主要於中華人民共和國（「中國」）從事手機遊戲開發和運營，以及遊戲主機體驗和零售、潮流產品銷售等。

業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度

2025年，公司聚焦遊戲核心業務，堅定執行「海外精品發行+自研」雙輪驅動戰略。自研和發行業務取得實質性成效，實現年度扭虧為盈。公司發行的長青遊戲表現良好，自研產品多端上線並進入商業化運營，整體利潤率同比上升，經營質量顯著改善且具可持續性，為未來業績增長夯實了基礎。

十餘年來，我們抓住了移動互聯網發展的機會，從引入海外優質產品到深度本地化，再到研發與發行的國際化能力逐步建立；中台服務亦實現標準化與產品化，帶來明顯的效率與成本優勢。隨著自研產品多平台上線及AI提效，自研板塊的經濟回報正逐步兌現。

與主營業務協同推進的是IP體系建設。發行與自研遊戲作為IP載體，為角色提供視覺呈現、互動體驗、數據反饋與迭代以及商業化路徑。原創IP角色「閃閃」以及《卡拉彼丘》的二十餘位IP角色，本年度積累大量粉絲並已拓展遊戲外變現渠道。我們認為，基於持續的內容輸出與跨平台復用，優質IP能夠穿越技術與平台週期，成為公司長期核心資產。

公司已將AI深度應用於產品立項、內容策劃、研發測試、發行運營及買量投放全流程，顯著提升效率並推動運營成本與管理費用同比下降。與此同時，AI已融入角色體系，構建虛擬情感陪伴能力，預計將成為未來的重要增長驅動力。

精品發行業務穩健運營，發行模式基本盤可持續增長

精品遊戲發行業務為公司成熟商業模式：我們有選擇性引入具差異化優勢的垂直細分產品，依托精細化獲客、持續內容迭代、IP聯創與社區運營，保障產品長期生命力，持續擴大公司基本盤。

《地鐵跑酷》上線13年，2025年產品日均付費率創下歷史新高，日均ARPU持續強勁，維持歷史高位。原創IP角色「閃閃」憑借多支原創單曲及近2億次的全網曝光實現內容破圈，並在本年度完成向知名遊戲的授權聯動，邁出自有IP變現的關鍵一步，亦沉澱了從美術設計到技術落地的全鏈路IP孵化能力，為構建具獨立變現能力的IP矩陣奠定基礎。同時，依托「遊戲+文旅」模式，從聯動「文旅深圳」推出「深圳經濟特區45週年」特別版本，到攜手汪氏皮影、《熊出沒》等高品質IP，沉澱出一套可復用的合作框架，聯動成本顯著降低，用戶黏性與付費意願有效提升。

《夢幻花園》和《夢幻家園》在2025年通過「主題賽季+精準聯動」策略深度挖掘用戶價值：在《甄嬛傳》主題BP（「Battle Pass」）強勢帶動下，賽季收入創近三年新高，單日ARPU、付費率與用戶月均活躍天數均刷新歷史峰值，進一步鞏固了公司在消除賽道的市場陣地。借助知名IP深度聯動及與「哈爾濱文旅」等的跨界合作，推動核心產品線協同增長；與渠道的精細化運營顯著提升付費率，拓寬了商業化邊界。產品穩居主流應用商店消除類遊戲前三，長線運營成效顯著。依托自有社區平台Fanbook構建高黏性用戶池，2025年社區用戶數同比增長22%，人均在線時長增長60%，高頻互動與深度服務有效延長了用戶生命週期價值。

《機甲戰隊》穩居機甲題材射擊榜首。2025年6月與「機甲設計之父」大河原邦男IP深度聯動，推出首款內置近戰武器的機體「天劍」及定製資源，通過研運一體化模式反向賦能海外開發商。8月同時在線人數峰值平均數較2024年提升11%，再刷新歷史紀錄。2025年Fanbook社區核心玩家超過20萬，活躍用戶佔比達94%，顯示出極強的用戶黏性。PC端預計於2026年暑期上線，實現多端運營。

