2026年10月2日
踏入金秋十月，全球財金氣候並未因季節的涼意而降溫，反而呈現出「山雨欲來風滿樓」的驚濤駭浪之勢。放眼國際，地緣政治風雲色變，貨幣戰爭硝煙四起。在金融市場驚濤駭浪中最根本的鐵律向來是：供求理論永遠是對的，但經濟與政治從來都無法分割......
目前全球最矚目的兩大火藥桶 --- 伊朗與美國之間在中東的隔空博弈，以及膠著多年的俄烏之戰，正在持續改寫全球大宗商品與供應鏈的底層邏輯。中東硝火連天際，美國與其所謂盟友在紅海及波斯灣航道上的戰略圍堵，表面上是維護航運安全，實則是為了在關鍵時刻維持其地緣政治的支配力，挽救其日益疲軟的國內經濟與選情。然而，炮火所及之處，國際油價與金價在避險情緒的推波助瀾下大幅波動，全球通脹的引信再度被點燃。俄烏戰場上的持續消耗，更讓歐洲在寒冬將至之際，深陷能源短缺與工業成本飆升的泥淖。這兩場遠在千里之外的衝突，透過錯綜複雜的環球金融衍生工具，正化作陣陣寒風，無情地吹襲著西方脆弱的金融體系。
相比之下，東方的戰略布局則顯得氣勢磅礡、有條不紊。國際政壇在剛過去的九月迎來了兩場重頭戲，分別是國家主席習近平親自率領的龐大代表團奔赴金磚國家首腦會議，以及隨後引發全球高度關注的中美元首會談。金磚國家元首（11正式會員和10夥伴會員）的歷史性會面，滙聚了全球過半的人口與新興經濟體，強力倡導本幣結算與自貿新秩序。這股「本幣化」的浪潮，正以前所未有的速度削弱美元在環球貿易中的霸權地位，全球多極化的加速，直接導致了國際熱錢的重新洗牌與重新定價。在中美元首會談的閉門博弈中，雖然雙方在外交辭令上維持了基本的戰略平衡，但底層在科技與金融領域的圍堵與反圍堵，依然暗流湧動。緊接著即將在十月登場的 APEC（亞太經濟合作組織）會議，無疑將成為大國博弈的下一個角力場，各國在貿易關稅、供應鏈重組上的虛與實，將在會議期間逐一浮現，為十月份的金融市場增添了極大的消息化與情緒化波動。
大國博弈的縱橫捭闔，最終必然映射在兩大經濟體最新的數據底牌上。美國近期公布的經濟數據可謂是「金玉其外，敗絮其中」，雖然就業數據表面上維持強韌，但製造業 PMI 持續萎縮，核心通脹在高油價的倒逼下蠢蠢欲動，顯示其經濟滯脹的風險正不斷累積。華爾街大鱷利用美聯儲在減息周期中的言論閃爍其詞，刻意製造市場預期，試圖在11月3日即將到來的美國中期選舉前，營造出股市繁榮的假象。然而，兩黨政客為了選票拉攏選民，政策言論日益激進，這種政治不確定性正在透支美國國債的信用，美股估值處於歷史極高水平，融漲與回調的風險正如履薄冰。
反觀中國經濟，在政策「組合拳」的精準調控下，近期公布的經濟數據已明顯見底回升。製造業活動回暖，消費與內需在政策引導下穩步復甦，高質量發展的成效正逐步顯現。最令人振奮的是，剛在九月份，香港特區政府積極發布了新一屆的「五年規劃」，其核心靈魂正是在於如何完美對接國家的「十五五」規劃元年。這是一場跨越時代的戰略融通。香港作為全球最大的離岸人民幣樞紐，金融角色正在由傳統的「美元中轉站」，加速轉型為「離岸人民幣定價中心」與新質生產力的引導泉源。在「十五五」規劃的宏偉藍圖下，國家對低空經濟、量子計算、生物製造、氫能及 6G 等未來科技方向給予了龐大的政策與資金傾斜。香港透過「五年規劃」的主動對接，不僅能引入源源不絕的內地與境外活躍資金，更能利用自身獨特的「產融結合」優勢，為這些顛覆性科技提供國際化的融資與孵化平台。這股「東風」，正是港股與中國資產在亂局中最大的定海神針。
