2015年2月13日
近月，人民幣貶值預期持續升溫。美銀美林最新發表報告，認為投資者應該防範人民幣可能出現的大幅波動，在股票投資上宜作出調配準備。
美銀美林指出，中國近年債務急升，正在迫使中央採取相對緊縮的貨幣政策（透過高實質利率）以及財政政策（通過約束地方政府債務）；與此同時，部份由於反貪腐的推動，對內部消費亦有一定影響。為了維持一個較理想的經濟增長水平以及職位創造，將人民幣貶值看來是剩餘少數工具中的一個手段。美銀美林預期人民幣今年將會適度貶值，不過在過程當中，中央有機會處理不當，因而導致人民幣的波動性大過預期。
美銀美林相信，中國經濟增長的不平衡，以及自全球金融危機以來的高負債增長，將令到系統變得脆弱，任何重大的震盪帶來的經濟損害可以遠超大部份投資者所預期，中國目前歷來罕見的高負債，主要是建基於政府隱含的擔保，但這最後或使「埋單」更為昂貴。
美銀美林認為，股票投資者宜為人民幣貶值風險作對沖，建議減持內銀、內房、商品類，以及外債沉重的股份，建議增持出口股（例如個人電腦、電訊設備等），以及面對較小進口競爭的行業，例如乳業及國產汽車品牌。美銀美林認為，投資者要不時為人民幣可能出現顯著貶值而作出投資決定。
