6月5日 09:10

瑞銀:上證或受惠利好經濟政策 留意A50購

滙豐和官方公布的5月份中國製造業採購經理指數(PMI)雙雙回升，顯示製造業繼續穩中向好，而第二季經濟似乎正回穩，中央的刺激經濟政策逐步見效。受消息刺激，上證指數週二主要在2050點附近上落，不過週三礦業和地產股等走弱拖累上證回落至約2020點徘徊。

中央不時有利好經濟的措施出台，市場雖然有分析指除非內地經濟下半年轉差，否則人行下調存款準備金率的機會低，不過半年結、滬港通、經濟好轉等因素對大市有正面刺激作用。此外，中央積極挺穩增長，市場憧憬會在6月結束正回購操作，再改為逆回購操作，微調財政和金融政策，而中央會對發放三農和小微企業貸款達到一定比例的金融機構適當地下調準備金率，亦有助改善資金緊張的問題。事實上人行正在加大淨投放力度，加上現時內地銀行間資金利率持續在低水平，顯示貨幣供應充足，所以市場人士一般預期去年6月出現的錢荒問題今年應不會重現。

只要內地資金流動性充足，內銀和內險等板塊亦理應受惠。追蹤A股而內地金融股比重高的安碩A50(02823)近日在50天線約8.35港元左右徘徊。投資者如看好安碩A50，可考慮安碩A50認購證(13277)，行使價8.87港元，16年12月到期，有效槓桿4.6倍。而牛證選擇方面，則可考慮安碩A50牛證(64848)，收回價7.75港元，15年1月到期，有效槓桿11倍。

國壽轉型從根本改善業務　看好可留意國壽認購證15164

內險股股價已落後大市多時，市場不少意見認為值博率相對較已上升多時的新經濟股份高，當中國壽(02628)周三再次回落至21港元邊緣，吸引不少投資者注意。近期不少大行表示內險股基本因素改善，例如壽險增長正在復甦、財險業務亦回穩，而銀行保險渠道及代理中介業務需求正在上升亦有利內險，有大行更上調行業評級至「吸引」水平。

國壽早前宣佈轉型至全牌照金融服務機構，有望可從根本改善國壽的盈利，曾令股價反彈，亦有大行看好國壽今年上半年新業務價值的增長，加上內地股市正受惠經濟好轉和資金流動性改善，如A股回升，有機會增加內險股的投資收益，並帶動股價上升。

投資者如看好國壽，可考慮國壽認購證(15164)，行使價22.93港元，14年12月到期，有效槓桿8.4倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人
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