主要業務為城市燃氣配送、LNG加工及運輸、LPG銷售、綜合能源及新能源。此外，該公司目前亦於哈薩克斯坦共和國、阿曼蘇丹國及泰王國從事勘探及生產原油。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

2025年上半年，全球燃氣貿易格局深度調整，國際三大市場價格均較上年走高，區域間貿易流向呈現結構性變化。國內供應穩步增長，LNG進口規模同比有所下降。受去冬今春氣溫偏高和行業消費結構調整等影響，國內天然氣消費增長階段性承壓，需求結構出現變化，終端市場競爭加劇。總體看，上半年國內天然氣供需保持寬鬆，表觀消費量同比小幅下降。

面對異常複雜多變的宏觀和行業形勢，公司直面挑戰、識變應變，積極作為、攻堅克難，堅持提規模、增用戶、優結構、控成本，縱深推進市場營銷和公司治理現代化，積極優化資源配置，深耕存量市場、搶抓增量機會，實現了生產運行平穩受控，經營業績穩中有進，盈利保持較強韌性。

主業進中提質，核心競爭力不斷增強。公司持續專注城鎮燃氣主營業務發展，終端市場規模保持穩定增長態勢，用戶總量突破1,685.3萬戶，天然氣銷售總量290.95億方、同比增長10.05%，行業頭部地位更加穩固。LNG產業鏈協同效應深度釋放，LNG裝車量同比增長75.5%，LNG工廠整體檢維修週期縮短25%，工廠稅前盈利人民幣1.4億元，再創歷史同期最好水平。LPG銷售結構持續優化，工業直供銷量同比增長8.9%。公司總收入人民幣975.4億元、同比增長4.97%，實現歸母淨利潤人民幣31.6億元，自由現金流強勁，達到人民幣30.6億元，在手淨現金充裕，護航長期價值增長。

戰略性、數智化項目取得重大進展，高質量發展基礎不斷夯實。關鍵基礎設施建設高水平推進，核心功能持續增強。福建LNG接收站首創國內LNG牆體施工法，東港海底隧道全線貫通；江蘇LNG接收站三期配套碼頭控制性工程形象進度過半，預計到2029年可新增接卸能力625萬噸╱年。董家口LPG庫經營投運，江蘇鹽城LPG進口碼頭庫工程取得初設批覆。數字化轉型穩步推開。積極響應「數智中國石油」建設，推動昆侖ERP系統上線，開展生產運營平台、智能物聯網等信息化補強項目；全面實現高風險區AI視頻監控，科技興安成效明顯。「昆侖慧享+」接入雲夢澤平台，增值業務線上銷售額同比增長18%。

多能融合取得突破，新興賽道加快佈局。向新行動、向綠而興，以轉型發展的新動能拓寬成長空間。上半年，獲取清潔能源指標2.5萬千瓦，參股並投運天然氣發電項目16個，新增氣電裝機18.5萬千瓦，總裝機規模1,109.1萬千瓦。2個壓差發電項目作為首批示範零碳場站成功發電並網。累計建成88個分布式光伏項目，裝機規模1.6萬千瓦，發電量877.1萬千瓦時。首個控股綜合能源示範項目－－重慶銅梁分布式能源項目完成工商註冊，投產運營10個綜合能源項目，裝機規模52.1萬千瓦，售熱量311.1萬吉焦。海上LNG加注業務提速發展，在深圳、舟山和香港實現保稅常態化服務，加注量同比增長108%。

ESG理念與企業管治深度融合，品牌形象廣獲認可。公司一直致力於成為清潔能源供應者、卓越的價值創造者和高質量發展的踐行者。深入推進依法治企與合規管理提升，市場化經營機制和激勵機制日趨完善，榮獲國務院國資委「雙百行動」深化改革考核「優秀」評級。持續推進精益管理，堅持低成本戰略。持續強化風險管控，加力推進城燃管道專項治理和安全生產治本攻堅三年行動，推動QHSE質效升級，塑造行業安全品牌。ESG績效顯著提升，MSC（I明晟）評級躍升A級，萬得評級提至AA級，創新推動生物多樣性保護，海南「文峰鷺緣」自主貢獻型生物多樣性保護地入選國家生態環境部企業ESG優秀案例。

