3月28日 11:10

摩通:國壽業績無驚喜 惟大行指最差情況過去 留意中壽購29111沽26101

美國10年債息跌穿2.4%，再創15個月新低。恐成熟經濟體同步陷入衰退，另一邊廂新興市場再起波欄，土耳其央行為擊退沽空投機者，大幅提高里拉借貸成本，里拉隔夜拆息昨急升3倍1000厘，土耳其股匯債均急瀉。外圍吹淡風，加上重磅中資金融股業績暫未有驚喜，港股今早隨區內股市受壓，恒指回試28500點水平，不過A股暫守3千點大關，帶動大市回穩。摩根大通即市資金流顯示，截至今早10時至，輪證資金淨流入恒指牛證較多，以27800點至28100點水平收回價的牛證較多投資者留意。

中人壽業績顯著倒退逾60%屬預計之中，因集團早前已發盈警，為投資者做足心理準備。業績前有部份分析員估計國壽去年下半年新業務價值或能隨同業反彈，可惜從今份業績中暫未見此情況。不過有券商相信，國壽最差的形勢已經過去，今年首兩個月保費收入增速跑贏同業，或反映新管理層著重提升經紀團隊效率的策略見效。國壽今早初段曾失守20元水平，惟好快隨A股回穩，如投資者認同國壽今年前景或會有改善，可留意中壽購(29111)，行使價23.23元，實際槓桿約7.7倍，最後交易日2019年9月3日; 看淡可參考中壽沽(26101)，行使價18.86元，實際槓桿約11.4倍，最後交易日2019年5月24日。

建行(00939)成績表亦屬一般，有券商指，第四季表現令人失望，當中貸、存款增長均跑輸同業，淨利息收益率按季收縮12個點子，遠差過估計，惟非利息收入升10%，按季加快2個百分點; 資產質素改善，不良貸款比率按季跌1個點子，屬可取之處。建行今早失守近日低位6.8元水平，如投資者認為100天線、約6.7元會有支持，可留意建行購(28598)，行使價7.78元，實際槓桿約12倍，最後交易日2019年8月21日; 淡倉選擇可參考建行沽(21898)，行使價5.95元，實際槓桿約11倍，最後交易日2019年7月25日。

摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部
結構性產品並無抵押品。如發行人及擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。本資料由摩根大通證券（亞太）有限公司（「摩根大通」）編製，僅供參考，並不構成任何要約、建議、提呈出售或招攬購買任何上述產品。過往表現並不代表將來的表現。結構性產品之價格可急升或急跌，投資者或會損失所有投資。可贖回牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應自行評估風險，並在需要時諮詢專業意見。投資前應詳閱有關上市檔，並瞭解結構性產品之特性及風險。結構性產品於第二市場的流通量是無法預料的。J.P. Morgan Broking (Hong Kong) Limited為認股權證及牛熊證及/或交易期權的莊家及流通量提供者亦可能為上述結構性產品的唯一流通量提供者。摩根大通或其聯屬公司可能作為交易所買賣基金的參與證券商或莊家，並可能於交易所買賣基金的股份中擁有重大權益，導致就結構性產品相關的交易所買賣基金潛在利益衝突。請於jphkmwarrants.com/disclaimer詳閱完整的免責聲明。