瑞銀:騰訊重上110元留意購13830 沽14006

騰訊(00700)拆細臨時編號(02988)首季業績優於市場預期，而微信及WeChat的合併月活躍用戶按年更大幅增長87%，支持股價在業績和拆細股份之後仍得資金注視。此外，騰訊持續波動，單日波幅動輒超過2%，為投資者帶來不少即市炒波幅的機會。而股份拆細更能提升股份買賣的流通性，使騰訊得以吸引更多投資者及擴大股東基礎，騰訊周二升穿110港元之後便一直守在此水平之上徘徊。

技術上騰訊已突破中期跌浪並重上100天線之上，走勢比早前為佳。而且業績後已有不少券商調高其目標價，預料其利潤率反彈的走勢可維持，有大行更看好微信的收入。投資者如看好騰訊，可考慮騰訊認購證(13830)，行使價120港元，14年8月到期，有效槓桿7.8倍；騰訊控股牛證64030，收回價100港元，15年7月到期，周五新上市。

相反，投資者如看淡騰訊，可考慮騰訊認沽證(14006)，行使價102港元，14年8月到期，有效槓桿6.9倍。騰訊控股熊證(68522)，收回價122港元，14年9月到期，有效槓桿8.3倍。

金山將公布業績留意金山購15408、沽14401

科網股金山軟件(03888)，由4月初的高位33.5港元急速回落，至早前的低位21.35港元計，已累計下跌約36.3%。之後金山獲納入MSCI中國指數，新安排將於本月30日收市後生效，市場憧憬改動或能吸引基金吸納，利好金山股價，令金山股價在低位有支持，周四更重上25港元之上。

根據彭博綜合預測，證券界預期未來3年金山的盈利複合增長30%，加上金山的獵豹已成功在美國掛牌上市，現時公司的估值已經跌至合理水平。此外，金山將於下週三(即5月28日)公布業績，而最近亦有大行以合共1638萬港元增持金山，反映市場看好金山，若季績有驚喜，或能進一步推動股價。

投資者如看好金山，可考慮金山認購證(15408)，行使價30.88港元，14年10月到期，有效槓桿4.7倍；或金山牛證(63613)，收回價20港元，15年9月到期，有效槓桿3.3倍。

相反，投資者如看淡金山，可考慮金山認沽證(14401)，行使價21.83港元，14年9月到期，有效槓桿3.3倍，或熊證(62970)，收回價30港元，14年12月到期，有效槓桿3.3倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人
本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2014 。版權所有。