的產品需求，本集團於期內重點加大研發投入，多項成果陸續顯現；期內精準把握機會進行市場推廣，產品及解決方案影響力進一步擴大，同時為支撐業務擴張需要，引進高端管理人才及優化組織架構，帶動期內相關銷售費用、研發費用及管理費用均有所增加。期內，本集團收入錄得人民幣309.8百萬元（截至二零二四年六月三十日止六個月：人民幣272.9百萬元），同比增加13.5%。期內毛利率水平保持穩定，達到29.1%（截至二零二四年六月三十日止六個月：30.4%），毛利則為人民幣90.2百萬元，實現同比增長8.7%。期內，本集團除稅前溢利及期內溢利分別為人民幣9.7百萬元（截至二零二四年六月三十日止六個月：人民幣9.5百萬元）及人民幣7.8百萬元（截至二零二四年六月三十日止六個月：人民幣6.8百萬元），分別實現同比增長2.8%及14.1%。

面對複雜多變的宏觀經濟環境，本集團持續秉持穩健經營理念，不斷優化運營策略以應對市場挑戰。期內，本集團持續致力於資金管理的精細化運作，通過強化資本運營效能，精準調控資金投放節奏與回籠週期，以確保應收和應付貿易賬款及存貨周轉率等財務指標維持在健康水平。此外，本集團亦嚴格貫徹科學的財務管理制度，致力實現資金成本的最小化及資本回報的最大化，通過持續優化債務結構及合理規劃，在評估資金流充裕穩健的前提下，主動提前償還部分借貸，有效改善整體負債水平，進一步降低財務成本，為後續業務發展預留更大的財務彈性空間，對本集團長期穩健發展提供堅實的基礎。

期內，本集團的業務分為以下兩大分部：

－智能電力綜合管理解決方案（「IEM方案」）；及

－元件及零件（「元件及零件」）業務（「元件及零件業務」）。

智能化是新型電力系統基礎保障，伴隨全社會用電需求呈現穩定增長態勢，電力系統負荷壓力持續加大，構建及推進智能化新型電力管系統建設成為國家政策重點之一。為滿足人民群眾的高品質用電需求，中華人民共和國國家發展和改革委員會及國家能源局發佈《關於深化提升「獲得電力」服務水平全面打造現代化用電營商環境的意見》，明確提出支持供電企業積極推進數字電網建設，實現電源點智能定位、供電路徑智能規劃、供電方案智能生成。此外，國家電網亦表示要堅持把高質量發展要求貫穿電網發展全環節、各領域，制定實施新型電力系統建設行動方案，加快電網基礎設施建設和智能化改造，持續提升電網資源配置能力、安全承載能力和新能源消納能力。南方電網近年亦全面推動發、輸、變、配、用各環節數字化智能化，大力推動數字孿生電網建設。伴隨政策支持力度持續加碼與市場需求不斷深化，本集團相信智能電力管理系統與設備的市場空間有望持續擴大，或將惠及本集團業務穩健發展。

本集團自有大數據平台「慧雲」是基於現代化通訊互聯網技術，構建集數據採集、智能分析及實時監控於一體的綜合管理平台。同時，本集團亦開發包括硬體集成系統、定制化操作系統和軟件，以及線上線下運維管理等產品及服務的一站式IEM方案，全面滿足客戶對安全可靠、高效節能、智能管控的用能需求。作為行業內領先的服務提供商，本集團憑藉40年的技術積澱，持續以科技創新為核心驅動力，為客戶提供幾乎行業獨有的一站式IEM方案，促進尖端技術與應用需求的深度融合。在此基礎上，本集團亦將持續開拓IEM解決方案的多元應用場景，積極推動電力管理系統與設備的智能高效發展，致力為新型電力系統的可持續發展做出貢獻。

數字經濟作為推動經濟高品質發展、構建現代化產業體系的關鍵引擎，正為經濟社會發展提供重要支撐。而算力中心作為數字經濟發展的核心基礎設施，其快速擴張也帶來顯著的能源需求。根據中國信息通信研究院發佈的《數據中心產業發展白皮書》預測，二零二四至二零三零年，中國數據中心用電量年均增速將保持在18%左右；到二零二五年，數據中心用電量將佔全國用電量的3.1%，到二零三零年這一比例預計將達到5.6%，年用電量約6,000億千瓦時。

