2026年11月2日
步入2026年的11月，環球金融市場的底層邏輯已悄然發生了結構性的劇烈位移，全球財金界正屏息以待11月3日正式拉開戰幔的美國中期大選。這場決定華盛頓未來兩年政治版圖的終極決戰，已將全球避險情緒推向了近年來的最高峰。不論最終是哪一個黨派掌控國會，大選後不可逆轉的政治現實，必然是兩黨為了各自基本盤而將政策推向更加激進、撕裂與保護主義的深淵。選前為了粉飾太平而刻意營造的虛假繁榮泡泡，注定要被無情刺破，行政權力的內耗與政策真空期，正在暗中透支着美國國債的全球信用，這亦是國際聰明資金近期紛紛提前撤離美債市場、鎖倉避險的根本原因。
與此同時，市場最具破壞力的隱形海嘯，正在美聯儲的辦公室內悄然凝聚。選票一旦投完，困擾聯儲局長達半年的政治枷鎖將在瞬間被徹底卸下，官員們再也不需要顧忌貨幣政策對執政黨選情的實質衝擊。面對國內長年被高油價與地緣供應鏈危機倒逼的核心通脹，美聯儲在選後極大概率將以「無欲則剛」的姿態，迅速回復其應有的貨幣緊縮與加息速度，以捍衞美元日漸動搖的底線。這種不講情面的鷹派反撲，對於早已處於歷史估值極高水平、融漲風險正如履薄冰的華爾街資產而言，無疑是致命的灰色犀牛。
近期美國公布的非農就業人數大幅縮水，製造業PMI持續低迷，核心通脹卻依然死咬不放。這種「金玉其外，敗絮其中」的硬核指標，無一不強烈預示着美國經濟滯脹的風險正加速累積。華爾街大鱷過去編造的「軟着陸」神話，在大選前夕的硬數據面前已是千瘡百孔，市場預期的劇烈修正，正在化作寒風吹襲着西方脆弱的金融衍生工具體系。
在西方陣營因大選前夜而陷入集體焦慮的同時，遠在千里之外的雙重地緣政治火藥桶，仍在持續抽乾西方實體經濟的血肉。俄烏戰場上的長期消耗戰不見終點，而以色列與阿拉伯諸國在中東的烽火更是愈演愈烈。紅海及波斯灣航道的戰略圍堵，直接點燃了國際油價與金價在避險情緒推波助瀾下的非理性飆升。歐洲在寒冬將至之際，深陷能源短缺與工業成本失控的泥淖，西方陣營在兩大戰場上的戰略內耗，正全面放大其主權債務危機與金融系統系統性崩潰的內耗風險。
然而，「危」中有「機」，西方貨幣霸權步入黃昏之際，東方的戰略布局則顯得氣勢磅礡、有條不紊。中國經濟在政策「組合拳」的精準調控下，近期公布的宏觀經濟數據已明顯見底回升，製造業活動全面回暖，消費與內需穩步復甦，展現出極強的韌性與高質量發展的底氣。這股經濟強韌的底牌，正演變成11月中旬即將在全球政壇引爆的終極重頭戲——在深圳隆重登場的APEC(亞太經濟合作組織)首腦會議。
這場在中國科技核心深圳舉行的歷史性峰會，將迎來中、俄、美三國最高領導人的罕見同框會面。這是一場跨越時代的戰略融通與頂層博弈。在鵬城會盟的歷史性框架下，三方針對全球地緣政治僵局、新型自貿網絡以及去美元化本幣結算機制的虛與實，將進行全方位的閉門較量。特別是剛在9月完美發布新一屆「五年規劃」、全力對接國家「十五五」規劃元年的香港特區，其作為全球最大離岸人民幣樞紐與新質生產力引導泉源的戰略角色，將在深圳APEC會議的聚光燈下得到全球資金的重新定價。這場多邊博弈的影響力將是穿透性的，它不僅能引入源源不絕的境外活躍資金，更將加速國際熱錢搬遷尋找安全避風港的歷史進程。
面對如此宏大的多極化洗牌，11月的財富地圖正在被重新繪製，大批敏銳的國際避險資金必將在動盪中催生出兩大核心突圍板塊。最受惠的，無疑是代表國家未來戰略脊樑的「新質生產力科技板塊」。在深圳APEC峰會的科技博弈地標下，任何能實質對接「十五五」藍圖的低空經濟設備商、自主產權半導體晶片巨頭以及量子計算前沿企業，都將迎來政策紅利與主權基金的戰略性雙重加持，具備極強的抗震與爆發力。與此同時，由金磚去美元化與離岸人民幣流動性深化所驅動的「跨境數字金融與核心黃金資源板塊」，在美聯儲無欲則剛的緊縮重壓下，更將發揮出無可替代的保本對沖功效。這些擁有實體產融壁壘的龍頭資產，正是在貨幣風暴中最堅實的避風港。
觀水有術，必觀其瀾。在這個注定大起大落的11月驚濤駭浪中，作為秉持嚴謹科學邏輯的投資者，在市場因外圍噪聲而出現非理性回調時，以定海神針般的定力，分批低吸上述具備硬核底牌的質優「龍頭股」。看清大國博弈的底層底牌，避開政客與傳媒編織的虛假陷阱，方能在這場金融巨浪中，贏得跨越周期的可觀回報。
黎永良
【作者簡介】黎永良
自2023年5月起被委任為香港特別行政區政府特首政策組專家組(經濟發展)成員。現為香港銀行學會銀行專業會士、香港證券及投資學會資深會士和香港董事學會資深會士。先後任職於著名國際金融機構逾40年，親身參與一線運作。在維護金融安全與防範系統性風險領域具備豐富的實戰經驗。
曾連續七年(2006-2013)受邀擔任全球頂級財經頻道CNBC開市黃金時段直播評論員的寰球視野，將科學嚴謹邏輯深度注入真實交易，分析全球股票市場的方式已經啟發了公眾散戶投資者。
憑藉蜚聲國際的智性公信力，黎先生獲得跨世紀的「雙重80周年傑出校友」榮譽：分別於2004年獲選為九龍華仁書院80周年80位傑出校友之一，及2019年獲選為香港大學理學院80周年18位傑出校友之一，在香江金融與學術界大盤中，此等雙重歷史性認可殊為罕見，極具指標性意義。
