2026年10月5日
上周恒指起步(28日)就挑戰5天線，但反覆爭持至國慶假期前夕都未能明顯突破，到周五復市便來一個大裂口(24332和24099點)低開達514點，迅即勁跌748點至23865的接近3個月新低才喘定，然後稍為反彈至23972水平收市，仍要跌640點；按周則再挫538點或2.19%。
恒指50天、20天、10天、5天線自上周二開始同步走低，並且順序從上至下排列，形成一幅「死亡交叉」密布圖象。其實，恒指由6月26日於22518點觸底，累升3669點至8月4日的26187水平才見頂回落，到上周五23865即日低位計，已跌去升幅的63.2%(2322點除以3669點)，超過了61.8%黃金比率，代表6月下旬以來的上升趨勢已被破壞。
此外，EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，上周三(9月底)已經輕微突破40%的本欄稱為「亢奮區」門檻，到10月2日復市再急升5.9個百分點至46.7%，創7月7日以來最高，相比反映強勢股買盤的強勢股指數高出30.3個百分點，代表大市已由淡友「獨當一面」，與此同時，中線市寬(高於50天線股份比率)也急跌4.3個百分點至38.2%，自7月30日至今首度跌入30至40%的支持區(又名超賣區)，意味市底明顯轉差。
值得注意的是，上周五的恒指沽空比率爆上27.4%的逾兩年半最高，主板成交額則縮減至1458億元的全周最少；事實上，過去一周的沽空比率都維持在近兩個多月來的平均相對高水平，而主板交投則相對落，最新的10天及20天平均成交額更縮減至年初以來最低。
據主板成交和沽空比率可見，小隊「空軍」竟會對恒指甚至整體港股技術都造成相當大的破壞。憑wild guess猜測，這批「空軍」或淡友是借助美國10年期長債孳息最近抽升至5.24厘的2022年至今新高的外圍因素，而遠因可推至聯儲局於9月中加0.25厘，成為自2023年7月以來再次啓動加息周期。
但隨着美國10年期國債孳息於10月1日在紐約市從多年的高峰稍稍回軟，加上美國8月核心個人消費支出(core PCE，聯儲局重視的通脹參考指標)按月及按年升幅都低過市場預期，通脹(暫時)未有失控跡象，CME的FedWatch工具顯示，聯儲局10月27至28日FOMC會後再加息0.25厘的概率急降至不足25%，道指、標普500指數、納指亦於上周五連續兩日高收。
美國加息預期降溫，本地「空軍」便將失去了造淡的主要藉口，估計已經大幅跌穿EJFQ以1個標準差計算TrendWatch上升通道的恒指，短期很大機會出現超賣反彈。
搏拳操作：9月份期指於24534點結算，老徐的兩張衍生工具長倉輸了1190點，辛苦從炒日圓(見9月21日「搏拳實錄」)賺到的利潤幾乎「嘔突」。一向bias睇好港股的老徐痛定思痛，現在會等待恒指確認補回上周五的下跌裂口後仍能企穩，才考慮揸期指或short put。
老徐