隨5G、工業互聯網等數字技術的普及應用，全國數據中心機架規模持續擴大，進一步推動電力需求保持長期增長態勢，這將為本集團智能配電業務帶來持續的市場機遇。本集團始終以技術創新為引領，深耕數字基礎設施配電領域多年。基於對行業需求的深刻理解，本集團打造的「一站式數據中心解決方案」已廣泛應用數字基礎設施這一重點行業，並獲得市場廣泛認可。隨數字經濟發展進入新階段，算力中心等數字基礎設施正朝綠色化、集約化方向轉型，對配電系統提出更高要求。本集團率先佈局的創新核心產品「一體化電源櫃」充分將各模組巧妙整合、內置自主研發的監控管理系統、集約設計及對模組間採用母排連接，有效實現智能監測、能效優化，將更好地滿足數字經濟基礎設施在可靠性、節能環保等方面的需求，進一步鞏固本集團在行業內的領先優勢。

在全球能源結構加速轉型的背景下，儲能系統通過提供靈活的功率調節和能量時移能力，有效緩解新能源發電的間歇性和波動性對電網穩定性的影響，成為連接能源生產與消費的重要紐帶。隨儲能市場規模持續擴大，儲能系統正亟需通過一站式智能電源解決方案以實現全生命週期優化管理，提升儲能系統的運行效率及管理水平。本集團之「一站式智能電源解決方案」具備整合數據採集、狀態監測與實時分析等功能，通過聚焦用戶側新能源及儲能模組，透過智能計算分配、分散式能源消納及錯峰儲備能源等方式，在確保電力系統可靠性與安全性的同時，為儲能系統的高效管理與穩定運行提供重要技術支撐。期內，本集團充分發揮行業領先的技術優勢，所研發的「一站式智能電源解決方案」精準契合工業及算力中心領域客戶的多元化需求，成功助力客戶實現運營成本優化與能效提升的雙重目標，獲得行業客戶的高度認可與市場廣泛讚譽。伴隨全球能源結構轉型持續深化，儲能市場需求呈現日益攀升態勢，有望為本集團儲能業務帶來新興發展機遇，推動業績穩健增長。

本集團於期內致力為城軌交通、污水處理等項目及其配套設施提供智能化配用電管理解決方案，通過智能配電系統與綜合能效管理平台，助力城市市政基建領域向智能化、低碳化升級發展。隨城市化進程的深化，提升軌道交通用電安全及穩定的韌性，增強污水處理項目及設施電力高效運行等需求持續提升，配用電管理系統智能化升級改造需求有望迎來新一輪增長契機，為本集團業務提供廣闊發展空間。本集團將不斷精進技術實力與服務品質，在智能化配用電管理解決方案於城市市政基建領域的應用上精耕細作，同時精準捕捉行業發展脈搏，助力城軌交通及污水處理項目及配套設施的數字化轉型與永續發展，為客戶開拓創新價值空間。此外，本集團亦持續深耕高端客戶領域，憑藉豐富項目經驗及前沿技術儲備，與眾多500強、海內外頂尖企業及跨國集團構建深度戰略合作關係，業務網絡穩健擴張，為業績增長奠定堅實基礎。本集團始終秉持以客為本的經營理念，專注於為客戶提供定製化及高效穩健的智能配用電管理解決方案，並提供全週期技術支援與諮詢服務，務求在保障客戶智能配電及用電安全穩定運作的前提下，實現降本增效。

回顧海外市場，儘管全球經濟整體呈現溫和復甦態勢，但地緣政治局勢演變及能源價格調整仍為國際營商市場帶來諸多變數。在複雜的宏觀形勢下，本集團充分發揮智能配電管理領域之技術專長，密切關注市場變化，適時優化業務佈局，以穩健務實的運營策略拓展海外市場，推動國際業務健康發展並為本集團持續提供穩健收入。有鑑於歐洲電力基礎設施升級需求持續擴大，配合當地對智能電網技術要求不斷提高，為本集團智能配電系統及綜合解決方案創造重要發展機遇。憑藉海外團隊對區域市場的深入掌握，本集團精準把握客戶需求，提供本土化高效解決方案，在鞏固既有市場地位的同時成功拓展新客戶群體，推動整體營收實現穩定發展。此外，在全球化戰略佈局下，本集團緊抓「一帶一路」及「電力出海」的發展合作新契機，依託多年國際市場運作經驗，本集團系統整合優勢資源，重點開發具有發展潛力的東南亞地區市場，同時針對其實際用電特點，研發適配性配電系統解決方案，在服務當地電力建設需求的同時，實現本集團業務版圖的戰略延伸，推動海外業務收益穩步攀升。面向未來，本集團將著力強化歐洲運營網絡的本土服務能力，同時加大「一帶一路」沿途市場及東南亞板塊市場的開拓力度，貫徹全球化戰略。縱然全球經濟環境持續動盪，電力基礎設施建設的剛性需求仍保持穩定，本集團將通過技術創新和市場拓展策略，保障國際業務的穩定性和成長性。

