主要五金塑膠業務（「五金塑膠」）：提供機械工程解決方案，製造及銷售金屬及塑膠部件，主要包括資訊及通訊科技產業之模具、相關塑膠與金屬部件產品等；電子專業代工業務（「電子代工」）：製造及銷售磁帶機數據儲存器、收銀機系統及其他電腦周邊產品等。

業務回顧 - 截至2025年09月30日六個月止

期內，本集團錄得營業額約為1,608,745,000港元（截至二零二四年九月三十日止六個月：1,526,653,000港元），較去年同期上升約5%。期內本集團經營溢利為170,817,000港元（截至二零二四年九月三十日止六個月：135,151,000港元），較去年同期上升約26%。本公司權益持有人應佔溢利為101,726,000港元（截至二零二四年九月三十日止六個月：101,779,000港元），與去年同期持平，其中包括一項非經營業務之項目及物業投資處置所錄得的淨虧損約39,352,000港元；如撇除此一次性項目，本公司權益持有人應佔溢利為約141,078,000港元，較去年同期上升約39%。上升主要受惠於伺服器機殼（通用及人工智能）業務毛利改善。

資料來源: 嘉利國際 (01050) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年09月30日六個月止

本集團成功納入英偉達(Nvidia)的伺服器機殼及機櫃組件供應商名單，並於期內已完成多個MGX、DGX等新一代伺服器平台之機殼原型交付，相關模具製作亦正按計劃穩步推進。當中部分機殼項目已獲客戶確認訂單，並預期於今年底至明年初陸續進入量產階段。同時，MGX平台的機櫃相關項目亦已進入模具製作階段，並預期於年底同步邁入量產。此外，本集團亦為另一主要客戶開始交付專用集成電路(ASIC)相關伺服器產品，進一步拓展AI伺服器供應鏈參與度，為公司發展邁出重要里程碑。管理層預期，隨AI應用普及化與運算需求的持續拓展，相關訂單將快速增長，並帶動整體產品單價及毛利率同步提升。

本集團將致力把握市場機遇，為業績表現注入新動力。

在通用型伺服器領域方面，本集團繼續深化與現有國際品牌客戶的長期合作，並已取得新一代通用伺服器產品訂單。此外，隨AI技術逐步滲透至各類運算場景，相關品牌客戶同樣已成為本集團AI產品線上的重要客戶，並為其提供包括機殼、機櫃在內的整套機械結構解決方案，協助客戶在AI時代提升產品競爭力並加快新品上市節奏。

伺服器機櫃出貨模式已成行業新生態。隨著AI伺服器運算密度上升及系統整合需求擴大，行業將更傾於逐步從單一主機出貨轉向整櫃(rack-level)供應模式，以提升部署效率、系統一致性及大規模建設能力。本集團多年深耕金屬工程技術，除伺服器機殼外，本集團亦具備大型機櫃及其相關配件的製造能力，過往已為國際品牌客戶提供多款機櫃產品，並在電動車充電樁機殼等大型金屬結構項目中累積豐富經驗。本集團正針對伺服器機櫃進行新產品研發，積極與客戶共同溝通新品設計，並已就大型機櫃生產導入自動化方案，這不僅能提升良率與穩定性，亦可滿足預期從二零二六年起大幅增長的機櫃訂單。未來，本集團有能力於伺服器機殼之外，還能提供機櫃及完整配套組件，形成更具競爭力的產品組合。

此外，本集團已與一家專注於散熱解決方案的行業領導者展開緊密合作，為其機櫃級冷卻分配單元(CDU)提供機械設計與製造方案。液冷技術為高密度運算時代的重要趨勢之一，隨AI伺服器功耗與散熱需求持續上升，該市場潛力巨大。本集團期望透過與合作夥伴的技術協同，雙方優勢互補，進一步拓展液冷散熱應用領域，把握此一新興市場的長遠發展機遇。

在產能布局方面，本集團已全面啟動泰國基地的擴產計劃，並將中長期達至與中國基地相若的產能規模為發展方向。目前，泰國產能正處於快速擴產及產能爬坡階段；隨著產能利用率持續提升，規模效益將逐步反映於生產效率與毛利率，同時亦增強本集團的接單能力，以承接未來AI伺服器及機櫃相關的大規模需求。

在研發與工程能力方面，本集團將繼續強化工程與研發人才梯隊搭建，重點吸納高端技術人才，提升跨區域協作及快速響應能力，並將於適當時機尋求具協同效益的策略性收購機遇，以加速關鍵技術及工程方案的內外部整合，進一步提升本集團的技術深度與附加值。

在財務管理方面，本集團將審慎平衡「派息」、「發展」與「財務健康」三大原則，以可持續方式推動長遠增長。本集團已成功取得主要往來銀行的資本開支融資額度，有效提升資金調配的靈活性，以支持海外擴產及未來資本性開支。本集團一向秉持穩健的財務政策，將根據發展階段與資本需要靈活分配資源，維持穩定的財務基礎，為股東創造長期而可持續的回報，從而支持業務成長。

資料來源: 嘉利國際 (01050) 中期業績公告