我們堅守為股東創造長期價值，實施穩健分紅政策，宣派中期股息每股人民幣16.60分、同比增長1.16%，派息比例45.47%。

上半年經營成果殊為不易，公司向高質量發展目標又邁出了堅實一步，未來可持續增長更加可期。

天然氣銷售業務

本公司積極應對燃氣行業的發展格局變化，與其他燃氣企業廣泛開展合資合作，不斷落地新的城燃項目，為公司長遠發展拓寬空間。上半年新增5個城燃項目，分佈在內蒙古、山東和貴州3個省份。實現天然氣銷量290.95億立方米，同比增長10.05%，其中零售氣量166.66億立方米，同比增長2.23%。新增用戶39.88萬戶，其中居民用戶38.98萬戶、工商業用戶0.90萬戶，累計用戶達1,685.26萬戶。

上半年，天然氣銷售業務實現收入人民幣800.78億元，同比增長6.06%；除所得稅前溢利人民幣44.77億元，同比減少10.55%。

LPG銷售業務

本公司優化資源配置，對資源富集的東北、西北區域維持合理供需平衡，富餘資源調出銷售，維持整體價格高位運行。推進根據用戶需求精準匹配產品的「分子銷售」，嚴控採購成本，加強價格對標，擴大競價銷售、線上銷售規模。在市場價格同比下降的情況下，維持合理效益。本公司亦優化銷售結構，大力拓展LPG工業直供渠道，新增工業直供用戶5戶。

上半年，實現LPG銷量306.84萬噸，同比增長4.87%；實現收入人民幣130.20億元，同比增加1.03%；

除所得稅前溢利人民幣5.44億元，同比減少3.03%。

LNG加工與儲運業務

本公司堅持專業化發展、市場化運作、精益化管理和一體化統籌，LNG加工與儲運業務整體創效能力不斷提升。接收站業務實現安全平穩運行，本公司大力實施的LNG工廠治虧專項行動取得實效，盈利基礎進一步穩固。

上半年，京唐及江蘇LNG接收站共實現LNG氣化、裝車量78.99億立方米，同比增長1.66%；兩座接收站平均負荷率同比上升1.4個百分點。14座持續運行工廠平均生產負荷率為57.1%，保持較穩定的高負荷率運行。實現自產自銷4.17億立方米，實現委託加工量13.35億立方米，同比分別減少10.52%及增長2.14%。

上半年，LNG加工與儲運業務實現收入人民幣43.71億元，同比減少1.58%；除所得稅前溢利人民幣18.36億元，同比增長11.41%。

勘探與生產業務

上半年，本集團銷售原油412萬桶，較去年同期增加8萬桶或1.98%。受國際原油價格下跌影響，本集團平均實現原油銷售價格從去年的67.77美元╱桶下降至62.88美元╱桶，原油銷售收入人民幣0.74億元，同比減少15.91%；除所得稅前溢利人民幣0.61億元，同比減少64.94%。

資料來源: 昆侖能源 (00135) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

2025年下半年，全球經濟增長將在供應鏈脆弱等多重變量交織下承受壓力，預計下半年全球天然氣市場需求將緩慢增長。國內經濟正處結構調整、產業升級的關鍵當口，綠色低碳轉型提速，機遇和挑戰並存，同時基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。隨著宏觀「反內卷」、擴內需、穩增長等政策持續發力，疊加能源資源安全保障與新型能源消費體系重塑，天然氣的橋樑和支撐作用將持續凸顯；城燃安全監管升級、氣新融合發展、價格聯動深化及省內管輸價格機制完善，將推動行業提質增效，釋放更大增長空間。