綜合上述交織錯綜的國際政經圖譜，對於即將到來的十月股市，環球市場注定是一個大起大落、波幅極大的「震盪市」。西風殘照之下，美股與歐洲股市由於受到中東戰火、俄烏衝突以及大選前政治博弈的內耗，資金鏈隨時有抽緊或非理性拋售的隱憂，世界面臨寒冬，西方金融資產的大幅波動在所難免。然而，「危」中有「機」，全球大宗商品價格的動盪將繼續催化黃金與防禦性板塊的重估；更重要的是，隨著金磚國家的本幣貿易深化以及中美實力消長，國際資金「東移」尋找避風港的趨勢已經不可逆轉。
在港股與 A 股市場方面，十月份在中國強勁經濟數據與政策戰略元年的雙重護航下，具備極強的抗跌力與估值重估行情。每一次受到環球外圍消息引發的非理性回落，其實都是資金在暗中進行戰略性調倉的黃金窗口。這股跨時代的資金洪流，必將直接催生三大核心受惠板塊。首先是作為大國博弈定海神針的「新質生產力科技板塊」，特別是能夠實質對接國家「十五五」戰略藍圖的低空經濟設備商、6G 通訊龍頭以及掌握自主產權的半導體晶片企業，在政策傾斜下將具備極強的防禦與爆發力；其次是深度受益於金磚本幣化與香港「五年規劃」的「跨境數字金融與港口航運板塊」，隨著離岸人民幣清算量暴增與新型自貿網絡成型，這類擁有壟斷優勢的金融基建與核心物流巨頭，將迎來實質性的長線估值重估；最後則是面對全球地緣火藥桶、具備避險與抗通脹功能的「傳統資源與黃金防禦板塊」，在美歐滯脹陰霾與中東局勢倒逼下，其實體價值與現金流回報將更具備抗震功效。
面對如此變幻莫測的十月迷局，盲目高追或過度恐慌都是投資大忌。作為中長線的實戰投資者，理應保持科學與嚴謹的理性思維，冷靜地在市場非理性回調中，分批吸納上述提及的質優「龍頭股」，長遠回報必然是不錯的。對於短線的投資與投機者而言，十月的巨大波幅雖然充滿了捕獲浪頭、快進快出的獲利機會，但也必須時刻衡量自身的風險胃納，切記量力而為，適時獲利，並且嚴守止蝕。看清國際政治的大棋局，避開華爾街刻意營造的虛假陷阱，方能在即將到來的亂局中，穩操勝券，獲得理想的長青回報。
黎永良
【作者簡介】黎永良
自2023年5月起被委任為香港特別行政區政府特首政策組專家組（經濟發展）成員。現爲香港銀行學會銀行專業會士、香港證券及投資學會資深會士和香港董事學會資深會士。先後任職於著名國際金融機構逾 40 年，親身參與一線運作。在維護金融安全與防範系統性風險領域具備豐富的實戰經驗。
曾連續七年（2006 - 2013）受邀擔任全球頂級財經頻道 CNBC 開市黃金時段直播評論員的寰球視野，將科學嚴謹邏輯深度注入真實交易，分析全球股票市場的方式已經啟發了公眾散戶投資者。
憑藉蜚聲國際的智性公信力，黎先生獲得跨世紀的「雙重80週年傑出校友」榮譽：分別於 2004 年獲選為九龍華仁書院 80 週年 80 位傑出校友之一，及 2019 年獲選為香港大學理學院 80 週年 18 位傑出校友之一，在香江金融與學術界大盤中，此等雙重歷史性認可殊為罕見，極具指標性意義。
