2014年12月17日
興業證券發表報告，指對於國企改革頂層設計的框架逐漸清晰，投資「國企改革」概念正當其時。
興業證券表示，期待頂層設計能夠在以下方面有所突破。1）混合所有制改革：除了少數行業和公司，大幅放開各行業其他性質所有制經濟持股比例。2）薪酬體制改革：行政任命的高管和市場化選聘的高管，將採取不同的薪酬制度，後者的薪酬將更加市場化。3）股權激勵將積極推進。4）改善國有企業整體佈局。
興業證券歸納出如下上市公司受益國企改革的模式。模式一：相似業務的集團整合成新的更大的集團，從而集團下屬上市公司極有可能成為新集團整合資產的平臺。典型案例：中國電建、百視通。模式二：集團資產證券化。典型案例：衛士通。模式三：國資調整佈局，傳統行業轉型。典型案例：南京中北。模式四：國資徹底退出，民營企業借殼。典型案例：國投中魯。模式五：引入PE作為戰略投資者。典型案例：城投控股。模式六：各種形式的股權激勵。典型案例：新五豐。
投資「國企改革」概念正當其時。國有企業集中分佈在金融、採掘、化工、機械、交運等傳統行業，過去幾年一直受制於需求低迷和產能過剩。當前，基本面出現了正面的因素，對外資本輸出戰略創造新需求，對內國企改革改變體制提升活力的雙輪驅動之下，總市值高達15萬億、佔A股比重三分之二的傳統國有企業將被注入新活力。有進有退地調整國資佈局，傳統行業的國企走上轉型之路，將產生類似於2014年傳統行業的中小民企通過並購進入新興行業的行情。