作為電力能源智慧管理領域的創新先鋒，本集團期內持續深化技術創新，加大研發投入力度，積極推進智能電力管理領域的技術研發與應用升級，包括持續加大在元器件領域的研發投入，所成功研發的創新型產品進一步完善及擴充現有產品矩陣和品類，有效實現功能優化、能效提升及智能化水平的躍升。得益於研發投入推進適宜，期內多項研發成果亦相繼顯現，本集團攜創新核心產品「一體化電源櫃」參加「第六屆中國數據中心綠色能源大會」，憑藉產品之精準高效、節能、智能的特點，有效助力數據中心走出能耗困境，獲得業內讚譽。本集團旗下研發生產之低壓配電設備產品亦憑領先技術及高可靠性，成功通過北美ETL證書認證，表明產品已達到經普遍任何的美國及加拿大產品安全標準要求，為拓展北美及世界市場獲得更多競爭優勢。此外，本集團憑藉在能源管理與智能配電領域的卓越實力，受邀參與《綠色智算中心低碳與節能技術應用手冊》的編寫工作，將智能一體化電源技術為核心案例，將技術成果及實踐進一步轉化為行業標準，致力為行業提供可複製、可落地的技術解決方案。未來，本集團將繼續以市場需求為導向，基於資本合理支出的前提下，逐步加大研發投入，加速技術成果轉化，以進一步提升智能電力解決方案的行業競爭力，為本集團未來銷售收入及盈利的穩健增長奠定堅實基礎。

資料來源: 博耳電力 (01685) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

展望二零二五年下半年，全球經濟機遇與挑戰並存。儘管不斷加劇的下行風險主導經濟前景，有效關稅稅率反彈、政策不確定性上升、地緣政治緊張局勢等不確定性因素亦可能進一步加劇市場波動性，但伴隨全球通脹壓力普遍緩解以及進出口前置效應強於預期，有望為消費和投資釋放新的增長動能，推動經濟韌性持續顯現。根據國際貨幣基金組織（「IMF」）最新發佈的《世界經濟展望》，二零二五年和二零二六年全球經濟增速預計分別為3.0%和3.1%，較二零二五年四月《世界經濟展望》的預測值有所上調。全球總體通脹率預計將於二零二五年降至4.2%，於二零二六年降至3.6%，其路徑則與四月的預測相似。儘管面臨外部環境不確定性和內部結構調整的雙重壓力，但憑藉長期積累的高質量發展動能與積極有為的宏觀政策，中國經濟有望在下半年延續穩中有進、穩中向好的發展態勢。同時，國家在電力、新能源及儲能領域的戰略佈局亦將持續為產業發展注入強勁動力。本集團對行業發展前景仍保持審慎樂觀的態度，並將充分把握政策機遇與市場空間，通過技術創新與業務拓展雙輪驅動，持續增強核心競爭力，築牢高質量發展根基。

在當前複雜多變的市場環境下，本集團將秉持審慎穩健的經營方針，持續強化營運資金的全流程管控，通過建立科學的應收賬款管理體系，顯著提升資金周轉效率。同時，本集團亦將持續推行降本增效策略，通過優化內部管理流程，強化成本控制與資源高效配置，推動運營管理的精細化與健康可持續，全面提升本集團整體的運營效率及盈利能力。

數字技術及經濟已成為重組全球要素資源、重塑全球經濟結構、重構全球競爭格局的關鍵力量，算力作為數據經濟時代的關鍵基礎設施，則成為世界主要國家競相部署的焦點。據國家數據局統計，截至二零二五年一季度，中國「東數西算」八大樞紐節點算力規模佔全國總算力規模的比重達70%以上，成為算力增長的核心區域；其中，八大樞紐節點智能算力達174.11EFLOPS，佔比達80.8%，進一步鞏固國家樞紐節點作為「算力高地」的優勢地位，「東數西算」戰略的深入推進正重塑全國算力基礎設施格局。國家政策導向與市場需求正形成雙輪驅動，推動全國一體化算力網絡建設取得突破性進展，加速算力中心集群化發展，同時催生智能電源系統、高效配電解決方案及先進電力管理技術的規模化應用需求，為本集團相關業務創造可觀市場機會。作為國內領先的一站式高端綜合配電系統及方案供應商，本集團在智能配電領域已構建深厚技術壁壘。基於自主研發的「慧雲」大數據平台，本集團為客戶提供獨創的IEM一站式解決方案服務，在保障用電安全性同時實現降本增效，幫助客戶實現長期可持續發展。展望未來，本集團將持續深化算力中心智能化佈局，積極推進技術與算力基礎設施的整合創新，包括從設計到落地實現全程貫穿「全生命週期低碳」理念，為客戶在滿足算力需求的同時實現能源效率優化，以核心技術優勢夯實智能配電領域的市場龍頭地位，助力國家算力產業的高質量發展。

