2026年10月23日
昔日戰國時代衞國商人呂不韋以「奇貨可居」聞名，現今此原則在股市同樣適用，適逢近期亞太區股市出現震盪，港股中不少股份表現受累，當中若見高價值股份，正可進行「奇貨可居」操作，筆者認為駿傑集團控股(08188)值得留意。按2026年10月16日收市位計算，股價回到2025年8月上旬低水平，即已逾14個月低，市盈率(TTM)不足6.7倍，按此股於重型基建板塊定位，規模相若股份之均值卻逾11倍，中位數也逾9倍，足見集團現價位處甚是吸引水平。若追蹤集團發展軌跡，不難看出其優良成長態勢。
集團早於2017年2月22日上市，至今已近十年，收入由上市前的2015年約8056萬元，增至2025年約9.41億元，十年間累計增長逾10倍。面對2026年上半年全球宏觀經濟環境充滿挑戰，以及本港建築業市場增長放緩，集團期內仍見收入增長約一成至約4.77億元，並成功扭轉2025年同期負增長形勢，實屬難得。其中公用設施建造服務收益大幅飆升37.6%，業務組合持續優化，配合7月中至8月下旬不足一個半月，接連公布多項利好消息，意味着集團的內在價值正不斷提升，配合外圍因素影響股價下移，為投資者帶來的圖利機遇更為明顯。
另可留意集團經營素質亦獲市場高度肯定，於每年香港金融界備受矚目的《上市公司年度大獎》頒獎禮，繼2025年駿傑獲得「發展潛力年度大獎」；上周剛結束的2026年頒獎禮再獲殊榮。而於上述利好消息中，其中已宣布向港交所申請股份由GEM轉往主板，觀乎集團於2023至2025年的三年合計股東應佔溢利近2.35億元，較要求門檻的8000萬元高出近兩倍，優良往績有目共睹。在財務上轉板條件經已準備就緒，相信已近目標門前，未來在主板上配合優質基本面，可望大幅擴展股東基礎，對價值釋放大有裨益。
事實上，近月處處展現駿傑價值持續提升的足跡，除了截至2026年6月底未完成工程總款項已達8.3億元，於港交所披露易已見四度「業務發展最新情況」公告，亦披露了下半年再獲11份基建工程合約，遍普港九新界，包括港島南區、九龍中及新界東基建工程；北部都會區洪水橋基建工程；SKYTOPIA基建工程；並石澳及對面海基建工程等，金額約5.4億元，意味着下半年僅截至8月底，合計工程金額已達13.7億元，保守分析其中約2.4億元於第三季入賬收入，另約2.5億至3億元於第四季入賬，合計下半年入賬理應不少於5億元。2026年的全年收入保持增長可冀。
上述各項目成為公營機構對駿傑提供的工程素質的充分肯定，亦因而具備穩固基礎，可自該等項目中進一步取得更多合約，產生正向「漣漪效應」。再者，集團亦有充足的投標儲備，涵蓋香港各主要公共工程項目，例如綜合廢物管理設施第二期(I-PARK2)、東涌新市鎮擴展及新港鐵站等，當中，更值得注意的是涵蓋香港北部都會區發展。集團之前已成功取得十幾份北部都會區相關合約，涵蓋淨水設施、箱形暗渠及儲水庫等關鍵基建範疇，深度參與這項關乎香港未來數十年發展的戰略性工程。因此，預期駿傑的投資價值在可見未來與日俱增，配合現價處逾一年低水平，實屬不可多得的中長線投資進場良機。
聶振邦(聶Sir)
於證監會持有第1, 4號牌照
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
