6月4日 09:09

瑞銀:5月博彩收入遜預期 候低留意金沙購16587

濠賭股上週沽壓明顯，主要因為龍頭股之一的金沙中國(01928)被減持，而另一龍頭股銀娛(00027)亦受拖累而下跌，上周五收市前得買盤支持錄得不俗的升幅，不過澳門博彩監察協調局週二公布5月份澳門博彩收入，按年僅升9.3%，至323.54億澳門元，大幅遜於市場預期。有消息指有大行早前估計5月份澳門博彩收入有17%增幅，之後按首18日博彩收入202億澳門元推算，把預計升幅調低至14%，可見現時的升幅比大行的預期更低。

消息公布後，濠賭股應聲下挫，金沙中國更曾跌穿配股價55.45港元，不過在低位有支持，收市金沙跌幅收窄，報跌1.42%，而銀娛則報跌3.07%。事實上，早前金沙遭減持的消息並不算太負面，因為相關基金公司減持金沙中國後，會買入其母公司金沙集團，並續看好集團的前景。而有分析指，澳門賭業仍是全球最高增長的行業之一，而且數據透明度高，市場仍看好行業發展。雖然內地出現打貪潮，令市場擔心澳門賭場的貴賓廳業務，不過金沙一直集中中場業務，所受的影響可能較少，而且金沙今次配股涉及舊股，並沒攤薄每股盈利成分。

而早前傳出日本將開放賭業市場，估計開放後，收入將僅次於澳門及美國，不少賭業集團均有意爭逐牌照，而金沙中國的母公司金沙集團、銀娛、永利(01128)以及美高梅(02282)的母公司亦對日本市場有興趣。所以市場一般相信雖然數據不佳，但賭業集團未來仍有可能有不少的消息出台，為投資者帶來炒作的機會。

如投資者認為市場的反應過份負面，股份被過份拋售，可候低留意金沙認購證(16587)，行使價61.85港元，14年9月到期，有效槓桿7倍;或年期較長的金沙認購證(16105)，行使價58.93港元，17年4月到期，有效槓桿2.4倍。

而銀娛方面，雖然股價受數據不佳所拖累，不過周二仍守在上周四濠賭股大跌時的低位58.85港元之上，反映股價在低位有不俗的支持。投資者如看好銀娛，可考慮銀娛認購證(14070)，行使價64.93港元，15年6月到期，有效槓桿3.4倍；或較價外的銀娛認購證(22778)，行使價73.38港元，14年11月到期，有效槓桿5.7倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人
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