新能源裝機規模的大幅提升有力推動能源結構轉型，但也對電網安全運行和電力穩定供應帶來挑戰。儲能憑藉平衡電網供需、消納可再生能源、節能減排等特性，可確保能源電力安全穩定供應，其亦逐漸成為支撐構建新型電力系統的重要力量。二零二五年二月，中國制定《新型儲能製造業高品質發展行動方案》，提出推動新型儲能與新一代信息技術深度融合，通過對系統能量流和信息流的經濟配置、功能優化運行、邏輯有效銜接，實現儲能系統高效集成和精準調控，提升新型儲能產品智能化水平。

根據中關村儲能產業技術聯盟(CNESA)預測，二零三零年新型儲能累計規模在保守場景下預計將達到236.1 GW，二零二五年至二零三零年的年複合年均增長率(CAGR)為20.2%。本集團將積極把握儲能產業快速發展的機遇，持續迭代一站式智能電源解決方案的技術，致力為工業類、通訊及算力中心行業客戶構建高效、可靠的一站式智能電源解決方案，助力客戶實現能源使用效率的持續提升和運營成本的高效優化。同時，本集團還將積極響應國家政策，充分發揮在智能電源解決方案及儲能管理系統方案業務領域的領先優勢，深度支持新型電力系統建設，為推動能源結構轉型升級和綠色低碳發展貢獻力量。

隨城市化進程深入推進，市政基礎設施現代化升級已成為提升城市競爭力的關鍵環節。在此背景下，污水處理等項目及其配套的新建、擴容及改造、軌道交通網絡的延伸與拓展，正持續推動配用電管理方案的智能化發展及更新迭代，為本集團業務提供支撐。本集團將持續發力於城軌交通及污水處理項目及其配套，依託先進的配用電管理解決方案為城市市政基建提供精準定制化的智能解決方案，旨在滿足市場對智能化配用電管理的迫切需求。此外，本集團亦將繼續深化客戶合作，尤其強化與眾多世界500強、海內外行業龍頭及供應鏈核心企業之戰略協作，以需求洞察為導向，通過技術整合與場景適配，打造涵蓋規劃設計、實施交付及持續優化的端到端服務閉環，持續優化客戶體驗價值。展望未來，本集團將在戰略合作領域持續深化協同效應，著力打造貫穿項目全流程的一體化、個性化的服務體系。依託高效專業服務團隊與標準化作業流程，實現從需求分析到落地執行的無縫銜接，在實現項目精益管理的同時，構建客戶價值增長新模式。同時，本集團亦將繼續秉持可持續發展方針，運用創新科技協助客戶提升能源效益，力求在協助客戶實現智能配電及用電安全穩定運行的基礎上，推動企業綠色轉型，為社會環保事業及民生改善作出長遠貢獻。

本集團將力深化客戶需求洞察，以卓越產品和優質服務不斷拓寬新興客戶群體，並積極把握「一帶一路」及「電力出海」政策，為本集團海外業務拓展培育增長引擎。伴隨全球電力基礎設施升級進程加速推進，歐美市場設備更新需求持續增長，為本集團海外業務發展創造有利條件。在中國「一帶一路」倡議持續深化的背景下，本集團將依託沿線國家的本地運營網絡和長期積累的客戶資源，積極把握智能配電設備及系統解決方案的市場機遇，通過規模化部署和當地化運營策略，持續提升全球市場份額，推動本集團國際化戰略縱深發展。

進入二零二五年下半年，儘管全球宏觀環境存在不確定性，但伴隨能源智能化發展的政策支持以及新型電力系統建設加速推進，智能電力管理行業有望迎來結構性發展機遇。本集團將持續堅守「學習，創新，行動，堅持」之本心，積極響應國家政策，深化在電網配網智能化、通信及算力中心、市政建設及海外業務等重要行業及市場之智能電力管理領域的戰略佈局。

本集團亦將堅持精細化管理機制，通過優化資源配置與改善流程管控以實現降本增效，並密切監控現金流動性，審慎評估各項目資金回籠情況以確保資金周轉順暢。本集團將以技術創新為核心驅動力，聚焦前沿科技趨勢與市場需求，持續加大研發投入以推動技術突破與產品升級。同時，本集團將持續關注客戶多元化需求，通過一站式整體解決方案和全周期服務體系，進一步夯實並深化長期戰略合作關係。本集團亦將積極把握「一帶一路」與「電力出海」政策機遇，積極推進國際市場佈局，穩步擴大本集團市場份額，致力於為股東、客戶及合作夥伴創造可持續的長期價值回報。

資料來源: 博耳電力 (01685) 中期業績公告