2015年1月6日

美林:濠賭尋找「新常態」 削多股目標價15%

美銀美林發表報告，認為近期中央釋出的訊息顯示澳門博彩業的調整期只過了一半，相信澳門政府至少用12個月來處理及重設博彩業，2015年上半年市場將尋找「新常態」，相信下半年才回復增長。

美林預計2015年澳門博彩收入將按年倒退10%，其中貴賓廳收入料下跌15.7%，中場收入跌2.2%；預期上半年賭收按年下跌21.7%，下半年則按年升4.2%，主要是低基數效應、新酒店供應，內地減息改善流動性等因素。該行長遠仍看好澳門博彩業增長，主要是內地經濟持續增長、賭場供應仍然不足，以及中央最終會協助澳門成為主要的旅遊中心。

該行把賭業股2015年EBITDA及目標價分別平均下調12%及15%，主要是對貴賓廳市場的憂慮，下調銀娛(00027)及新濠博亞(MPEL)評級至「中性」。較看好中場業務比重較大，以及派息較吸引的公司，把澳博控股(00880)評級上調至「買入」，主要是預期息率達7厘。

美銀美林給予澳門博彩股最新評級及目標價

股份　　　 　　　　　評級　　　目標價

金沙中國(01928) 　　　買入　　47.3元
美高梅中國(02282)　　 買入      26.1元
澳博控股(00880)　　　 買入         17元
銀河娛樂(00027)         中性       48.3元
永利澳門(01128)         中性       22.6元
新濠博亞(MPEL)           中性       26.4（美元）