2015年2月12日
中國旺旺(00151)日前發盈警，預計全年純利增長放緩，摩根大通將旺旺評級由「中性」降至「減持」，目標價由9.9元，大削29%至7元，即潛在跌幅近兩成。
摩通指，雖然毛利率有潛在復蘇跡象，但其銷售額增長放緩，認為旺旺面對行業挑戰，有進一步被降評級的可能。該行預期，銷售增長放緩，以及市場競爭加劇，產品議價力減弱，料2015年後毛利率有機會受壓，集團對研發及廣告的投資成本亦將增加。現時息稅前利潤率(EBIT margin)約21至23%之水平，預計至2030年度有關水平可持續，其股價合理值約為6元，現股價約8.6元，意味著未來15年息稅前利潤率約20%，銷售複合年增長率為7%。
摩通削減旺旺每股盈利預測10%，基於預測一年市盈率16倍，將目標價定為7元。