《傳奇商店：經營與打造》與多款經典IP深度聯動，持續豐富內容生態，2026年將推出更多版本與玩法以保障長期活躍度。《超級洞洞樂》已完成微信與抖音小程序付費測試，計劃於2026年第二季度啟動全平台上線運營。

公司已儲備多款海外精品，並持續引入新作，厚植增長底座。《衝衝奇兵》為PVP策略對戰塔防，融入卡牌收集與英雄養成元素，已完成兩輪小規模刪檔測試。《幻幻靈之戰》核心玩法融合卡牌構築、實時PVP與自走棋三大機制，已在海外獲得良好反響，驗證了其可持續商業化潛力。

《卡拉彼丘》多端上線並進入商業化運營

2025年，《卡拉彼丘》國內端遊改由公司自主運營，憑借獨特的「弦化」機制在二次元射擊賽道築起堅固壁壘，實現PC端逆勢增長、手遊成功首發、文化價值出圈三重突破。

產品在B站的官方粉絲數突破100萬，躋身國內二次元射擊產品第一梯隊。依托自主運營帶來的決策效率與商業化優化，PC端於2026年初實現日均活躍同比增長40%，月流水同比增長90%，月活躍ARPU提升73.8%。手遊端於2025年10月首發即登頂iOS、TapTap、B站等多平台榜單，完成端手遊一體化運營，形成從研發到發行的閉環能力。

嘉年華全國高校賽的現場盛況及4,800萬次的B站內容生態曝光，展現了產品極強的號召力。IP角色亮相第十五屆全運會閉幕式並與哈爾濱文旅聯合推出冬季限定地圖，配合元旦版本推動活躍回升。

未來，我們將深入挖掘《卡拉彼丘》的商業和社會價值：研發「搜打撤」等新模式並提升大地圖製作能力，為產品長線演進打開想像空間；推進AI Agent與遊戲的融合，提升個性化情感體驗並吸引泛二次元用戶。建立遊戲內道具交易與「虛擬外觀+實體周邊」聯動，構建線上權益與線下實物聯動的IP消費閉環。我們將持續完善IP矩陣、強化「喵」文化品牌，並聚焦海外成熟二次元市場，通過全球端手遊協作，打造具有國際競爭力的長青IP。

AI技術重塑遊戲研發、在線運營與玩家交互體驗生成式

AI正全面改變遊戲行業—從內容生產到玩家體驗，處處可見變革。過去一年，公司在AI賦能上實現了從點到面的系統化佈局：運營端以AI驅動玩家聲音分析、KOC管理與高質量內容生產，內容生產成本下降逾50%，決策效率顯著提升；研發端與頂尖雲廠商深度合作，將AI工具嵌入美術與代碼生成等核心管線，全自研AI Bot也有效優化競技匹配體驗。更具顛覆性的是，我們將AI用於賦予遊戲角色「靈魂」。

遊戲與AI的融合催生了新型玩家關係—玩家不再僅僅「使用角色」，而是「與角色相處」。我們已將備案自研的「溯夢大模型」應用於《卡拉彼丘》AI休息室，通過AI語音與記憶能力，讓角色突破劇情邊界，以自然流暢的情感反饋和持續記憶與玩家實時互動，構建真正的虛擬情感陪伴體驗。首發實踐驗證了該方向的可行性與市場潛力。

這不僅是功能升級，更是體驗範式的主動進化—從內容消費走向情感共生。

該技術架構具備全矩陣復用潛力，可快速激活公司旗下長青產品的IP角色生命力。當角色具備持續學習與情感交互能力，玩家黏性將極大躍升，成為創夢天地構建差異化競爭壁壘的核心長期資產。

資料來源: 創夢天地 (01119) 全年業績公告

業務展望 - 截至2025年12月31日止年度

展望未來，我們將在更穩健的經營基礎和更具韌性的戰略主動權下，持續深化「海外精品發行＋自研」雙輪驅動，強化產品創新與技術賦能。面對人工智能時代，我們敏銳把握機遇、審慎控制投入，聚焦能夠形成長期競爭壁壘的關鍵方向。

我們對未來充滿信心，將以更堅定的步伐邁向新的發展階段。

資料來源: 創夢天地 (01119) 全年業績公告