站在「十四五」收官、「十五五」佈局的關鍵節點，公司對全年業績指引與未來發展充滿信心。我們將把握政策機遇，順應轉型趨勢，以戰略定力與高質量發展的確定性應對外部不確定性。牢固樹立「抓創新就是抓發展、謀創新就是謀未來」，「始終把市場作為發展生命線」和「從嚴管理出效益、精細管理出大效益、精益管理出更大效益」的理念。依託上下游協同、產業鏈一體化、專業化管理與網絡區位規模等優勢，強化管理，創新驅動，加快轉型，延續產業更綠色、運營更安全、管理更精細、治理更高效的發展勢頭，以更加穩定的業績表現積極回報股東。「十五五」期間，將持續推動終端燃氣業務穩健發展，提升數智化安全運營水平和創效能力，優化業務佈局，加快構建氣電冷熱綜合供能「生態」，培育壯大新質生產力，積極打造綠色綜合能源供應體系。

下半年，公司發展要在五個方面不懈努力：

強力做優做大城燃業務。聚焦統籌終端銷售量的合理增長和質的有效提升，實現效率更優、效益更大。不斷優化銷售結構，資源向順價到位率高的區域、行業配置，強化週期全成本核算，客戶滿意度保持穩中有升，促進提高終端業務價差。瞄準工業園區、整裝城燃項目開展精準開發，力爭全年10個新項目投產並表，提高優質項目控股比例，提升歸母淨利潤水平。

大力提升LNG產業鏈創效能力。LNG接收站保持高負荷運行。進一步優化LNG工廠檢維修機制，實現工廠長週期、高負荷運行。持續優化產業鏈佈局，依託成品油加注網絡，擴大車船交通領域液態銷售，穩步提升市場份額。創新粵港澳大灣區海上加注經營模式，形成海上LNG加注新的效益增長點。

著力提升LPG資源創效能力。提升終端銷量，加大市場細分、民用終端二次創效，常態化開展LPG競價銷售，拓展進口資源增量增效，加速江蘇鹽城LPG進口碼頭庫開工建設，增強創效後勁。深化瓶裝LPG智慧管理系統應用。

加力提速綠色低碳轉型升級。堅持「立足實際、突出重點、集中力量、試點先行」，積極開闢新領域，推進新興產業發展，打造「第二增長曲線」。加快重慶銅梁綜合能源示範項目進度，有序擴大氣電裝機規模，推動2個氣電項目年內投產，積極推進山東、哈爾濱等風光項目落地。協同推進降碳、擴綠、增長，持續開展接收站、場站分布式光伏及冷能利用項目建設，零碳場站佔比提至15%；深化「天然氣+綠電」銷售合作模式，消納綠電5000萬千瓦時。

深化改革創新激發活力。聚焦科學管控、精益運營和價值創造，改革與創新「雙輪驅動」，釋放企業動力活力。持續完善公司治理機構、優化調整專業事業部組織體系、精耕「雙百改革」，以現代公司治理和健全市場化經營機制提升效能。聚力攻堅虧損企業治理、法人壓減和提質增效提級，強化控本降費，嚴控資本開支，嚴把項目回報，以精益管理厚植長期價值。加快昆侖ERP和雲夢澤智慧平台全面推廣上線，推動AI大模型在安全監控、LNG接收站工程建設、客服座席等領域的場景應用，以「AI+燃氣」智能生態驅動效率變革，夯實發展基礎。綜合施策加強市值管理，提升投資價值，重視股東回報，研究制訂2026至2028年新三年分紅派息計劃。高效統籌發展與安全，深入踐行ESG發展戰略，堅決守牢安全生產底線，全面實現生產經營全領域、全鏈條本質安全。

征程浩浩再跨越，使命昭昭續新篇。我們將錨定「創新、綠色、市場、資本、低成本」五大發展戰略，堅持實幹為要，勇爭一流，強力拓市場、提效益、精管理、促轉型，高水平實現業績指引與科學編制「十五五」發展規劃；持續塑造新優勢、激發新動能，以更優業績回報投資者和股東，推動實現企業與環境、社會及各方可持續「共贏」。真誠期待與社會各界攜手並進，共創更加美好的未來！

資料來源: 昆侖能源 (00135) 中期業績公告