2026年10月1日
2026年第三季結束，次季狂升的半導體板塊於7月和8月進入整固局面，到9月份風頭則被債市掩蓋，環球(主要是美國及日本)債息急飆，儘管暫未重創股市，但對各類資產價格的長遠影響將繼續發酵。
恒指9月收爐日早市偏軟，午後確認倒升，波幅略為擴大至305餘，埋單報24613點，整月下瀉3.73%，於全球主流基準股指中位列尾段，歷來「最強七翻身」(7月勁漲13.13%)進賬雖在跟着的兩個月蒸發了一部分，第三季仍上揚7.57%，稱冠環球，卻其實是上半年積弱、低基數所致。
相反，由於上半年表現異常強勁，南韓KOSPI指數第三季下挫19.3%，屬全球最差，惟如果計算2026年頭三季，韓股則上漲62.3%，屈居次席，不敵榜首的台灣加權指數。台股剛在9月22日再度破頂見48601點，季結收報47940點，今年暫升65.5%，這當然是得「亞洲AI股王」台積電之助。
台市首9個月跑贏，榜尾的印度股市更需留意。SENSEX指數8月和9月均見紅，第三季下跌5.23%，連同第一季急滑15.6%與次季反彈6.3%，2026年至今插水近一成半。
印股由2016年開始錄得連續10年報捷的佳績，今年顯著回落，部分原因應是累積升幅龐大──10年間最多飆2.83倍，沽壓自然不細，加上人工智能概念盛況空前，以往印度科技即使未算遜色，但缺乏特別受惠AI板塊，資金遂選擇獲利套現，轉投更具潛力的華爾街或台韓股市。
然而，這個全球人口大國的發展動能不宜忽視，眾所周知，印度沒有像其他經濟體般面對老齡化問題，「人口紅利」估計還可支撐經濟穩步甚至高速增長。事實上，IMF資料顯示，2025年印度本地生產總值(GDP)按年擴張達7.7%，預期今年將稍為放緩到6.4%，幫助該「金磚」GDP挑戰世界第三的寶座。
附【圖】所見，SENSEX指數2024年和2025年兩度衝上86000點水平皆止步，形成「雙頂」後轉跌，到今年初正式失守「牛熊分界」200天線，美伊戰事爆發即加速尋底，4月挫至71545點才反彈，該位置既是回調黃金比率23.6%，也是去年「對等關稅之亂」崩盤的谷底，技術上屬重要支持。此外，印股自高峰下瀉約17%，預測市盈率降至不足18倍，為新冠疫情迄今的6年最低，估值角度看具吸引力。
印度經濟增長居主要國家之首，企業盈利預測多年來都反覆上調，早年股市備受追捧下估值昂貴情況又獲得修正，應為投資組合中長線配置及分散風險之選。
信報投資研究部
立即試用EJFQ 盡覽獨家內容
