主要業務為(a) 金融服務：從事於金融服務活動的被投資公司；(b) 文化傳媒及消費：從事於文化傳媒及消費活動的被投資公司；及(c) 資訊科技：從事於資訊科技活動的被投資公司。

業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止

本集團截至 2026 年 6 月 30 日止 6 個月股東應佔虧損為 5,977 萬美元，而上年同期股東應佔溢利為 14,045 萬美元，其轉盈為虧的主要原因是按公平價值計入損益之金融資產（「金融資產」）的整體增值下跌。本集團於 2026 年 6 月 30 日之資產淨值（經扣除於 2026 年 7 月派發的 2025 年度末期股息及特別股息 3,808 萬美元）為 75,731 萬美元（2025 年 12 月 31 日：83,465 萬美元），每股資產淨值為 4.971 美元（2025 年 12 月 31 日：5.479 美元）。

本期金融資產的虧損淨額為 11,206 萬美元，而上年同期則錄得收益淨額 18,875 萬美元；其中，本集團的上市和非上市投資項目分別錄得虧損淨額 13,393 萬美元及收益淨額 2,187 萬美元。

本期投資收益比上年同期增加 506.51%至 1,025 萬美元（截至 2025 年 6 月 30 日止 6 個月：169 萬美元），主要原因是來自投資項目的股息收入有所增加。

資料來源: 招商局中國基金 (00133) 中期業績公告

業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止

2026年上半年，中國經濟上半年經濟運行在合理區間，新動能快速成。據國家統計局所公布的資料顯示，2026年上半年國內生產總值（GDP）為69萬億元人民幣，按不變價格計算，同比增4.7%。按產業分類看，上半年第產業增加值3萬億元人民幣，同比增3.7%；第二產業增加值25萬億元人民幣，同比增3.9%；第三產業增加值41萬億元人民幣，同比增5.2%。按季度看，第1季度GDP同比增5.0%，第2季度同比增4.3%。此外，上半年國內居民消費價格指數（CPI）同比上漲1.0%。

展望下半年，世界銀行在2026年6月的全球經濟展望報告中指出，將2026年全球經濟增率預測下調至2.5%，這是自疫情以來全球經濟增最慢的水平。報告特別指出風險仍然偏向下行，包括敵對行動升級、大宗商品市場進步受干擾和地緣政治緊張加劇，而人工智能更廣泛的應用則提供了些上行機遇。債務上升正在推高新興市場和發展中經濟體的借貸成本，尤其是對於負債最多的國家，凸顯出加強財政收入動員和改善債務管理的必要性。在中國，上半年在全球AI上行周期和國內供給端政策支持下，供給端表現優異，尤其是與AI、新能源和高端製造相關的工業生產、投資以及出口均表現強勁。特別是在全球供應鏈重塑與跨境電商發展帶動下，中國製造業出口展現強勁韌性，淨出口對經濟增的貢獻率顯著上升。

而另方面，居民消費持續疲軟，房地產行業復甦仍面臨挑戰。展望下半年，市場預期2026年中國內需增將有所修復，外需增加速，這是基於中國製造業產能調整已經基本完成，以及中國居民資產負債表開始修復的判斷。同時，AI相關資本開支增將進入快速擴張時期，帶來投資和總需求增量。全球AI繁榮再升級亦將進步凸顯中國供應鏈的性價比和安全性優勢。通脹方面，中東衝擊推升短期能源價格和今秋全球食品價格，市場預期核心通脹將穩步回升，其中服務業價格恢復節奏和房地產周期走勢大體致。財政政策方面，中央主導的「十五五」重大項目投資，以及AI、新能源投資等高端製造業資本開支，或將成為財政助力內需企穩的主要抓手。2026年5月中美經貿磋商結果顯示，年內美國對華關稅存在進步下調的空間，雙方原則同意通過貿易理事會討論對規模各為300億美元或更多的產品對等降低關稅的框架安排，相關非敏感的產品有望適用最惠國稅率甚至更低。年內中美兩國元首或將再度會面，預計中美兩國在降低關稅方面後續將有更多成果落地。綜上，2026年中國經濟增速有望達到5.0%左右的預期目標。2026年是中國「十五五」規劃開局之年，而中國經濟增在2026年總體仍穩中有進，預期本集團所持有的投資項目（其主要在中國經營業務）之經營業績將會持續修復。

在此挑戰與機遇並存的環境下，本集團將繼續積極尋找具有潛力的投資項目，而我們的投資方向將集中在以數字金融為主的金融業、以人工智能為主的新興技術產業、以文化旅遊為主的大文化產業，以及以醫療健康為主的大健康產業，並繼續尋找機會置換現有資產，努力為股東增加價值。

資料來源: 招商局中國基金 (00133) 中期業績公告